财务数据和关键指标变化 - 第四季度核心收益增长超内部计划，全球SRS在四季度的一年和两年基础上保持强劲 [13] - 调整后收入约增长12%至3.82亿美元，主要因公司运营餐厅销售额增加和特许经营权使用费收入增长 [14] - 公司餐厅利润率同比增加330个基点至近18%，主要受平均客单价提高和保险成本降低推动 [14] - 调整后EBITDA增长近40%至1.15亿美元，调整后每股收益增长超100%至0.17美元 [15] - 全年全球同店销售额增长1.2%，调整后EBITDA增长2%至约4.2亿美元，调整后每股收益降至0.57美元 [15][16] - 自由现金流约为1.82亿美元，同比下降，主要因重组和调整支付增加等 [16] - 预计2021年全球系统销售额增长6% - 8%，调整后EBITDA呈高个位数增长，调整后EPS增至0.67 - 0.69美元 [34][38] - 预计2021年自由现金流大幅增长至2.3 - 2.4亿美元，同比增长27% - 32% [38] 各条业务线数据和关键指标变化 早餐业务 - 2020年早餐为美国同店销售额贡献约6.5%，四季度占销售额约7%，推动餐厅AUV显著增加 [13][21] - 预计2021年早餐业务增长30%，目标是到2022年底占销售额10%以上 [22][23] 数字业务 - 四季度美国数字业务占销售额超6%，是上年的两倍多，数字流量份额增长达两位数 [24] - 忠诚度计划自三季度推出后，月活跃用户增加约25%，年底有300万活跃用户和1200万会员 [24] - 预计到2021年底数字业务占销售额达10% [24] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 2020年实现连续第10年同店销售额增长，截至2月21日当周，同店销售额同比增长约6%，两年基础上增长近10% [9][11] - 预计2021年第一季度同店销售额增长约10% [12] 国际市场 - 领先市场占同店销售额约80%，2020年同店销售额为正，数字业务翻倍至约10% [30] - 预计2021年国际市场净新门店增长率恢复到10%以上，年底将超过1000家国际餐厅 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期增长战略围绕打造早餐时段、推动数字业务和全球拓展门店展开 [10][18] - 早餐业务将加大广告投入，预计2022年投入与2021年相当 [22][58] - 数字业务将投资技术基础设施，打造无摩擦交易中心，建立与客户的一对一关系 [25] - 门店拓展方面，2020年新开近150家餐厅，2021年预计新开约250家，2025年底全球门店达约8000家 [26][28][29] - 推出新激励计划，奖励加盟商新店增长、加速开店和多年承诺，还包括转换激励 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2020年克服挑战，成为更强大、更统一的品牌，有望实现大幅增长 [8] - 2021年开局良好，有信心在短期和长期取得胜利，满足消费者对速度、便利和实惠的需求 [12] - 相信早餐、数字业务和门店拓展将推动销售和利润加速增长，未来前景光明 [33][128] 其他重要信息 - 2020年财报包含第53个运营周，2021年展望排除其影响 [6] - 一季度投资者会议将以虚拟形式举行，公司将参加3月10日的瑞银会议和3月11日的摩根大通会议 [41] - 计划4月发布年度CSR报告，宣布新目标并报告进展 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年全球门店达8000家，是否意味着2022年后门店增长率在5%左右，增长来自哪里，激励措施有哪些 - 2021年净门店增长率为2%，美国1%，国际10%以上；2022年升至3%，国际保持10%左右；之后稳定在3%左右，2021 - 2025年复合年增长率略超3% [45] - 激励措施包括特许权使用费和营销基金减免，现有加盟商加速开发可获最高25万美元奖励，新加盟商可获约20万美元奖励，转换门店可获约17万美元奖励 [46][47] 问题2: 早餐业务是否蚕食其他时段业务，是否带来预期的增量销售 - 疫情期间快餐行业整体光顾频率下降，但公司下降幅度小于行业，早餐业务增加了光顾频率，未蚕食其他时段业务 [51][52] - 公司在过去四个季度获得流量份额，过去六个季度获得美元份额 [53] 问题3: 国内门店继续经营早餐业务的比例，以及为何2021年投入1500万美元用于早餐广告 - 几乎所有加盟商都全力支持早餐业务，只有少数因特殊情况可能短期暂停 [56] - 公司综合考虑市场压力、营销压力和广告费用收取情况，认为增加1500万美元投入是合适的，2021年早餐营销支持将比2020年午餐权重增加超10% [56][57] - 预计2022年早餐投资与2021年相当 [58] 问题4: 如何看待长期G&A费用，能否达到占系统销售额1.5%的目标 - 2021年因技术投资G&A费用增加1000万美元，一半用于数据和数据洞察，一半用于ERP，这是短期情况 [61] - 公司将保持G&A费用的效率和纪律性，随着业务增长，预计最终能降至1.5%，目前1.8%的水平在同行中处于前1/3 [61] 问题5: 长期EBITDA增长目标是否合理，哪些因素可能使目标激进或保守 - 公司未恢复长期指导，2021年有信心实现高个位数EBITDA增长 [64] - 早餐业务预计到2022年底占销售额10%，2023年及以后投资减少；数字业务到2021年底占销售额10%；门店开发保持3%的增长率，这些因素将推动销售和利润增长 [64][65][66] 问题6: 2021年早餐业务的驱动因素，数字和忠诚度计划的重要性，是否有促销和新品，早餐市场份额预期 - 随着疫苗接种和社交活动恢复，早餐业务有望受益于客流量增加和平均客单价下降 [69] - 公司预计在早餐时段继续获得市场份额，将通过广告和促销活动提高知名度和尝试率 [69] - 数字业务和忠诚度计划势头良好，将继续推动业务增长 [70] - 公司将持续推出新品，如墨西哥胡椒鸡肉三明治等，优质鸡肉和汉堡业务增长超10% [70][71] 问题7: 牛肉和鸡肉在COGS篮子中的占比、通胀情况及保护措施，以及新鸡肉产品的销售情况 - 牛肉和鸡肉各占商品篮子约20%，预计2021年通胀不高 [75] - 鸡肉业务以“Made to Crave”平台为核心，经典鸡肉产品重新推出和墨西哥胡椒鸡肉三明治开局良好 [75] - 鸡肉供应基本锁定，牛肉按季度采购，预计牛肉通胀较为温和 [76] 问题8: 竞争对手推出鸡肉三明治，公司如何保持市场份额，早餐业务能否仅靠流动性改善达到10%的销售占比 - 公司预计到2022年底早餐业务占销售额10%，将通过提高知名度和尝试率推动增长 [79] - 早餐业务受早晨习惯和流动性影响，行业对早餐的关注将带来顺风，公司将加大营销力度 [79][80] - 公司对鸡肉产品有信心，经典鸡肉三明治的改进推动优质鸡肉业务增长超10%，将继续推出新品 [80][81] 问题9: 餐厅层面利润率受疫情和早餐业务的影响，以及利润率的正常化和早餐对单位经济的贡献 - 四季度公司餐厅利润率接近18%，受益于客单价和早餐业务，但未量化具体影响 [84] - 疫情在上半年对利润率有影响，包括餐厅识别率提高和人员过度配置 [85] - 2021年利润率有望提高，但面临劳动力通胀、销售组合正常化、英国市场投资和提供带薪病假等挑战 [85][86] 问题10: 加盟商年度EBITDA情况，增长机会来自现有还是新加盟商，地理分布如何 - 加盟商业务盈利能力良好，资产负债表强劲，有信心投资于人员、新开发和技术 [88] - 开发机会包括不同规模的门店、免下车餐厅、模块化设计和暗厨房等 [89] - 美国市场仍有增长空间，加拿大将实现创纪录增长，国际市场将恢复10%以上的增长率 [89] 问题11: 数字业务中活跃用户和会员的定义，新会员获取和重新激活非活跃会员的策略，以及忠诚度计划在特定时段或客户群体中的采用情况 - 应用程序中的所有用户都加入了忠诚度计划，活跃用户是指积极参与移动订购、赚取和兑换积分的用户，目前有300万活跃用户，较忠诚度计划推出前增加25% [93] - 公司将通过数据分析团队提高数字业务的知名度，吸引更多用户，包括非活跃用户 [94] - 数字业务在早餐、午餐和晚餐时段的使用较为均衡，公司将通过提供无摩擦体验和忠诚度奖励来提高用户参与度 [94] 问题12: 数字业务的经验教训，以及未来实现目标的策略是否有变化 - 消费者对数字服务的期望发生了变化，公司通过提供路边取餐和移动即取即走等服务满足了消费者需求，这些服务得到了消费者的认可并将继续发展 [97] 问题13: 欧洲国际业务增长机会，何时会有更多欧洲市场计划，是否会继续在资产负债表上建设门店 - 2021年将在英国开设约5家公司餐厅，2022年继续建设并招募加盟商，目标是在英国建立良好的基础，为欧洲业务做准备 [100] - 团队正在积极招募其他欧洲市场的加盟商，将在未来几年逐步推进 [100] 问题14: 未来交易数量和平均客单价的动态，以及餐厅重新开放餐厅对销售的影响 - 2020年平均客单价较高，主要因每单商品数量增加和销售较大三明治的积极组合，预计上半年客单价仍将保持高位，下半年将下降，交易数量将增加 [103] - 餐厅用餐比例从早期的5%回升到10%，其中一半是堂食，一半是外带，预计随着天气转暖，更多餐厅将重新开放，用餐比例将继续增加，但恢复到以前的水平需要时间 [104][105] 问题15: 早餐业务的认知度和现有客户尝试情况的更新 - 早餐业务认知度仍约为50%，冬季有一定季节性影响，随着支持活动的开展，预计认知度将提高 [107] - 现有尝试过早餐的客户是高频用户，公司的目标是让更多现有客户尝试早餐产品 [107] 问题16: 国内特许经营增长为何不能更快，公司是否愿意进行收购以提供更多增长机会 - 疫情期间公司给予系统一年的新开发承诺暂停期，开发需要9 - 15个月，预计未来净新开发增长率将从2%提高到3%以上 [111] - 公司优先投资于自身业务，但如果有能加速增长且有良好回报的收购机会，会考虑参与 [111] 问题17: 新门店增长激励措施是来自公司还是包括地方政府税收或开发优惠 - 激励措施来自公司资产负债表，包括特许权使用费和营销基金减免，政府的技术税收调整可提供税收扣除，但不包含在公司公布的激励数字中 [114] 问题18: 经过一年的早餐业务经验，菜单思路有何演变，是否会扩展或精简产品，是否有日常价值策略 - 公司认为目前菜单合适，每个SKU都发挥了作用，未来随着认知度提高，将增加创新产品 [117] - 目前没有精简菜单的计划，希望通过提供优质食品和体验培养客户习惯 [117] 问题19: 到2021年底加拿大和英国的门店数量，以及与美国特许经营门店平均单位收入的比较 - 加拿大目前约有390家餐厅，预计2021年底超过400家 [120] - 2021年将在英国建设约5家餐厅，2022年再增加约10家，最终目标是约20家公司餐厅，同时招募加盟商共同发展 [121] - 英国门店的平均单位收入与加拿大和美国相当，将有助于提高国际业务的平均AUV [123] 问题20: 与埃森哲的关系，新增技术支出的用途，以及与现有合作的区别 - 与埃森哲的合作良好，公司技术支出多元化，供应商和合作伙伴基础广泛 [126] - 新增投资主要用于改进移动应用程序，提升数据能力，创造更无缝的消费者体验，推动移动业务发展 [126]