财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度销售额2.85亿美元，较去年同期增长近11%，年初至今销售额5.47亿美元，同比增长超10%，剔除荷兰电力收购影响，本季度有机销售额增长超5%，年初至今接近7% [7] - 2019年第二季度毛利润7300万美元，较去年同期增长10%，毛利率为净销售额的25.6%，去年同期为25.8% [9] - 2019年第二季度营业收入超2900万美元，比去年同期约高10%，占净销售额的10.3%，去年同期为10.4% [10] - 2019年第二季度净利润近2100万美元，即每股摊薄收益1.75美元，去年同期净利润近1900万美元，即每股摊薄收益1.60美元 [10] - 2019年第二季度EBITDA为3600万美元，较去年同期增长12%，过去12个月EBITDA超1.3亿美元，较去年同期增长近5% [11] - 2019年第二季度经营活动提供的净现金超3000万美元，去年同期经营现金流为40万美元 [11] - 2019年第二季度投资现金流主要为700万美元的资本支出，年初至今高于去年水平，由于荷兰电力收购，净债务较去年同期增加近4300万美元，剔除收购因素，净债务较去年低约1000万美元 [12] - 订单积压在第二季度末达2.29亿美元，较去年同期增长约8%，剔除收购因素，积压订单同比增长约3%，第二季度积压订单减少3000万美元，主要因产出改善，新订单（剔除荷兰电力）同比略有增加 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 工业部门 - 2019年第二季度销售额1.68亿美元，较去年同期增长近12%，上半年销售额3.26亿美元，较去年上半年增长近16%，除政府割草设备外，所有产品组均推动该部门有机销售额持续强劲增长 [7] 农业部门 - 2019年第二季度销售额5500万美元，较去年同期下降超6%，上半年销售额1.08亿美元，较去年上半年下降8%，美国农业经济长期低迷持续对新设备需求产生负面影响 [8] 欧洲部门 - 2019年第二季度销售额6200万美元，较2018年第二季度增长29%，剔除荷兰电力收购影响，以美元计算基本持平，上半年销售额1.12亿美元，较去年上半年增长近18%，剔除收购因素，以美元计算略有下降，剔除不利的货币换算影响，该部门当地货币有机销售额在2019年第二季度和上半年均增长约6% [8][9] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场主要是除雪业务有大订单，来自加拿大业务Tenco和RPM，中国市场订单往往集中出现，今年已有不错订单，后续仍有订单积压，中国将继续是除雪业务的重要市场 [68][69] - 荷兰市场和德国市场的改善主要源于荷兰电力，荷兰是其本土市场，德国是其主要市场之一，公司认为后续可利用其更好的分销渠道加强在这些市场的地位 [67] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续推进运营改进计划，如在威斯康星州新建工厂整合Super Products业务，还有众多小项目，有望共同推动利润率提升 [21] - 经济疲软对并购活动有一定益处，公司认为当前并购机会的估值在可操作范围内，并购活动保持活跃 [19] - 工业部门核心市场稳定强劲，部分得益于新产品推出和良好执行，非政府应用领域的真空卡车业务有不错增长 [51][54] - 农业部门受整体市场疲软、农产品价格低迷和恶劣天气影响，但公司表现优于市场，且有迹象显示市场正在改善 [16] - 欧洲业务受市场疲软、汇率不利变化影响，部分法国业务存在低利润率积压订单问题，预计第三季度解决，英国脱欧谈判结果的不确定性对短期业绩有影响，但荷兰电力收购对欧洲业务有帮助 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对当前财年进展满意，第二季度和年初至今销售额和利润均创新高，尽管面临诸多挑战，但工业部门表现强劲是关键，核心市场保持稳定，积压订单情况良好，对2019年剩余时间的前景乐观 [15] - 农业部门虽销售下滑，但表现优于市场，部分农产品价格走强显示市场有改善迹象，第三季度通常是农业部门最盈利的季度之一，因备件销售处于高位，与去年相比，今年下半年的比较基数更有利 [16][44] - 欧洲业务受市场和汇率因素影响，低利润率积压订单问题将在第三季度解决，但市场疲软和汇率不利变化仍会影响2019年剩余时间的业绩，英国脱欧谈判结果不确定，不过公司对自身地位有信心，荷兰电力收购将带来长期益处 [17][18] - 经济疲软使通胀压力减小，特别是钢铁等采购成本下降，公司预计下半年将更多受益于成本降低，持续关注内部运营并快速应对市场变化，公司前景积极 [19][20][22] 其他重要信息 - 公司将于今年第四季度将欧洲部门合并到其他两个部门，第三季度财报仍按三个部门报告，年终第四季度和10 - K报告将按两个部门报告，并会对变更进行全面调整说明 [56][57] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 积压订单作为业务指标的重要性及公司积极前景的依据 - 积压订单对生产规划重要，但不宜过高，否则会延长交货时间，影响未来销售，本季度积压订单虽略有下降，但新订单强于销售，且备件业务不经过积压订单流程，目前积压订单处于健康水平，为业务提供稳定基础，工业部门积压订单是未来几个月的业务指引，农业部门积压订单有季节性，目前订单流正常，剔除收购因素，积压订单和新订单均同比略有增加 [26][27][28] 问题2: 工业部门利润率扩张中，销量、价格和生产率改善的影响程度 - 工业部门利润率扩张受多种因素影响，销量和投入成本是最大贡献因素，去年因投入成本通胀导致采购价格差异为负，今年转为正向贡献，此外，去年提价的影响在今年更明显体现，总体而言，销量影响最大，成本其次，价格第三 [30][31][35] 问题3: 农业部门销量与价格的关系 - 农业部门销量下降幅度为中个位数到高个位数之间（5% - 10%），公司有一定提价，且较低的钢铁成本对利润率有一定帮助 [37][38] 问题4: 农业部门是否开始感受到钢铁价格下降的好处，下半年是否会更明显 - 公司将在下半年更多受益于钢铁价格下降，去年公司成功延迟农业部门钢铁成本上涨至下半年，今年下半年与去年同期相比，钢铁成本比较基数更有利，且钢铁价格下降有60天左右的延迟效应，所以下半年效果会更显著 [40][41][42] 问题5: 农业部门销量是否会在第三季度改善并在2020年加速增长 - 第三季度通常是农业部门最盈利的季度之一，因备件销售处于高位，与去年相比，今年下半年的比较基数更有利，预计第三季度农业部门表现强劲，但第四季度会因季节性因素有所回落，目前农业部门第二季度订单已超过去年，进入第三季度时积压订单也多于去年，未发现需求持续下降的趋势 [44][47][49] 问题6: 工业部门本季度表现最好的产品及未来展望 - 工业部门本季度表现最好的产品是挖掘机、真空卡车和街道清扫车，核心市场稳定强劲，部分得益于新产品推出和良好执行，雪业务虽在第二、三季度较弱，但积压订单情况良好，受上一季大雪影响，下一季有望受益，割草机业务表现稳定，但订单略有疲软，可能因冬季市政支出和预算使用影响，真空卡车在非政府应用领域有不错增长 [51][52][54] 问题7: 欧洲部门是否会合并到其他两个部门 - 公司宣布将于今年第四季度将欧洲部门合并到其他两个部门，第三季度财报仍按三个部门报告，年终第四季度和10 - K报告将按两个部门报告，并会对变更进行全面调整说明 [56][57] 问题8: 库存水平及未来走向 - 目前库存水平过高，部分受荷兰电力收购影响，公司认为库存占销售额或资产的比例过高，预计今年剩余时间库存将下降，从现金流量表看，剔除收购因素，公司已开始减少库存和应收账款，本季度经营活动产生现金增加 [59][60][61] 问题9: 第二季度零部件销售增长良好的原因 - 去年零部件销售较弱，今年公司加大了努力，收购也有一定帮助，零部件销售通常在第二和第三季度高于其他两个季度，且整体商品销售下降时，零部件销售表现更好 [63][65] 问题10: 荷兰、中国和德国市场的机会 - 荷兰和德国市场的改善主要源于荷兰电力，荷兰是其本土市场，德国是其主要市场之一，公司认为后续可利用其更好的分销渠道加强在这些市场的地位，中国市场主要是除雪业务有大订单，来自加拿大业务Tenco和RPM，中国市场订单往往集中出现，后续仍有订单积压，中国将继续是除雪业务的重要市场 [67][68][69] 问题11: 是否在荷兰销售法国真空卡车业务产品 - 公司目前在荷兰的法国真空卡车业务销售较少，当地有强大的竞争对手，公司希望借助荷兰电力的分销渠道改善这一情况 [72] 问题12: 在德国的真空卡车业务情况 - 公司在德国的真空卡车业务也较少，但德国市场竞争相对更开放，有一定潜力，公司希望改善分销渠道，目前有一些提高出口销售的举措 [74] 问题13: 欧洲低利润率积压订单是否影响第二季度业绩，第三季度情况如何 - 低利润率积压订单在过去四个季度对公司有影响，第二季度仍受一定影响，大部分将在第三季度解决，公司已采取措施避免类似情况再次发生 [77] 问题14: 是否有产品出现交货时间延长的情况 - 目前交货时间基本稳定，少数情况除外，去年部分供应商交货时间较长影响了库存，今年采购方面交货时间有所改善，即使在积压订单较多的情况下，对交货时间影响也不大 [80] 问题15: 美国经济市场疲软对核心工业产品的具体影响 - 关于美国经济市场疲软是一般性表述，部分方面有积极影响，如货运和卡车供应情况改善，一些输入组件的交货时间也有所改善，政府订单在选举年可能会有延迟，但公司积压订单情况良好，询价和报价活动仍活跃 [82][83][84] 问题16: 明年生产力改进举措对利润率的贡献是否会更大 - 生产力改进举措的贡献预计将保持稳定，可能会略有改善，公司有多个大小项目共同作用，今年采购价格差异等因素对利润率有帮助，但明年输入成本和汇率等因素不确定，此外，公司在资本支出方面增加投入，如购买设备等，有望对利润率产生积极影响 [87][88] 问题17: 目前生产力改进的可见性情况 - 目前生产力改进的可见性与过去几年相比一样好甚至更好 [90]