财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入4.5亿美元，较第二季度增长超50% [27] - 订单出货比为1.2倍，交付3300个单位（含巴西500个单位），新订单3800个单位，连续第二个季度订单出货比超过1倍 [28] - 总毛利率近16.7%，排除长期国际保修和或有事项的影响后，制造毛利率处于低两位数水平 [28] - 销售和管理费用为4900万美元，环比增加，反映GBX Leasing成立的启动成本和较高的员工相关成本 [29] - 调整后归属于公司的净利润为2330万美元，即每股0.69美元，排除360万美元（每股0.10美元）的债务清偿损失 [29] - EBITDA为5300万美元，占收入的11.7% [29] - 本季度有效税率为64%的收益，主要反映租赁车队资本投资加速折旧的税收优惠 [29] - 确认与COVID - 19员工和设施安全相关的总成本190万美元，预计未来仍会继续支出 [30] - 公司拥有现金6.28亿美元，借款能力超2.2亿美元，流动性健康，达8.5亿美元，另有1490万美元的项目正在进行中 [30] - 本季度开始延长长期债务期限，发行3.74亿美元2.875%的2028年到期高级可转换票据，同时赎回2.57亿美元2024年到期的高级可转换票据 [30] - 作为可转换票据发行过程的一部分，回购2000万美元的流通普通股 [31] - 租赁和服务部门预计2021年支出约1.3亿美元，制造和车轮维修及零部件资本支出预计约3500万美元 [31] - 董事会宣布每股0.27美元的股息，这是连续第29次分红 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 制造业务 - 第三季度交付3300个单位，较第二季度增长57%，全球制造表现体现了更高生产率的经营杠杆，预计第四季度将持续 [20] 车轮维修和零部件业务（GRS） - 第三季度各业务单元实现两位数收入增长和强劲的连续利润率改善，利润率达到2019年维修业务重新整合以来的最高水平 [22] 租赁和服务业务 - GBX Leasing成立，初始2亿美元铁路车辆投资组合中的1.3亿美元已投入该合资企业，通过无追索权仓库信贷安排提供约1亿美元资金 [23] - 资本市场团队本季度联合发行200个单位，实现了有价值的经营杠杆，完成一项资产出售交易，预计第四季度联合发行活动将显著增加 [25] - 管理服务集团为44.5万辆铁路车辆提供管理服务，约占北美总车队的26% [25] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 截至5月，北美铁路运输量增长12.1%，谷物、多式联运和汽车运输量增加带动了货运量增长，预计多式联运和谷物漏斗车近期需求将持续，这些细分市场到2022年仍将保持活跃 [15] - 由于铁路货运强劲复苏，系统速度减慢约2英里/小时，增加了对新铁路车辆的需求，某些类型的铁路车辆供应紧张，包括多式联运车辆、棚车和敞车，车队利用率超95%，截至6月1日，北美铁路车辆总利用率近80% [16] - 自去年峰值以来，北美已有超16万辆铁路车辆从存储中取出，目前存储车辆约36万辆，预计存储车辆数量下降趋势将持续 [16] 欧洲市场 - 为应对气候变化的长期广泛经济改革推动货运从公路向铁路的模式转变，将带动未来铁路车辆需求增长，公司在欧洲的积压订单在第三季度末表现强劲，部分生产线已预订到2023财年 [17][18] 巴西市场 - 经济正在改善，公司在巴西的积压订单达到进入该市场以来的最高水平 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在疫情期间采取了一系列策略，包括作为关键供应基础设施继续安全运营设施、建立和维持强大的流动性、消除非必要支出、降低固定成本、调整劳动力规模等，目前正处于战略的新阶段，增加新生产线、引入新产品和新设计，同时安全地整合新员工或休假员工 [7][9] - 公司拥有灵活的业务计划和制造战略，结合钢铁制造，以应对市场的V型衰退、复苏和经济强劲反弹 [8] - 公司的COVID战略和实现业务规模的三年战略取得了坚实成果，过去三年在三个不同市场实现了显著增长，国际积压订单约占公司业务的三分之一 [13] - 公司全球商业团队看到新铁路车辆询价和订单不断增加，第三财季赢得3800辆铁路车辆订单，价值4亿美元，截至5月31日，积压订单为24800辆，价值26亿美元，季度末后又预订了近3000辆多式联运、汽车、漏斗车和敞车的订单 [18] - 公司将继续为GBX Leasing注入资产，同时关注多个增长机会，租赁业务是公司综合商业模式的有力补充，增强了公司的分销战略 [23][24] - 公司将继续机会性地延长长期债务期限，以适应公司的资本结构 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场复苏正在进行中，公司处于非常有利的地位，第三季度盈利使公司在2021财年前九个月实现盈利，第四季度和2022年前景乐观 [11] - 尽管COVID - 19仍是一个需要解决的问题，但美国、墨西哥和欧洲员工的感染率有所下降，巴西仍是热点地区，但公司积极应对，巴西员工的感染病例相对较低 [9] - 随着疫苗在全球更广泛地普及，公司敦促和激励员工接种疫苗，以应对新的COVID变种带来的威胁 [10] - 公司对执行当前战略有信心，管理团队经验丰富，能够应对运营中的挑战和风险 [9] - 公司预计第四季度将是今年表现最强劲的季度，随着生产和业务活动的增加，将为2022财年带来积极的动力，预计全年毛利率将达到两位数 [26][32] - 行业复苏呈现多元化的订单积压，各行业和业务都有广泛需求，不仅有车辆替换需求，还有有机增长，同时卡车司机短缺和提前退休也促使更多货运转向铁路 [51][53] - 市场对环保、高容量和燃油效率更高的铁路车辆需求增加，当前政府政策也将鼓励此类车辆的发展 [54][55] 其他重要信息 - 公司一名墨西哥工厂的员工因COVID - 19去世，这是公司因该疾病失去的第八名员工，公司正在支持其家人度过困难时期 [10] - 公司利用价格指数和材料成本调整机制来保护毛利率，尽管钢材价格上涨可能带来潜在逆风，但订单节奏依然强劲 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：订单按地理区域的分布情况，以及保修和应急付款对制造毛利率的具体影响和未来制造毛利率的展望 - 大部分订单来自北美，欧洲和巴西也有订单 [35] - 公司不会透露保修和应急付款的具体细节，排除该影响后制造毛利率为低两位数，预计随着第四季度生产率的提高，制造毛利率将继续改善，是在低两位数基础上的提升 [37][40] 问题2：第四财季EBITDA和EPS是否会高于第三财季，以及制造业周期的关键风险 - 基于更高的交付量、利润率提升和运营效率提高，预计第四财季EBITDA和EPS会更高 [43] - 公司认为经济需求不会出现大幅放缓，更应关注需求对供应链和通胀的影响 [45] 问题3：制造业务在短期内运营方面是否有成本因素会影响毛利率提升，以及当前行业周期的看法 - 公司面临招聘、培训、员工安全和执行等方面的挑战，但这些风险可控，租赁业务可对冲通胀，二手铁路车辆价值上升，租赁利率有支撑 [48] - 目前市场的订单积压非常多元化，各行业都有需求，既有车辆替换需求，也有有机增长，同时卡车司机短缺促使更多货运转向铁路，且环保需求也在推动市场发展 [51][53] 问题4：公司业务反弹与季节性的关系，以及设施恢复情况和各地区订单趋势 - 公司预计新车辆市场生产将稳步上升并保持稳定，不会出现传统的季节性大幅波动 [57][60] - 随着钢材价格上涨和产能受限，大型企业在铁路车辆定价方面将有更大的杠杆作用，租赁价格也有望上升 [58] - 欧洲市场受大规模刺激计划推动，对节能车辆需求强劲，订单可见性良好；巴西市场潜力大，订单情况良好；国际市场需求强劲，中东和海湾合作委员会地区仍有机会 [62] - 公司设施恢复不存在启动成本，但恢复到正常产能存在一定滞后，欧洲业务已取得进展 [64] 问题5：第四季度交付量的范围，以及税收和SG&A的展望，潜在拜登行政命令对设备制造商的影响 - 预计第四季度交付量较第三季度有较大增长，但增幅可能不到50% [66] - 第四季度仍有税收优惠，但税率与前期不同，CARES法案的优惠在本财年结束，2022年公司将继续享受加速折旧的现金优惠，预计明年税率为27% [72][73] - 公司暂不提供SG&A的具体指导，预计随着业务活动增加，SG&A费用会上升，但公司会注重成本控制，SG&A占收入的百分比有望下降并优于历史水平 [74][75] - 潜在拜登行政命令对设备制造商影响中性，主要影响铁路公司，铁路公司需应对行业整合和反垄断方面的问题 [77][78]