财务数据和关键指标变化 - 2020年全年公司收入增长39.2%，调整后EBITDA增长47.0%，调整后EBITDA利润率提高近2.5个百分点至46.7% [10] - 2020年第四季度，服务收入增长6.9%，基础调整后毛利润增长7.5%，基础调整后EBITDA季度环比增长6.2%，基础调整后EBITDA利润率为46.8% [22] - 2020年第四季度，月服务收入（MSR）季度环比下降1.2%至每平方米每月2489元，2020财年MSR较2019财年下降3.4%，预计2021财年将进一步出现低个位数下降 [23] - 2020财年基础调整后毛利率为53.7%，较2019财年提高近1个百分点；调整后毛利润收益率为13.3%，2019年为13.6%，平均利用率为70.1%，与2019财年相差不大，服务面积承诺率为94.3% [23][24] - 2020财年资本支出为94亿元人民币，略低于指引；预计2021财年资本支出约为120亿元人民币 [25] - 2020财年完成总融资额度为160亿元人民币（约24亿美元）的债务融资；预计2021财年进行约150亿元人民币（约23亿美元）的债务融资 [26][28] - 2021财年，公司预计总收入在77亿至80亿元人民币之间，同比增长约34.2%至39.4%；调整后EBITDA在36.6亿至38亿元人民币之间，同比增长约36.5%至41.8% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年新增超13.6万平方米或271兆瓦的新客户承诺，数据中心容量新增近14万平方米（包括在建），开发管道新增显著，年末有48万平方米土地用于未来开发 [9] - 2020年销售目标超额完成，实现10.8万平方米的有机净新增（含1.4万平方米来自B - O - T项目），近2.8万平方米来自并购 [10] - 2020年第四季度净新增使用面积为1.6461万平方米，与前两个季度一致；预计2021年第一季度迁入面积较上一季度仅减少几千平方米，2021年迁入量将集中在下半年 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国数据中心市场在过去五年增长超乎想象，随着数字化发展，市场需求持续增长，由5G、AI、云、物联网等新技术驱动，并得到政府政策支持 [7][8] - 客户仍需将关键任务、对延迟敏感的数据中心布局在一线城市，政府政策显示一线城市合适土地和电力供应将持续受限 [14] - 预计未来几年将出现一些新的一线城市市场，如重庆，公司已在当地购买土地并建设首个数据中心，且在2021年第一季度获得锚定订单 [16] - 新加坡是东南亚成熟的数据中心市场，但政府暂停项目审批，马来西亚和印度尼西亚市场发展程度较低但增长潜力高，中国客户需求是关键成功因素 [18][20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将通过产品和商业模式创新、深化战略客户关系、增加稀缺资源储备、进入新市场（中国国内和海外）、整合市场和开展绿色倡议等方式巩固市场地位 [8] - 2021年有机预订量预计稳定在净新增9万至10万平方米，并购方面已在进行北京15项目收购（超1.9万平方米净新增），并计划今年完成更多交易 [11] - 公司致力于成为领先中国客户的全方位解决方案提供商，已将香港作为海外拓展起点，有两个重大项目，其中一个预计2022年投入使用，近期已为HK1项目获得锚定订单 [18] - 公司积极寻求新加坡现有资产机会，与马来西亚和印度尼西亚潜在当地合作伙伴进行讨论，预计未来五年在东南亚获取数百兆瓦新业务，并计划今年宣布多项新承诺 [20] - 行业竞争方面，市场有很多新进入者和现有数据中心参与者，但公司市场地位稳固，是唯一的平台型企业，在客户眼中是可靠的平台，项目回报不受竞争影响 [33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2020年经营环境困难，但公司在各方面取得巨大进展，满足或超越预期，未来几年将把业务提升到新水平 [9] - 公司认为市场机会巨大，目前只是开始收获过去努力的成果，与竞争对手的差距将进一步扩大 [21] - 政府政策鼓励绿色能源和碳中和，公司已为此准备数年，2020年超20%的总电力消耗为绿色能源，2021年该比例将大幅提高，计划今年发布首份ESG报告并设定目标和路线图 [16][54] 其他重要信息 - 公司对B - O - T项目的财务处理方式发生变化，倾向于投入更多自有资本并利用低成本债务，已将两个B - O - T项目纳入核心关键绩效指标（KPIs），还有九个B - O - T项目可能与GIC合作并保留较高股权 [26][27] - 公司在债务融资方面取得进展，延长了融资期限并降低了利率利差，2021年预计进行债务融资，虽前期会有一次性成本影响有效利率，但后续会下降 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 中国市场竞争动态是否加剧，公司如何捍卫关键客户 - 公司市场地位稳固，是唯一的平台型企业，在客户眼中是可靠的平台，新进入者和现有参与者之间的竞争加剧未对公司产生影响，公司项目回报不受影响 [33][34] 问题2: 新财务指标“基础调整后GP”是否与过去三年使用的指标相同 - 该指标与过去使用的指标完全相同，只是名称不同，这样表述更简单 [36] 问题3: 第四季度最大订单中合同签订与开始的时间差异原因，以及每兆瓦IT容量建设成本趋势 - 部分项目时间间隔短是因为收购数据中心后推进客户合同，或现有数据中心已有部分客户承诺；建设成本通过规模采购、供应链管理、施工方式优化等持续降低，预计未来几年仍可逐年小幅降低单位开发成本 [40][42] 问题4: 第三季度重述在建面积等关键绩效指标以包含B - O - T数据中心的原因，以及海外扩张首先进入的市场和数据中心建成运营的合理时间 - 公司将两个B - O - T项目纳入核心KPIs是因为认为自行承担更优；海外扩张首先从香港开始，接下来是东南亚，新加坡、马来西亚和印度尼西亚是重点市场，具体首个项目地点将在近期明确 [45][47] 问题5: 东南亚扩张项目的收入、回报差异及对损益表的影响，以及首个项目开始贡献收入的时间 - 目前谈论收入还太早，未来五年对公司收入影响不大，待项目推进时再讨论 [50] 问题6: 中国政府在能源效率、污染控制方面的政策，以及PUE方面的情况，未来两到三年并购是否会在管道中占比更大 - 政府鼓励绿色能源和碳中和，政策仍在发展中，公司已提前准备，超20%数据中心使用绿色能源；未来业务主要驱动力是一线城市的有机发展，但有机会整合市场，并购有稳定小项目管道，也有难以预测的大型项目机会 [54][55] 问题7: 明年可能的资本来源，以及与CyrusOne未来的战略关系 - 公司已为业务计划充分融资和资本化，若有额外需求是业务成功的体现；与CyrusOne仍保持销售合作关系，但公司国际团队也独立获得美国客户大订单 [60][61] 问题8: 关于ESG报告，与最大云客户的对话是否改变，未来开发土地中可再生能源占比及是否能提高，以及在中国10个新地区扩张的需求情况 - 客户期望公司帮助解决减少碳足迹问题，公司通过多种方式提高绿色能源使用比例，将设定整体目标；中国一线城市市场增长明显，重庆等新市场有潜力，公司将根据客户需求进入这些市场 [66][68][69]