财务数据和关键指标变化 - 2019年第四季度营收环比增长35%，全年营收下降10% [9][22] - 第四季度SSD控制器销售环比增长约25%，全年增长约20%，占总收入的50% - 60%，高于去年的40% [10][22] - 第四季度eMMC + UFS控制器销售环比增长约70%，全年下降约30%，占总收入的20% - 25%，低于去年的25% - 30% [14][22] - 第四季度SSD解决方案销售环比增长约60%，全年下降约50%，占总收入的约10%，低于去年的约20% [18][22] - 第四季度毛利率从上个季度的49.8%降至49.3%，全年毛利率从去年的49.1%增至50.1% [23] - 第四季度运营费用环比增长21%，全年运营费用比去年高15% [24] - 第四季度运营利润率从上个季度的22.1%增至24.4%，全年运营利润率从去年的26.7%降至21.3% [24] - 第四季度有效税率为13%，去年同期为9%，全年有效税率为10%，去年为11% [24] - 第四季度每股ADS收益从上个季度的0.69美元增至0.96美元，全年每股ADS收益从去年的3.43美元降至2.60美元 [24] - 第四季度基于股票的薪酬为720万美元，去年同期为260万美元，全年基于股票的薪酬为1410万美元，去年为1980万美元 [24] - 第四季度末公司拥有3.5亿美元现金、现金等价物、受限现金和短期投资，上个季度末为3.38亿美元，去年同期为3.11亿美元 [25] - 公司向股东支付了1200万美元股息 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 SSD控制器 - 第四季度和全年销售额均创公司历史新高，季度增长25%，全年增长20% [10] - 目前50% - 60%的总销售额来自SSD控制器，主要用于客户端设备，也有企业级控制器的初始销售 [10] - 公司直接向7家全球NAND闪存制造商中的5家供应SSD控制器，并向所有领先的模块制造商供货 [10] - 预计2020年SSD控制器销售增长15% - 25%，企业级SSD控制器销售将继续增长，但相对于客户端SSD控制器销售仍较小 [13] eMMC + UFS控制器 - 第四季度销售加速增长，环比增长约70%，全年销售下降约30% [14] - 受益于嵌入式存储从eMMC向UFS的技术升级，UFS在主流手机中的应用开始推出 [16] - 预计2020年eMMC + UFS控制器销售将恢复增长，增长35% - 40% [15][27] SSD解决方案 - 第四季度销售环比增长约30%，全年销售下降约50% [18] - 第三季度开始向阿里巴巴和百度发货Shannon开放通道SSD，预计2020年销售将大幅增长 [18] - Ferri芯片级工业SSD在2019年实现了强劲的比特增长，但由于每比特ASP下降，收入下降，预计2020年将恢复增长 [19] - 预计2020年SSD解决方案销售增长50% - 100% [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 客户端SSD控制器市场持续增长，公司目前拥有至少三分之一的市场份额，预计未来几年将增至40% [12] - 智能手机市场成熟，但嵌入式存储从eMMC向UFS的技术升级带来了机会，UFS在主流手机中的应用开始推出 [16] - 数据中心和企业市场是公司的新市场，企业级SSD控制器销售开始增长 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取多元化客户基础的战略，向多家NAND闪存制造商和模块制造商供货 [10] - 公司将继续扩大在OEM市场的份额，预计2020年OEM比例将进一步增长 [12] - 公司投资Shannon平台，以启动企业SSD控制器市场的推出，认为开放通道SSD设计服务是有吸引力的投资 [30] - 行业竞争方面，公司面临半导体行业的持续竞争压力，包括价格竞争和技术变化 [4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2020年所有三条业务线都将为全年增长做出贡献，实现更平衡的增长 [20] - 公司持续监测新冠疫情对供应链的潜在影响，目前销售可见性仍明显好于去年 [20] - 公司预计2020年第一季度营收将环比下降10% - 15%，全年营收将增长20% - 30% [26] 其他重要信息 - 公司在电话会议中讨论非GAAP信息，以方便投资者进行运营结果的比较，GAAP与非GAAP财务数据的 reconciliation可在昨天发布的收益报告中找到 [7][8] - 公司提醒投资者注意前瞻性声明的风险和不确定性，实际市场变化和结果可能与声明中表达或暗示的内容有重大差异 [4] 问答环节所有提问和回答 问题1: 2020年底的毛利率情况、第一季度运营费用大幅增长的细节以及SSD扩大OEM客户的时间 - 毛利率方面，由于模块产品的性质，整体毛利率将继续低于公司平均水平，但阿里巴巴项目转为寄售模式将提高毛利率，不过项目在第四季度减少时，毛利率提升将暂时减弱，且在阿里巴巴寄售销售规模显著扩大之前，仍需依赖向中国互联网公司销售标准NVMe SSD来覆盖运营费用 [36] - 运营费用增长是因为公司约1300名员工需继续增加资源支持业务增长，同时产品向28纳米及更精细工艺转移导致流片费用增加，公司目标是使盈利增长快于销售增长，因此会继续严格管理运营费用 [38] - 关于扩大OEM客户，公司一直在寻找机会与NAND客户合作，但无法确定具体时间，可能在今年晚些时候或明年年初 [37] 问题2: SSD解决方案50% - 100%增长目标的假设以及2020年将有多少客户上线 - 50% - 100%的增长来自Shannon数据中心SSD和Ferri工业SSD两条产品线，Shannon方面有阿里巴巴等客户，Ferri有广泛多样的客户群体 [40] 问题3: 近期或今年剩余时间的NAND ASP展望 - 公司不预测NAND价格，其NAND闪存合作伙伴预计价格可能上涨，但需求持续超过供应，公司认为上半年NAND价格更稳定，下半年需求增加、供应短缺时价格将上涨，不过今年SSD控制器增长来自OEM需求，受NAND价格上涨风险有限 [43] 问题4: SSD解决方案业务的长期盈利计划以及SSD控制器产品组合的预期 - 理想情况下希望更多客户采用寄售模式，但多数中国客户更喜欢解决方案模式，若有更有吸引力的终端解决方案和企业控制器上线，以及与某些NAND制造商合作，将有助于提高毛利率 [46] - 若能拓展到与阿里巴巴规模相似的大客户，可能采用寄售模式 [47] - 全年SSD控制器及所有控制器的ASP相对稳定，去年第二季度因NAND客户库存高，购买了较多低毛利率的无DRAM解决方案，这是临时情况，除此之外控制器产品毛利率相当稳定 [49] - 今年客户向PCIe的迁移速度将快于去年，PCIe Gen 4解决方案在2021年的占比将大幅增加 [50] 问题5: eMMC和UFS的动态、NAND价格上涨对eMMC模块制造商客户需求的影响以及2020年产品组合中UFS和eMMC的大小关系 - 今年智能手机市场从eMMC向UFS的技术转变明显，NAND制造商倾向于将解决方案转向UFS UMCP，这为模块制造商提供了供应低密度eMMC解决方案的机会 [53] - 模块制造商客户存在一定风险，但公司认为今年eMMC + UFS控制器35% - 40%的增长目标是现实的 [54] - 2020年产品组合中UFS比eMMC大，因为UFS的ASP更高 [56] 问题6: SSD控制器在核心市场（尤其是PC市场）的市场渗透动态以及在其他领域的进展 - 公司认为客户端SSD控制器销售将继续快速增长，市场持续扩大，公司将通过增加市场份额来增长，目前已向7家NAND闪存制造商中的5家供货，并在努力提高份额，还与全球最大的模块制造商有合作，随着设计订单转化为生产，份额有望增加 [57] - 在游戏控制台领域，公司与NAND制造商合作，何时进入取决于客户决策和NAND分配，游戏控制台每年更新，主流NAND控制器客户有机会参与 [57] 问题7: 2020年SSD解决方案业务中寄售模式的业务占比 - 由于SSD解决方案业务有Shannon和Ferri两条产品线，且客户和项目众多，难以给出具体比例，阿里巴巴项目更可预测，但也有来自中国非超大规模客户的机会性业务 [59] 问题8: SSD解决方案领先客户（阿里巴巴）的长期订单模式、SSD解决方案的长期增长预期以及是否会有更多像美国超大规模客户这样的客户 - 阿里巴巴项目有年度计划更新，过去项目季节性波动较大，今年预计Q1开始扩大，Q2 - Q3大幅增长，Q4下降 [63] - Ferri产品线的汽车领域将是长期增长驱动力，公司已为该领域开发解决方案并获得设计订单，建立了重要的项目管道 [64] 问题9: eMMC和UFS增长中UFS的份额以及UFS与模块制造商的相对增长情况 - UFS将是eMMC + UFS增长的主要驱动力，公司美国客户在赢得主要安卓手机制造商订单方面表现出色 [66] 问题10: 对客户端SSD增长势头有信心的原因、新冠疫情的影响、eMMC和UFS的UFS渗透率、与美光的关系以及智能手机市场对UFS进展的影响 - 对客户端SSD增长有信心是因为与去年相比，今年有更多PC OEM客户，供应的PC OEM项目不仅面向NAND制造商，还面向四家不同的模块制造商，有很强的可见性和订单积压 [70] - 新冠疫情方面，公司业务连续性风险极小，疫情主要局限于武汉，广东和深圳的工厂关闭会影响部分业务，但已在第一季度销售预测中考虑，且公司主要增长来自所有地区，不仅是中国，韩国手机制造商的UFS解决方案也在强劲增长，可抵消中国智能手机市场放缓的影响 [71] - 2020年UFS增长将超过eMMC，UFS的ASP约为eMMC的三倍，公司认为UFS有很大增长潜力，且有机会与更多客户合作 [72] - 与美光的关系比以往更好，目前有三四个不同代的UFS项目正在进行，对继续赢得美光的份额和业务有信心 [72] 问题11: 公司能否在今年晚些时候可持续地重新进入目标毛利率范围，是否考虑重新评估目标毛利率范围 - 短期内，第一季度由于阿里巴巴的预寄售销售和向大型中国社交媒体公司的标准NVMe销售，SSD解决方案毛利率较低，第二和第三季度阿里巴巴的寄售销售增加将改善整体毛利率，但在阿里巴巴寄售销售达到足够规模之前，仍需进行低毛利率销售以覆盖运营费用 [75][76] - 长期来看，寄售模式规模足够大时，SSD解决方案利润率将显著提高，同时高利润率的企业SSD控制器业务将成为更重要的业务部分，公司相信毛利率将回到目标50%的水平 [76] 问题12: 库存天数降至过去两三年最低，如何为今年建模，定制解决方案业务增长时，营运资金构成是否会有重大变化 - 公司库存水平会有所波动，但会迅速趋向历史模式，SSD解决方案业务增长时，寄售部分风险和资金使用较低，其他产品仍需持有NAND，会占用较多资金 [78] 问题13: NAND价格在2020年上涨对客户端SSD销售和利润率的影响以及对其他产品线的影响，SSD解决方案中Ferri和Shannon的产品组合情况 - 今年客户端SSD增长主要来自OEM客户，公司对其增长有很高信心 [81] - NAND价格上半年稳定，下半年可能因数据中心需求增加和供应紧张而上涨，但公司主要增长来自OEM，有强大的设计管道，对指导目标有信心 [82] - 公司通常不具体讨论比例，但预计Shannon和Ferri SSD解决方案在今年都将实现强劲增长 [84]