财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度调整后营业收入为1.21亿美元，摊薄后每股收益0.24美元，上年同期调整后营业收入为1.25亿美元，摊薄后每股收益0.25美元 [6] - 第一季度净收入为1.74亿美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 全球抵押贷款保险业务 - 美国业务第一季度调整后营业收入同比增长12%至1.24亿美元，新保险签约额96亿美元，资本超过修订后的PMIERs要求6亿多美元 [7] - 加拿大业务第一季度调整后营业收入同比下降10%至4100万美元，资本比率远高于要求和管理目标 [8] - 澳大利亚业务第一季度调整后营业收入同比下降26%至1400万美元，主要因投资组合成熟导致保费降低 [8] 人寿保险业务 - 第一季度运营亏损500万美元，与2018年第一季度持平，长期护理保险保费增加、福利减少，以及股票市场表现强劲和人寿保险产品死亡率降低，被新的长期护理保险索赔严重程度和频率上升所抵消 [8] 固定年金产品业务 - 与上一季度和上一年相比，死亡率有利，但本季度结果还反映了与固定指数年金相关的准备金的连续减少，不过这被与单一保费即期年金相关的1300万美元税后损失确认费用所抵消 [25] 企业及其他业务 - 本季度亏损7300万美元，高于上一时期，主要是由于与全球无形资产低税收入（GILTI）相关的1200万美元费用 [25] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 美国购房发起市场较上一季度因季节性因素下降，与上年同期持平，第一季度新保险签约额96亿美元，环比增长3%，同比增长7%，预计2019年第一季度市场份额将环比增加 [17] 加拿大市场 - 第一季度流动新保险签约额环比下降33%，同比下降8%，主要是由于加拿大较大城市持续的 affordability压力导致发起量降低 [18] 澳大利亚市场 - 第一季度流动新业务水平较上一季度下降15%，同比增长9%，主要是由于某些贷款客户的抵押贷款发起活动增加 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司最重要的优先事项是在抵押贷款业务中增加收益和积累资本，并通过长期护理保险费率行动计划加强美国人寿业务 [14] - 实现经精算合理的长期护理保险费率提高和福利减少仍然是公司的高度战略优先事项 [9] - 行业中不同州在给予长期护理保险保费增加方面存在差异，部分州进展较快，部分州落后，需要建立更一致的保费增加基础 [53][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 抵押贷款保险业务的强劲业绩反映了整体稳健的宏观经济环境，包括稳定的经济增长、低失业率和利率水平，以及大多数市场稳定的住房趋势 [16] - 公司和泛海继续积极与已批准交易的相关监管机构和当局合作，相信各方继续全力支持该交易 [12] - 公司董事会仍然认为泛海交易为股东带来最佳和最确定的价值，公司和泛海仍全力致力于完成该交易 [14] 其他重要信息 - 公司与泛海的交易已获得美国州保险监管机构、房利美、房地美和某些其他国际司法管辖区的所有必要批准，泛海需要在中国获得货币兑换和资金转移的许可 [10] - 为给加拿大的持续审查留出更多时间，公司和泛海本周早些时候宣布将合并协议从2019年4月30日延长至2019年6月30日 [11] - 公司预计GILTI对有效税率的影响将持续到2020年，但假设美国业务在利用净营业亏损后恢复正应税收入，未来几年影响将降低 [26] 问答环节所有提问和回答 问题1: 加拿大审查何时开始，自2月初会议后是否有与他们联系 - 公司于2016年10月签署交易后不久向加拿大提交申请，12月底完成Form A文件提交，1月开始更重要的讨论，2月初最后一次会议，对方表示已获得所需信息，但未给出审查完成时间 [39][40] 问题2: 监管批准或合并协议中是否有对泛海财务状况的具体要求，是否需在托管账户中持有资产 - 没有此类要求，监管机构在交易完成前会继续审查新信息 [42][43] 问题3: 泛海目前是否有超过购买价格的流动资产 - 泛海有大量金融资产和现金，公司和泛海制定了应急计划，无论中国监管机构对货币兑换和资金来源有何限制，都有足够资产为27亿美元的交易和15亿美元的资本计划提供资金 [45][46] 问题4: 基于目前情况，是否预计长期护理保险费率批准与收益之间的滞后会对风险资本（RBC）产生重大影响，如有是否有应急计划 - 公司持续在多年时间范围内查看风险资本预测，目前预测未显示需要向监管机构提交改进计划，但会继续与监管机构讨论 [49] 问题5: 第一季度长期护理保险索赔的严重程度和频率有何百分比变化 - 公司将评估是否有对投资者有意义的信息，并确定披露的详细程度，也会查看10 - Q文件中是否有足够内容，之后会回复 [51] 问题6: 长期护理保险费率增长情况，是因为部分州瓶颈消除还是整体费率提高，趋势如何 - 过去五六年，监管机构认识到需要经精算合理的保费增加，约40 - 45个州表现良好，部分近期的大幅增长来自落后州追赶，行业需要建立更一致的保费增加基础 [53][55] 问题7: 如果合并审批过程继续延迟，是否需要重新寻求已获得的批准 - 公司认为已批准交易的监管机构仍支持该交易，会持续向他们提供新信息，预计不会撤销批准，目前重点是加拿大审查 [58][59] 问题8: 泛海如何为交易融资 - 泛海在中国大陆有大量现金和资本，还有应急计划，包括中国境外的现金、其他资本和融资，有足够资金完成交易和后续资本计划 [62][63] 问题9: 关于长期护理保险，监管机构在2018年底发布的精算指南51的增强披露过程中有何反馈 - 公司认为自己完全符合精算指南51，所有方法基于经验且有适当的不利偏差准备，相关对话仍在进行中 [66]