财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度，公司实现营收11.37亿美元，按固定汇率计算增长25%，主要反映了投入成本增加的转嫁 [8] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.45亿美元，按固定汇率计算比上年同期增长1%，且符合指引，反映了积极的销量和产品组合贡献，但被通胀成本压力抵消 [8] - 季度末总流动性为4.5亿美元，其中现金2.25亿美元，其余为未动用的资产抵押循环贷款（ABL）额度 [19] - 净杠杆率在季度末低于4.2倍过去12个月调整后EBITDA [19] - 2022年全年调整后EBITDA预计约为7.5亿美元，此前指引为7.75亿美元，此次下调反映了俄乌战争带来的前所未有的通胀压力，特别是在欧洲地区 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 营收增长27%至6.38亿美元，主要由于投入成本上升的转嫁 [9] - 出货量比2021年第一季度增长2%，其中北美增长3%，巴西下降4%，但跑赢市场（市场下降超20%） [9][10] - 调整后EBITDA增长9%至8900万美元，得益于北美销量增加、投入成本通胀的强劲恢复和良好的成本管理 [10] 欧洲业务 - 营收按固定汇率计算增长23%至4.99亿美元 [11] - 出货量与上年持平，若没有英国产能爬坡延迟和德国工厂火灾事件，出货量本可增长3% [11][12] - 调整后EBITDA按固定汇率计算下降9%至5600万美元，受特殊投入成本通胀影响 [12] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 饮料罐市场仍受产能限制，今年以来持续有进口，需求在多个品类保持强劲，如能量和健身饮料、即饮鸡尾酒和碳酸软饮料（CSD） [8][10] - 预计随着客户新产能上线，出货量增长将显著加速 [11] 巴西市场 - 第一季度出货量下降4%，但跑赢市场，近期3月销售有所改善并延续至本季度 [10] - 预计逐步复苏，且偏向于下半年，公司对巴西市场中期前景充满信心 [11] 欧洲市场 - 市场仍受产能限制，与客户的对话证实了中期需求前景乐观 [13] - 部分地区的非即饮市场受到即饮市场重新开放的短期影响，尤其是英国的酒精饮料 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022年第一季度在业务增长投资计划上取得重大进展，总投资1.1亿美元，以支持出货量增长 [13] - 计划在2022年进行约10亿美元的业务增长投资，预计将产生显著的收益和自由现金流增值 [15] - 目标是到2024年将调整后EBITDA较2020年翻一番以上 [16] - 推进可持续发展议程，目标是到2030年实现100%使用清洁和可再生能源发电，并大幅减少二氧化碳排放 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 俄乌冲突加剧了通胀压力和供应链瓶颈，但公司在该地区无员工和业务运营，未受到客户销售和供应中断的影响 [6][7] - 全球罐材市场供应紧张，但公司已签订长期合同以支持产能增长，供应主要来自本地 [16] - 对各市场中期需求前景保持乐观，预计2022年全球出货量将强劲增长 [13][20] 其他重要信息 - 公司将按计划发行6亿美元的不可转换优先股，预计2022年底净杠杆率将远低于3.75 - 4倍的指引 [20] - 2022年计划向股东返还4亿美元，即每股0.66美元，已宣布第一季度股息为每股0.1美元，预计第二、三季度各支付每股0.1美元，余额在年底前支付 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年EBITDA指引的基础是否改变 - 公司表示指引基础未变，7.5亿美元的指引是基于第一季度平均汇率，与之前7.75亿美元的指引可比，考虑到外汇波动，采用平均汇率是合理的 [23][24] 问题2: 应对通胀的措施及何时见效，以及欧洲能源价格的未对冲程度 - 公司年初能源对冲比例为75% - 80%，会持续进行滚动对冲，但不提供具体比例的实时评论 应对通胀的措施是与客户进行对话，将成本转嫁，预计在今年下半年见效 [26] 问题3: 对饮料罐市场增长前景乐观的原因及长期增长展望 - 欧洲市场中期预计为中个位数增长，第一季度啤酒市场的疲软是一次性调整，且出口受海运成本影响 北美市场预计增长3% - 5%，目前正在消化气泡水库存，其他品类如即饮鸡尾酒、能量饮料等表现良好 巴西市场预计恢复到之前的增长路径，增长率超过5% [28][30][31] 问题4: 欧洲今年未收回的能源和其他成本预计造成的净拖累 - 公司表示这部分拖累体现在指引从7.75亿美元下调至7.5亿美元，即2500万美元，完全是欧洲地区直接或间接能源通胀导致的 [33] 问题5: 铝罐板材加工利润率提高是否会带来不利影响 - 伦敦金属交易所（LME）价格和溢价大部分已被对冲或转嫁，对EBITDA无影响，但会影响营运资金现金流 进口成本因海运费用高企而上升，预计2023年仍将维持在高位 [35] 问题6: 巴西市场出货量下降幅度小于行业的原因 - 主要是客户组合的原因，上一季度客户组合表现不佳，本季度表现优于市场 [37] 问题7: 欧洲年底合同续签情况及成本回收机会 - 公司表示合同签订情况良好，有信心在2023年与客户共同应对当前的通胀环境 [39] 问题8: 股东对优先股发行的反馈及发行时间 - 公司收到了不同的反馈，但无法提供更多关于发行时间的信息 [41] 问题9: 是否仍计划逐年增加股息 - 公司认为鉴于增长计划和业务的高现金生成能力，实行渐进式股息政策是合适的 [43] 问题10: 公司对2025年的展望可见度是否改变，以及巴西市场何时恢复正常及未来几个季度的发展轨迹 - 公司表示可见度未改变，合同结构和产能建设都有明确的规划 巴西市场目前有一定恢复，但进入淡季，主要恢复预计在第三、四季度，特别是10月至次年2月期间，有世界杯和狂欢节等因素推动 [46][47] 问题11: 公司在气泡水市场的情况及不同地区新类别市场的改善情况 - 气泡水市场预计全年为中高个位数增长，公司销售正在显著恢复，符合预测 其他类别如能量饮料、气泡水、即饮咖啡和葡萄酒等在罐装领域的创新和发展良好 [49][51] 问题12: 是否会宣布更多绿地扩张项目及如何满足需求 - 公司已宣布亚利桑那州的项目，部分已宣布项目还有扩展空间，同时正在与客户讨论其他项目，将根据情况决定是否增加产能 [53] 问题13: 6亿美元优先股发行所得资金的用途 - 用于支持公司的一些新投资，以推动业务增长投资计划（BGI） [55] 问题14: 除EBITDA外的其他指引更新情况 - 全年业务增长投资（BGI）约为10亿美元 现金税为5000万美元，与上次指引一致 维护性资本支出无变化 营运资金可能有5000万美元的逆风，主要由于LME价格和溢价等投入成本增加导致营运资金余额增加 [57] 问题15: 2022年最终的销量增长预期 - 公司预计为中两位数增长 [59] 问题16: 全年EBITDA指引与上半年指引的关系，以及价格成本逆风的影响和下半年的恢复情况 - 价格成本逆风主要在第二季度体现，由于恢复存在滞后性，且公司计划下半年产能爬坡，所以下半年原本就是业绩重点 价格成本挤压主要是欧洲能源成本导致的，大部分影响在第二季度显现 [61] 问题17: 2500万美元的价格成本逆风是否与外汇有关 - 2500万美元完全是运营方面的，外汇因素若按当前即期汇率计算还有500 - 1000万美元的风险，但公司采用了第一季度平均汇率 [63] 问题18: 资产负债表上1亿美元循环贷款提取的原因，以及未来是否会将其作为营运资金的来源 - 资产抵押循环贷款（ABL）额度是为营运资金设计的，公司业务有季节性，第一季度通常是营运资金高峰，所以会使用该额度 正常情况下，营运资金在第一季度积累，后三个季度逐步释放 [65][66] 问题19: 上半年投入成本等因素造成的总体拖累及下半年的进展情况 - 总体拖累包括第四季度指引中的外汇下降约2000万美元、投入成本时间差拖累1500万美元，以及此次新增的2500万美元，共计6000万美元 [68] 问题20: EBITDA指引从7.75亿美元下调至7.5亿美元是否包含外汇因素 - 2500万美元完全是运营方面的，若按当前即期汇率计算，还有500 - 1000万美元的外汇风险，但公司采用了第一季度平均汇率 [71] 问题21: 公司的合同保护措施在销量未达预期时的实施情况，以及当前产能增加是否依赖于静水市场 - 公司有一系列关于销量的合同保护措施，包括按比例付款、最大量安排等，对这些保护措施感到满意 目前产能增加不依赖于静水市场，静水市场的增长预计在中期出现，主要由挑战者品牌推动 [73][74] 问题22: 欧洲玻璃容器产能下线是否为公司带来机会，是否会被英国消费正常化抵消 - 公司认为这种机会可能会被消费者模式的变化抵消，且行业整体产能受限，预计这部分需求会流向玻璃行业的其他参与者 [76] 问题23: 现有投资规模或未来项目是否有变化 - 自上次更新以来，巴西项目有一些小延迟，如阿拉戈斯项目的设备延迟和马瑙斯绿地项目的土地收购延迟，但这些延迟使产能爬坡与需求更匹配，其他项目规模与之前描述一致 [78] 问题24: 若融资市场紧张，无法按计划发行优先股，是否会改变股息政策，以及巴西市场是否会出现向可回收包装和玻璃的大规模转变 - 公司对融资活动和股息政策有信心 巴西市场不会出现长期向可回收包装的转变，消费者习惯了非即饮渠道的低价啤酒，且市场参与者的策略都偏向非即饮渠道，这种转变只是暂时现象 [82][83] 问题25: 巴西一家啤酒商增加自产玻璃产能是否会对公司在巴西的罐装投资造成困扰 - 公司认为巴西市场两种包装材料都存在短缺，都需要增加产能，因此该啤酒商的产能建设不会对公司造成困扰 [85] 问题26: 第一季度铝供应和能源供应是否有供应链问题，以及对全年的展望 - 铝供应方面，公司不受俄罗斯铝供应的影响，有其他上游供应来源 能源方面，目前天然气仍在供应，虽然价格昂贵，但只要供应持续，公司业务就能正常进行，公司在预测中假设供应将继续 [87] 问题27: 杠杆率高于目标范围，如何恢复到目标水平 - 公司主要通过显著的盈利增长来降低杠杆率，且计划在一段时间内杠杆率略高于目标，然后逐步下降 第一季度杠杆率与内部目标相符，且EBITDA的现金流转换能力强，自然会产生去杠杆效应 [89][90]