财务数据和关键指标变化 - 第四季度总营收14亿美元，同比下降1.1%；毛利率16%，若排除AD和CVD转回收益则为14.3%，符合指引；总运营费用2.2亿美元，环比增长51%，同比增长26%；运营利润率0.8%；EBITDA为1亿美元；非GAAP净利润510万美元，同比下降92%，摊薄后每股ADS收益0.11美元；GAAP净亏损5700万美元 [33][34] - 2020年全年太阳能组件出货量18.8吉瓦，同比增长31%；总营收54亿美元，同比增长18%；毛利润9.45亿美元，同比增长13.6%；毛利率17.6%，排除AD和CVD转回收益后为17%，与2019年持平；运营利润率5.1%；运营费用占总营收的12.5%，与2019年持平；EBITDA为4.63亿美元；净债务与EBITDA比率为3.4倍；非GAAP净利润1.47亿美元，摊薄后每股ADS收益0.0328美元 [35] - 预计2021年第一季度太阳能组件出货量在4.5 - 5吉瓦之间，总营收在11.8 - 13亿美元之间，毛利率在12% - 15%之间；2021年全年出货量（包括硅片销售和组件）在25 - 30吉瓦之间 [18] - 2021年资本支出预计在10 - 12亿美元之间，2020年约为5亿美元 [45] - 第四季度末现金及现金等价物余额为12亿美元，应收账款周转天数改善至50天，库存周转天数为97天，与第三季度持平；总债务为28亿美元，净债务为15亿美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年第四季度组件总出货量达5.8吉瓦，全年总出货量18.8吉瓦，模块发往近160个国家和地区，海外市场是主要出货目的地，亚太、美国和欧洲占主要部分 [19] - 2020年亚太地区出货量显著增长超60%；高效单晶硅产品出货量从2019年的74%大幅增至近100% [20] - 预计2021年Tiger Pro组件出货量将占总出货量的40% - 50% [16][20] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年全球新增太阳能装机约134吉瓦，同比增长22% [11] - 中国市场约占全球新增光伏装机的三分之一，2021年预计新增装机量同比增长25%，达到55吉瓦水平，“十四五”期间年均装机量预计达70 - 90吉瓦 [12][24] - 美国2020年新增太阳能装机容量达创纪录的16.5吉瓦，2021年预计新增装机将首次超过20吉瓦 [25] - 2020年亚太市场出货量创历史新高，越南贡献最大增长；日本9月因旧补贴项目到期大量安装项目，屋顶太阳能发电有望取代公用事业规模项目成为新增发电容量的主要来源；印度因疫情和高电价等因素新增装机下降，但2022年4月起将对太阳能组件和电池分别征收40%和25%关税，预计将刺激新一轮安装热潮；澳大利亚等其他市场需求预计保持稳定 [26] - 欧洲市场2020年新增太阳能装机18.7吉瓦，实现11%的两位数增长，为2011年以来最高增速；德国新的可再生能源法案将有利于屋顶安装发展，住宅储能有望成为新兴增长动力；西班牙引领欧洲无补贴市场增长，成为欧洲第三大太阳能市场；荷兰、波兰和法国太阳能市场保持强劲势头 [26][27] - 新兴市场如拉丁美洲和中东多数国家积极推动太阳能项目，巴西国有能源研究办公室注册近67吉瓦可再生能源项目待6月拍卖，其中太阳能项目超41吉瓦；迪拜最高能源委员会宣布大幅提高可再生能源在总能源结构中的占比 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计2021年出货量保持超30%的增长率，通过技术创新和工艺改进优化成本，与材料供应商签订长期协议确保核心材料稳定供应，围绕上下游建立共生伙伴关系，灵活跟踪和储备替代技术及材料以降低供应链波动风险 [10][14] - 利用品牌声誉拓展更多业务场景和模式，在全球8个主要地区建立标准化和工业化储能发展模式，已向中东和非洲发货储能产品，2021年下半年将推出针对美国和日本市场的产品；全球分销市场业务呈快速上升趋势，BIPV系统产品已在中国多个商业地产项目安装 [15] - 技术目标是未来1 - 2年N型单晶硅太阳能电池实验室效率达25.5%，多结太阳能电池达29%；积极部署“太阳能 +”产业解决方案，如光伏制氢技术储能和光伏储能集成智能系统 [16] - 预计到2021年底，单晶硅片、高效太阳能电池和组件的内部年产能分别达到33、27和37吉瓦，内部生产能力占比超75% [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年太阳能行业面临新冠疫情、多晶硅和太阳能玻璃短缺、运费上涨、人民币升值等挑战，但行业仍保持强劲增长势头，公司营收和出货量全年显著增长，市场份额增加，巩固了在全球光伏行业的领先地位 [8][9][10] - 全球经济受疫情冲击，但太阳能行业展现出强大韧性，随着各国出台经济刺激政策和可再生能源发展目标，太阳能行业将迎来新的增长机遇 [11] - 短期内，产业链价格波动和供需失衡导致市场动荡，但随着市场价格稳定和供应增加，预计组件需求将回升，对2021年全球安装水平保持乐观 [13] - 从中长期来看，全球向清洁能源转型的趋势不可阻挡，太阳能行业将继续保持强劲增长势头 [22][23] 其他重要信息 - 公司在2020年光伏组件指数报告中获得总体高成就奖，展示了在可靠性、性能和质量方面的卓越表现 [31] - 公司是全球首家加入RE100的太阳能制造商，也是行业内首家签署全球重工业脱碳框架原则的公司 [31] - 2020年9月公司宣布计划于10月底将主要运营子公司江西晶科在科创板上市，江西晶科已完成31亿元人民币的股权融资，进程顺利 [36][37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Q2的定价、出货量和利润率展望 - 从定价角度看，输入成本特别是多晶硅仍较高，组件价格呈上升趋势以反映成本影响；上半年毛利率相对稳定，太阳能玻璃价格下降和人民币贬值等积极因素可抵消部分成本压力，但高成本会对全球需求有一定影响；公司会平衡出货量与高成本关系，预计季度出货量将显著增加 [40] - 公司披露的出货目标包含总出货量而非仅组件出货量，体现战略灵活性，会根据市场供需情况在硅片、电池和组件之间灵活调整，以降低市场风险和优化利润率 [41] 问题2: 2021年硅片和电池的销售情况 - 公司暂无具体数据，会根据现货市场利润率灵活调整，仍以组件业务为主，部分出货可能是硅片或电池 [43] 问题3: 产能扩张战略、2020年和2021年资本支出及合作伙伴贡献 - 2021年资本支出预计在10 - 12亿美元之间，主要投资于太阳能电池和硅片阶段；增加太阳能电池产能是因为市场向大尺寸、高效率和N型太阳能电池技术转变，且技术已成熟，可提高集成水平 [45] - 2020年资本支出约为5亿美元 [45] 问题4: 模块订单预订情况及定价灵活性 - 对于已签订合同部分，公司会尽力遵守法律承诺，但也在与客户协商以应对市场挑战；订单已预订超一半，部分有明确承诺，部分只有框架合同 [48][49] 问题5: 中国市场需求的上行和下行驱动因素 - 短期内，上游产能增长慢于下游需求扩张导致市场波动和挑战，但长期来看，中国政府的雄心勃勃目标和下游客户的明确需求表明市场将持续高速增长，市场会根据原则自我调整 [52] 问题6: 2021年运营费用和下半年毛利率与上半年的比较 - 预计下半年随着材料瓶颈缓解和成本改善，以及集成水平提高，毛利率将得到提升 [54][55] - 运营费用预计占总营收的11% - 12% [55] 问题7: 2021年多晶硅的保障量、价格缓解时间及原因 - 公司已确保足够的多晶硅供应量，但价格仍受市场条件影响，目前难以确保长期定价 [57] - 多晶硅价格压力将逐步缓解，短期内市场仍会波动，长期来看会遵循市场原则 [59] 问题8: Q2出货量是否会低于预期 - 公司在模块产能上保持灵活性，会根据利润率和市场条件调整，目前不适合讨论具体数字 [61] 问题9: 中国上市的时间可能性 - 公司有单独团队负责中国上市流程，该流程比美国上市更复杂，目前进展顺利，预计未来几个月会有重要里程碑，但具体时间受监管机构等多种因素影响 [63] 问题10: TOPCon太阳能电池技术的产能计划、效率、成功率及是否开发HJT技术 - 2019年起已建立约800兆瓦基于TOPCon的产能，效率约达24%；2021年正在建设更大尺寸的太阳能电池产能，且可灵活升级到TOPCon技术；目前认为HJT技术成本效益不高，未来1 - 2年暂无大规模推出该技术产能的计划 [66] 问题11: 2021年TOPCon产能扩张计划 - 2021年暂无增加TOPCon产能的计划，但新产能可轻松转换并灵活升级到TOPCon技术 [68] 问题12: 中国国有企业对新太阳能农场项目可接受的回报率及多晶硅供需情况、价格回归正常时间和维持2020年正常运营利润率所需的多晶硅价格 - 中国国有企业对内部收益率（IRR）的预期已从之前的8% - 10%降至目前的6% - 8% [71] - 多晶硅供应紧张主要是由于上下游产能扩张不平衡，短期内市场仍会波动，中长期市场原则将平衡供需；多晶硅价格回归正常水平取决于供需关系，新产能将逐步释放，利润率也会随市场原则波动 [72][75]