财务数据和关键指标变化 - 2018年第四季度，公司摊薄后每股收益为1.24美元，全年摊薄后每股收益为4.60美元 [9][10] - 2018年第四季度，公司营收约4.5亿美元，较去年同期增长近13%，全年运营现金流达12.5亿美元 [9][10] - 2018年，公司税前利润率为38.1%，税前股权回报率为14.3% [10] - 截至2018年底，公司资产负债表规模增至185亿美元，拥有275架自有飞机 [9] - 2018年第四季度，公司利息支出同比增加，综合利率在过去12个月仅上升26个基点，有效税率为20.2% [29][30] - 公司运营现金流同比增长18%，年末流动性为43亿美元，债务权益比为2.4倍 [33][34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2018年第四季度，公司租赁收入为4.37亿美元，飞机销售、交易及其他活动收入为1300万美元 [28] - 2019年，公司预计交付80架飞机，投资约65亿美元，预计出售约10亿美元飞机 [31] - 截至目前，公司有6架飞机待转移至Thunderbolt II，预计在第二季度末完成 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 2018年，全球航空客运量的收入客公里数增长6.5%，客座率为82%，预计2019年RPK增长约6% [20] - 印度国内市场连续四个季度实现近19%的全年最快国内增长率 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2019年公司将迎来高增长，80架交付飞机均有长期盈利租赁合约，增长资金将通过多种方式筹集 [11] - 公司持续与波音和空客合作新飞机项目，评估NMA或797、A321 XLR等潜在新机型 [18] - 公司专注于航空公司信用质量，通过多种方式保护自身，自2010年成立以来零信用损失 [26] - 公司订单簿模式使其控制新飞机头寸，在租赁市场有竞争优势，且不参与售后回租市场 [14][15] - 公司在飞机销售方面有多元化渠道，不依赖单一销售渠道或结构 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年整体租赁需求强劲，未受全球经济增长放缓影响，租赁市场竞争激烈但公司履约指标稳定 [13] - 全球航空公司客户整体健康，但仍会有航空公司倒闭，公司有审慎风险管理措施 [15][16] - 公司关注空客工业复苏、新一代发动机技术问题和OEM整体生产率等重要工业领域 [17] 其他重要信息 - 公司2018年获得多项奖项，感谢团队、董事会、供应商、投资者等的支持 [18][19] - 公司预计2019年燃料价格、货币波动和利率将更稳定，市场将持续增长和稳定 [39] - 公司中国业务占比下降是因整体机队增长和战略规划，预计未来中国业务占比在15% - 18% [71][72] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2019年与2018年相比有何不同趋势 - 预计2019年燃料价格、货币波动和利率更稳定，市场整体持续增长和稳定 [39] 问题2: 美联储停止加息后，租赁利率和资金成本的看法 - 租赁利率因素在过去几个月保持稳定，长期来看租赁利率会随利率上升，但有滞后性 [41] - 公司在融资方面会把握机会，利用市场窗口获取资金 [42] 问题3: 2019年资本支出的融资方式及对机队指标的影响 - 预计机队组合指标无明显变化，融资目标仍为2.5:1 [46] - 今年交付的新飞机租赁期限更长，出售的二手飞机租赁期限较短 [47] 问题4: 飞机交付延迟是否有补偿或补救措施 - 公司与空客和波音关系良好，不评论具体补救措施，更关注客户受影响情况 [49][50] 问题5: 售后回租市场情况及对二手飞机价值的影响 - 售后回租市场部分租赁利率和回报不佳，热度不如前两年，市场可能已触底 [53] - 新飞机售后回租与二手市场无关联，二手飞机市场活跃，且老旧飞机续租情况增多 [56][58] 问题6: 对印度和巴西航空公司情况及开普敦公约的看法 - 公司不依赖开普敦公约进行资产证券化和风险缓释，应做好自身风险管理 [62] 问题7: 环保法规对老旧飞机价值的影响 - 公司策略是提供年轻环保飞机，老旧飞机价值不会因法规立即下降，全球机队更新是长期过程 [64][66] 问题8: 中国业务占比下降原因及2020年末净账面价值区域分布 - 中国业务占比下降是因机队整体增长和战略规划，预计未来中国业务占比在15% - 18% [71][72] - 2020年末净账面价值区域分布与目前差异不大，亚洲约42% - 43%，欧洲略超30%，拉丁美洲和加勒比地区可能有小幅度增长，美国业务可能因税收改革增加几个百分点 [74][75][76] 问题9: 美国宽体机替换市场公司参与的可能性 - 美国主要航空公司已大量订购宽体机，公司未来几年美国业务重点在单通道飞机 [79] - 2022 - 2025年大型宽体机替换市场可能增长，国际市场宽体机业务将更活跃 [80][81] 问题10: 供应侧动态及波音和空客生产与需求的平衡情况 - 整体上波音和空客生产与需求大致平衡，但供应链受限，增加产量困难，公司对此表示担忧 [84][85] - 公司密切关注部分航空公司订单质量和转化情况，2019年生产与需求处于平衡状态 [86] 问题11: 租赁期限延长与商业模式的关系 - 租赁期限延长部分原因是飞机维护间隔延长，航空公司希望租赁期限与维护检查时间匹配 [88] - 航空公司希望获得更低租赁利率，且长期租赁可降低未来风险，体现其对未来的信心 [90][91][92] 问题12: 对中市场飞机的看法及吸引力因素 - 波音NMA决策推迟到2020年，目前难以判断其吸引力，成本和价格是关键因素 [96][97] 问题13: 推出另一个Thunderbolt项目的障碍 - 公司正在优化投资组合，与评级机构、银行等沟通，项目筹备需要时间 [99] 问题14: 飞机交付延迟情况及波音延迟是否解决 - 波音交付情况良好，空客交付延迟仍存在，但幅度小于去年，公司与空客每日沟通解决问题 [102][103][105] 问题15: 订单簿增加飞机的立场及潜在因素 - 2018年年中公司向波音增加了大量单通道飞机订单，目前对于新技术飞机暂无计划，仍在研究中 [107]