财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额增长1.6%至23亿美元，可比门店销售额增长1.2%，连续六个季度实现收入增长，第三季度可比销售额两年累计增速加快至5.8%，为8年来最强 [8] - 调整后营业利润率为8.9%，较上年同期增加36个基点，调整后摊薄每股收益增长11.1%至2.10美元 [8] - 调整后毛利润为10亿美元，较上年同期增长近1%，调整后毛利率为43.9%，较上年同期下降39个基点 [24] - 调整后SG&A为8.1亿美元，占净销售额的35%，较上年同期改善74个基点 [25] - 第三季度调整后营业利润为2.051亿美元，较2018年第三季度增长5.9% [26] - 第三季度自由现金流为5.39亿美元，而2018年第三季度为5.76亿美元，同比下降主要是由于资本投资增加 [26] - 年初至今资本支出增加61%至1.69亿美元，杠杆率为2.0，符合资本配置优先级 [27] - 第三季度通过回购240万股股票向股东返还近3.4亿美元，并宣布额外7亿美元的股票回购授权 [27][28] 各条业务线数据和关键指标变化 专业业务 - 专业业务表现强劲，各细分业务均实现增长，Worldpac和独立业务领先，2019年开设9家Worldpac分支机构并新增29家净新独立门店 [8] DIY全渠道业务 - 电子商务销售额持续实现两位数强劲增长，网站流量大幅增加，转化率稳步提升 [10] - 改善了在线购买、店内取货的客户体验，与walmart.com的合作取得进展，自合作推出以来，流量、销量和销售额逐月加速增长，多数通过walmart.com下单的客户是新客户 [10][11] - DIY零售业务仍在改进中，第三季度交易受到压力，但较第二季度有所改善 [11] 忠诚度计划业务 - 推出新的Speed Perks 2.0忠诚度计划，新会员注册量增长80%，Speed Perks交易数量增长45%，UPT表现较年初至今趋势有所改善 [13] - 该计划导致第三季度奖励兑换大幅增加，同比增量投资约1400万美元，影响了净销售额和毛利率 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 从地域角度看，中西部、西海岸和阿巴拉契亚地区增长最强 [16] - 从类别角度看，刹车和电池类别增长最高，达到高个位数，冷却、光学和发动机管理类别实现了连续改善 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 继续执行四项利润率扩张计划，包括提高单店销售额和利润、优化供应链、优化材料成本和品类管理、提高SG&A生产率 [16][19][21] - 完成MyDay系统的推广，实现单一劳动力管理系统，提高门店人员配置效率 [17] - 推进供应链整合，包括Advance和Carquest的跨品牌补货、Worldpac和AutoPart International的整合，预计到2021年年中完成，到2020年底实现额外节省和增长相关收益 [18] - 持续优化材料成本和品类管理，增加SKU数量，扩大后期车型覆盖范围，改善Carquest自有品牌产品并提高其在销售组合中的占比 [19] - 强调团队成员安全，建立安全第一的文化，降低事故和伤害率，提高整体运营效率 [21] 行业竞争 - 公司认为其Speed Perks 2.0忠诚度计划是行业内最好的优惠方案，能够吸引更多客户注册并获取第一方数据，以提高客户忠诚度和钱包份额 [115] - 公司在电子商务领域领先于同行，预计在线渗透率将在未来几年显著提高，特别是在专业和DIY业务中 [95] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对实现全年销售和利润率目标充满信心，但由于忠诚度计划投资增加和优惠券兑换高于预期，可能难以实现可比门店销售额的上限目标，因此决定缩小销售指引的上限范围 [29] - 预计第四季度仍将面临优惠券、商品和关税等因素带来的毛利率逆风，但SG&A的良好控制将为利润率提供支撑 [41] - 对供应链转型的进展感到满意，预计明年将开始看到供应链改善带来的好处，到2021年年中实现全部效益 [45][48] - 认为Speed Perks 2.0忠诚度计划虽然在短期内对净销售额和毛利率产生了负面影响，但从长期来看将显著增加客户忠诚度和销售额 [33] 其他重要信息 - 公司团队成员安全表现出色，年初至今可记录伤害率降低11%，本季度停工率改善14%，车辆碰撞率年初至今改善19%，超过年度目标 [21][22] - 公司整体年化平均离职率在第三季度较2018年底下降14%，主要得益于对团队成员的投资，包括工资、培训和发展等方面 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司长期实现低至中个位数运营利润率的目标是否现实，连续两个季度毛利率下降如何解释 - 第三季度毛利率下降主要是由于忠诚度计划投资增加和库克敦停工导致的一次性增量成本，这些因素不会影响公司实现长期利润率目标的能力 [32][33] 问题2: Speed Perks 2.0是否在本季度推动了增量销售，与行业竞争对手的差距扩大如何解释 - 本季度Speed Perks对销售有一定帮助，但难以量化具体增量，短期内优惠券成本超过了收益，但从长期来看，随着会员数量和交易比例的增加，将对DIY销售产生显著改善 [36][38] 问题3: 第四季度可比销售额的进展如何，毛利率和SG&A情况如何 - 目前销售情况符合预期，第四季度仍将有优惠券兑换，但随着原计划优惠券到期，影响将逐渐减弱；毛利率仍将面临优惠券、商品和关税等逆风，但SG&A的良好控制将为利润率提供支撑 [40][41] 问题4: 供应链转型的进展、已完成任务、后续任务及执行风险如何 - 供应链转型取得了令人兴奋的进展，包括跨品牌补货、仓库管理系统标准化和Worldpac与AI组织及供应链的整合等，预计明年开始看到好处，到2021年年中实现全部效益，对执行能力充满信心 [45][46][48] 问题5: 专业业务与第二季度相比表现如何，Worldpac和独立业务表现出色的原因是什么，DIY业务面临的根本挑战是什么 - 专业业务较第二季度加速增长，两年累计增速达到最佳；Worldpac和独立业务表现出色得益于目录使用增加、动态品类管理、跨品牌采购等因素；DIY业务面临的挑战包括流量问题，新CMO正在制定相关计划，Speed Perks 2.0、媒体计划和与沃尔玛的合作将在2020年发挥积极作用 [50][53][55] 问题6: 第四季度可比销售额指引的具体含义是什么，库克敦停工对毛利率的影响如何量化，DIY业务是否加速增长，LIFO在本季度和未来的影响如何 - 第四季度可比销售额指引参考三年累计增速，以排除2017年下半年的不利影响；库克敦停工成本不会单独拆分；DIY业务在POS销售上加速增长，单位份额有所改善；第三季度LIFO影响为3400万美元，但被库存相关成本抵消，第四季度预计仍将是逆风，2020年若成本稳定，影响将类似 [58][60][62][64] 问题7: 与沃尔玛的合作如何改善客户体验，在线购买、店内取货选项何时可用，目前该体验的参与度如何 - 与沃尔玛的合作在网站参与度和产品适配性方面取得了进展，目标是在2020年第一季度实现店内取货；目前店内取货业务增长良好，对整体销售产生了积极影响 [69][70][72] 问题8: 已转换为Advance Pro和跨品牌项目的前25个类别有多少，通胀对成本的传导情况如何，自由现金流中来自营运资金改善的比例是多少，股票回购和股息政策如何考虑 - 前25个类别将在2020年第一季度全部推广，相关业务实现约2个百分点的增长；单位成本通胀率为2.5% - 3%；自由现金流的改善主要来自营运资金举措，特别是应付账款的增加；公司仍处于转型期，将继续投资业务，7亿美元的股票回购授权提供了灵活性，股息是讨论过的话题，但目前投资优先 [74][78][80][82] 问题9: 供应链合理化过程中，库克敦停工是否会导致其他配送中心出现更高的工资压力，该停工问题是否特定于该设施，库存水平未来如何变化 - 库克敦停工不会对其他配送中心产生工资压力，该问题特定于该设施；预计第四季度库存将开始稳定并下降，随着动态品类管理的稳定，2020年将继续下降 [84][85][87][89] 问题10: 如果DIY业务在第三季度保持与第二季度相同的市场份额，对可比销售额的影响如何，市场份额改善的原因是什么，行业在线业务未来的发展趋势如何 - 市场份额改善对可比销售额的影响约为30个基点；市场份额改善得益于Speed Perks、店内取货业务的良好执行和团队的高效运作；公司预计专业和DIY业务的在线渗透率都将显著提高，特别是在线购买、店内取货业务，公司将致力于提供世界级的体验以实现差异化 [91][93][95] 问题11: 劳动力成本与本季度劳动力相关成本改善的情况如何，这种情况是否会持续几个季度 - 公司通过投资供应链降低了人员流动率，通过“Fuel the Frontline”计划降低了门店关键岗位的人员流动率，虽然仍面临工资通胀，但通过综合薪酬方案和该计划留住了优秀员工，预计这种情况将持续 [97] 问题12: Speed Perks导致本季度销售额和毛利率下降，为何随着会员和使用量增长，这种拖累会减少 - 目前销售额和毛利率下降是因为同时赎回原Speed Perks和Speed Perks 2.0的优惠券，到年底原计划优惠券将过期，2020年将开始看到增量收入，随着会员数量增加、交易频率提高和客户留存率改善，收入将增加，成本将下降 [100] 问题13: 本季度可比销售额的月度走势如何，与同行相比，公司毛利率与同行差距的原因是什么，有哪些提高利润率的机会 - 本季度可比销售额在北部地区先强后弱，最后一周有所反弹，8月和9月表现好于10月；公司通过提高单店销售额和利润、优化供应链、品类管理和SG&A生产率等四个关键领域来缩小与同行的利润率差距，包括战略定价、推动自有品牌销售等举措 [104][107][108] 问题14: 自有品牌目前占销售额的百分比是多少，最终能达到多大比例 - 公司认为自有品牌销售占比相对于同行仍有很大提升空间，今年占比提高了约1个百分点，但仍有很大增长空间 [110] 问题15: 第四季度运营利润增长是否会好于年初至今，原因是什么，Speed Perks是为了追赶竞争对手还是更激进的定价策略，是否存在竞争对手效仿的风险 - 第四季度运营利润有望实现同比增长，主要得益于SG&A的良好控制和供应链的持续优化；Speed Perks是为了提供行业内最好的优惠方案，获取第一方数据以提高客户忠诚度和钱包份额，无法预测竞争对手是否会效仿 [112][113][115][118] 问题16: 本季度供应链杠杆效应的量化情况和来源是什么，在线渠道的品类组合变化对毛利率的影响如何，与上季度相比如何 - 本季度供应链杠杆效应相对较小，但扣除库克敦停工成本后表现良好，主要来自DC运营效率提高、车队优化、跨品牌合作和安全改善等方面；在线渠道的品类组合变化带来了逆风，主要体现在电池和雨刮器类别，影响与上季度大致相同 [120][123][124]