财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收增长近32%，达到1.578亿美元，Shack销售额为1.524亿美元，增长31.5%，许可收入为540万美元，增长43.3% [6][20] - 第三季度同店销售额增长2%，其中客流量增长1.2%，价格组合综合增长0.8% [20] - 全年总营收指引上调至5.92 - 5.97亿美元 [7] - 预计全年许可收入在1800 - 1850万美元之间，高于上一年的1600 - 1700万美元 [25] - 第三季度Shack层面营业利润增长17.4%，达到3510万美元，营业利润率为23.1% [27] - 全年Shack层面营业利润率指引更新为22% - 22.5% [35] - 第三季度折旧增长40.8%，达到1050万美元，预计全年折旧在4100 - 4200万美元之间 [39] - 第三季度预开业费用为450万美元，预计全年预开业成本在1300 - 1400万美元之间 [39] - 利息费用较上年下降45.9万美元，预计全年利息费用在45 - 50万美元之间 [40] - 第三季度调整后EBITDA增至2330万美元，调整后EBITDA利润率为14.8% [41] - 预计全年调整后有效税率在26.5% - 27.5%之间，可能接近区间下限 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 公司自营业务 - 自2018年第三季度以来，公司系统内净开设66家Shack，截至第三季度末，全球共有254家Shack [6] - 今年迄今已开设32家国内公司自营Shack，其中第三季度开设11家 [7] - 预计第四季度开设11 - 13家新Shack，全年开设38 - 40家新的公司自营Shack [7] - 预计2020年开设40 - 42家新的国内公司自营Shack [8] - 截至第三季度末，过去12个月开设44家Shack，85%的Shack位于纽约市以外 [23] - 截至第三季度末，过去12个月总销售额增加1.31亿美元，同店销售额增长近3% [23] - 第三季度末，过去12个月平均单店销售额保持强劲，为420万美元，本季度平均每周销售额为8万美元，预计2019年公司自营平均单店销售额约为410万美元 [24] 许可业务 - 2019年是许可业务创纪录的一年，今年首次在中国大陆、新加坡、菲律宾和墨西哥开设Shack [12] - 截至目前，已开设22家净许可Shack，其中第三季度开设6家 [12] - 预计全年开设24 - 28家净新许可Shack，高于之前指引的18 - 20家 [13] - 考虑到2019年底提前开设的Shack，预计2020年开设20 - 25家净新许可Shack [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司业务在过去几年在美国主要城市站稳脚跟，未来将更加注重现有市场的渗透，新市场的开设预计占2020年新开店计划的约10% [9] - 交付业务方面，与Grubhub的合作过渡预计会对第四季度及明年的交付收入产生影响，尤其是在Grubhub不是市场领导者的地区 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 未来将注重现有市场的渗透，同时继续进入新市场，计划在2020年开设40 - 42家新的国内公司自营Shack [8][9] - 探索多种Shack形式，包括优质美食广场、奥特莱斯商场、小型城市Shack等，并计划测试新的格式 [10] - 持续投资和改进移动应用、网页和自助服务亭的功能和体验，加强数字基础设施建设 [15] - 正式与Grubhub合作，将其平台直接集成到销售点系统，以提高交付效率和客人体验 [16] - 2020年的战略重点包括以人为本，扩大四天工作周的测试，推进多元化和包容性目标；简化运营，改善厨房和前台客人流程；加强数字基础设施和体验；改进菜单，测试新菜品；设计和测试新的Shack格式 [18] 行业竞争 - 公司认为与Grubhub的独家合作有助于提供更好的客人体验，获取客人数据，实现长期收入增长，并改善运营成本 [69][70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司的发展前景持乐观态度，认为公司在国内外市场都有巨大的增长机会，尤其是在许可业务和数字业务方面 [48] - 虽然面临一些挑战，如交付业务过渡的不确定性、牛肉和乳制品价格上涨、劳动力市场紧张等，但公司正在采取措施应对这些挑战，如优化供应链、提高运营效率、加强市场营销等 [43][56] - 公司将继续投资于业务增长和战略发展，以实现长期可持续的成功 [43] 其他重要信息 - 公司在2019年实施了Project Concrete项目，核心财务和人力资源系统已于6月底上线，目前正在进行发票、供应商和库存管理平台的优化 [36] - 预计2019年Project Concrete项目的运营费用约为200万美元，资本支出在550 - 600万美元之间 [36] - 公司正在对一些客流量大、历史悠久的Shack进行翻新和升级，以改善客人体验 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 从长远来看，公司接近450家门店目标后的发展情况以及同店销售指引是基于谨慎考虑还是当前趋势？ - 公司仍坚持450家国内公司自营Shack的目标，目前仅完成约三分之一，对未来发展持乐观态度，将探索多种Shack形式进行测试 [47][48] - 同店销售方面，由于第四季度的趋势和Grubhub过渡的不确定性，预计今年会有较大波动，最终预计约为1.5%，这一战略对数字体验的下一步发展很重要，但短期内会面临挑战 [49] 问题2: 利润率指引的调整是否直接反映了同店销售指引的变化？能否量化交付业务中断在不同市场的影响？ - 目前无法量化交付业务中断在不同市场的影响，因为这一过程较为复杂，且需要进行大量营销工作将客人转移到Grubhub平台，预计短期内会有较大波动，但公司对这一战略充满信心 [52][53] - 22% - 22.5%的Shack层面营业利润率是公司目前对全年的最佳估计，受到牛肉价格上涨、其他运营费用增加等因素影响，公司正在努力采取措施减轻这些不利因素的影响 [54][56] 问题3: 公司在Grubhub全国推出后增加营销节奏的具体方式是什么？牛肉和乳制品价格上涨是否会影响公司的定价策略？ - 公司将与Grubhub合作开展深度营销计划，包括全国性和区域性的促销活动，Grubhub也将在营销费用上做出重大贡献 [61][62] - 公司通常每年提价1.5% - 2%，预计明年仍将保持在这一范围内，但会密切关注价格变化，并根据市场情况和渠道表现决定是否调整价格 [63] 问题4: 公司的交付业务是否已完全转移到Grubhub平台？为何选择与Grubhub独家合作？交付业务在不同市场的占比情况如何？ - 目前公司几乎所有Shack都已在Grubhub平台上线，但仍在部分市场与其他交付平台合作，预计第四季度将停止与这些平台的直接集成 [68] - 选择与Grubhub独家合作是为了提供更好的客人体验，获取客人数据，实现长期收入增长，并改善运营成本 [69][70] - 交付业务在不同市场的占比差异较大，主要受合作伙伴实力的影响，公司希望Grubhub能够在不同市场缩小差距 [72] 问题5: 向Grubhub过渡对同店销售产生影响的原因是什么？未来的发展路径是怎样的？除了交付业务过渡，还有哪些因素会影响同店销售？2020年菜单创新是否会成为同店销售的重要驱动力？市场填充是否会对同店销售产生负面影响？ - 向Grubhub过渡过程中，第三方市场的定价、促销等因素的变化导致了同店销售的波动，公司认为这是实现长期成功的必要步骤，预计短期内业务会有一定的波动性 [74][75] - 未来公司将继续关注菜单创新，计划在未来几个季度推出三款高级奶昔，并开展一些限时优惠活动，以推动数字业务发展和简化运营 [79] - 市场填充对同店销售的影响尚不确定，但公司希望通过深入现有市场，实现更平稳的业绩增长，并利用现有资源提高效率 [83][84] 问题6: 蜜月期影响是否开始体现在平均单店销售额上？在现有市场进行开发是否会对2022年同店销售产生不利影响？ - 目前尚难以确定蜜月期影响是否已体现在平均单店销售额上，但公司认为随着新店数量的增加，业绩表现将更加平稳，长期来看有望实现增长 [81][83] - 在现有市场进行开发虽然可能会面临一些挑战，但也有助于公司利用现有基础设施和资源，提高运营效率，长期来看对业务发展有益 [84] 问题7: 公司预计明年G&A不会实现杠杆效应，那么未来几年G&A的增长率预计是多少？许可收入指引暗示第四季度收入约为400万美元，为何不期望当前的运营率继续保持？ - 公司尚未给出具体的G&A增长率数据，将在2月份的电话会议上提供2020年的指引，目前公司仍处于业务扩张的早期阶段，将继续在各个领域进行投资以实现增长 [87] - 许可收入在第四季度的表现受到香港市场的影响，该地区的Shack出现了大量关闭情况，对整体收入产生了一定的压力 [90] 问题8: 从宏观层面来看，如何看待2020年Shack层面的利润率？Chick'n Bites为何仍被视为限时优惠菜品？是否有可能停止供应？ - 目前无法确定2020年Shack层面的利润率是否会下降，公司将密切关注牛肉价格、劳动力成本等因素的变化，并采取措施减轻不利影响，具体指引将在下次电话会议上公布 [93][95] - Chick'n Bites仍被视为限时优惠菜品是因为公司仍在了解客人满意度和自身的供应能力，虽然该菜品受到欢迎，但公司仍在学习和改进，是否继续供应将视情况而定 [97][98] 问题9: 公司如何衡量定价能力？是否担心定价能力不足？近期在人员、基础设施和供应链方面的投资是否足以支持公司的进一步增长？ - 公司认为自己具有较强的定价能力，但一直采取保守的定价策略，目前正在深入研究和测试不同的定价机会，预计明年12月的提价幅度将在1.5% - 2%之间 [101][102] - 公司通过Project Concrete项目对订单、发票、采购和库存等方面进行了改进，认为目前的投资有助于公司长期发展，未来将继续专注于人员、运营简化和客人体验等方面的工作 [104][105] 问题10: Grubhub的交付服务是否已集成到Shake Shack的应用程序和网站中？公司是否会有意识地引导客人通过应用程序和网站进行交付，以最大化数据收集？如何看待更新后的2019年餐厅利润率指引与长期利润率指引的关系？什么情况下会重新考虑长期利润率范围？ - 目前Grubhub的交付服务尚未集成到Shake Shack的应用程序和网站中，但这是公司的目标之一，具体时间尚未确定，数据收集是选择Grubhub的重要原因之一 [108] - 公司仍然对Shack层面20%的营业利润率有信心，虽然业务在过去几年发生了变化，但随着新店的增加和运营效率的提高，公司相信能够实现长期增长，如有需要会更新相关指引 [110][111] 问题11: 小型城市数字化门店与Astor Place店有何不同？在高端美食广场的经营经验如何？平均单店销售额和利润率情况如何？公司是否考虑推出类似Chipotle的数字化取餐车道或 drive - through 服务？ - 小型城市数字化门店与Astor Place店的主要区别在于占地面积更小，座位更少，设计上会更好地分离普通客人和数字取餐客人的体验，以适应数字订单的增长 [114][115] - 公司在高端美食广场的经营取得了一定的成功，平均单店销售额较为可观，运营成本相对较低，能够吸引不同的客户群体，有助于最大化市场份额 [118][119] - 公司有考虑类似Chipotle的数字化取餐车道或 drive - through 服务，但目前尚未有具体计划，将持续关注数字预订单的未来发展 [122] 问题12: 公司实施四天工作周的门店数量有多少？在销售生产力、盈利能力或内部指标方面有何表现？拥有自助服务亭的门店数量是多少？ - 约三分之一的门店正在实施四天工作周，公司正在倾听经理们的反馈，认为这一举措在招聘和多元化方面具有积极影响，但仍需解决培训和人员覆盖等问题 [125][126] - 约四分之一的门店拥有自助服务亭，目前仍在学习和改进客人体验，部分客人喜欢使用自助服务亭，但公司也会保留人工服务以提供人性化的服务 [128]