财务数据和关键指标变化 - 2019年第四季度营收创纪录达4190万美元，同比增长47%；全年营收1.063亿美元，较2018年增长10% [6][29] - 2019年全年毛利润率为21%，第四季度和全年分别下降4个和10个百分点 [30] - 第四季度现金运营成本增至1360万美元，增长21%；全年现金运营成本降至4060万美元，下降6%或240万美元 [30] - 第四季度调整后息税折旧摊销前利润为负740万美元，较上年同期下降220万美元；全年为负2820万美元，下降1470万美元 [31] - 第四季度净亏损为1030万美元，上年同期为1150万美元；全年净亏损3910万美元，2018年为2730万美元 [32] - 第四季度每股收益为负0.04美元，2018年为负0.06美元；全年每股收益为负0.17美元，上年为负0.15美元 [32] - 第四季度经营活动提供的现金为410万美元，全年经营活动使用的现金为1420万美元，较2018年改善55% [32] - 2019年末现金储备为1.478亿美元，低于2018年末的1.922亿美元，较第三季度末略降560万美元 [33] - 2019年末总订单积压为1.787亿美元，较第三季度末减少2090万美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电力产品全年营收下降13%，其中重型动力业务下降10%至3540万美元；技术解决方案营收增长43%至5660万美元 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球约有1.8万辆燃料电池乘用车在运行，由约400个加氢站支持，2020年计划新增200个加氢站 [17] - 2019年中国生产了3000辆燃料电池电动公交车和卡车，累计约6300辆；中国有44个加氢站在运营，另有41个在建 [17] - 2019年欧洲部署了20辆采用巴拉德技术的燃料电池电动公交车，目前共有56辆在运营 [19] - 2019年巴拉德收到67个模块订单，用于支持计划在伦敦、阿伯丁等地部署的燃料电池公交车 [19] - 2019年欧洲海洋领域对燃料电池动力系统出现新兴需求，巴拉德获得多个订单 [20] - 目前巴拉德为加州36辆、美国其他州8辆燃料电池电动公交车提供动力 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计2020年营收约1.3亿美元，由重型动力业务带动，特别是来自中国和欧洲的业务 [7] - 公司计划推出7500万美元的股权市场计划，以补充资产负债表，应对增长和并购机会 [33] - 行业有众多新政府政策支持氢能和燃料电池的脱碳应用，18个代表全球70%GDP的国家已发布氢能路线图 [11] - 蓝筹公司对氢能燃料电池领域进行了一系列投资，行业出现众多战略合作和投资 [12] - 行业共识认为燃料电池电动汽车将在中重型动力应用中更早实现大规模商业化 [13] - 全球关键地区燃料电池电动汽车的订单和部署数量不断增加 [16] - 燃料电池技术不断进步，成本在过去十年下降65%，未来两到三年预计进一步降低 [22][23] - 投资者对环境、社会和治理问题的兴趣增加，将推动氢能和燃料电池技术的采用 [23] - 公司在中重型动力应用市场处于领先地位，拥有丰富的现场经验和技术优势，但也面临新进入者的竞争 [53][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目前认为新冠疫情对2020年财务结果不会产生重大影响，公司已采取预防措施保护员工、客户和合作伙伴 [8] - 行业发展势头良好，2020年及未来几年为公司创造长期股东价值提供了重要机会 [10] - 公司在多个市场应用中取得早期进展，预计短期内将实现高增长率和高市场份额，2023 - 2030年将实现快速增长 [27] 其他重要信息 - 公司将在2019年管理代理通函和年度报告中增加扩展的环境、社会和治理部分 [24] - 公司考虑在9月举办投资者和分析师日活动 [106] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 销售管道的发展情况以及实现2020年营收指引需要满足的条件 - 2019年末销售管道较2018年末增长88%，主要驱动因素是中重型动力应用，公司在中欧美均有机会，且平均机会赢率较高 [36] 问题2: 中国合资企业的情况，包括MEA发货和全年运营情况 - 第一季度继续发货此前宣布的4400万美元套件，预计全年完成组装和交付；约1900万美元的MEA预计在下半年发货，目前预计按计划进行 [38] 问题3: 燃料电池车辆渗透率随时间的发展情况及驱动因素 - 不同市场细分领域情况不同，公交车市场2020年订单将增加；商用车市场需要12 - 24个月的工作，中国市场已有一定规模；铁路市场2023 - 2024年将开始显著渗透，2030年在欧洲可能达到30% - 40%；渡轮市场也有较大机会；乘用车市场长期有价值，但要到2020年代末至2030年才会有显著规模 [40][41][43] 问题4: 25% - 30%的年营收增长率是否为保守估计 - 这是一个非常保守的估计，2023年后增长率将非常陡峭，公司在中重型动力应用市场将获得高市场份额 [48] 问题5: 与潍柴在中国的合资工厂在合理利用率下的生产和营收水平 - 工厂大部分建设已完成，预计模块和堆栈组装将投入运营，生产能力为约20000个燃料电池模块，可用于10000 - 20000辆车，2021 - 2022年利用率将提高 [50][51] 问题6: 如何在新竞争可能进入的情况下保护和维持市场份额 - 公司在中重型动力应用市场处于强势地位，有丰富的现场经验、先进的技术和良好的品牌，产品耐久性强；同时，公司将持续为客户提供价值，改进产品，降低成本，提供优质的客户体验；与潍柴的合作也将有助于在中国市场保持优势 [53][55][56] 问题7: 与潍柴的两份交付合同的交付对象 - 4400万美元的订单是向合资企业发货，由合资企业组装后主要销售给潍柴；MEA是直接销售给潍柴 - 巴拉德合资企业 [59] 问题8: 为何在营收指引中未考虑新冠疫情的影响 - 合资企业尚未开始生产，建设有一定延迟但人员配备已恢复；公司对供应链进行了深入调查，部分组件供应商的运营率已恢复到40% - 60%，公司有一定库存；公司提供的是全年展望，基于目前的信息，预计能够完成全年目标，但如果疫情持续，将重新评估 [62][63][64] 问题9: 2020年的资本支出假设以及对现金流有影响的其他主要项目 - 公司将向潍柴 - 巴拉德合资企业投资约2000万美元；核心业务现金消耗预计在2000 - 3000万美元，其中资本支出约1000万美元；全年总现金消耗预计在5000 - 6000万美元；若7500万美元的股权市场计划成功，将增加现金余额 [66][67] 问题10: 未来几个季度是否有能影响订单簿的欧洲大型订单 - 未来两个季度会有良好的订单流入，但目前不便透露地理区域和规模 [69] 问题11: 巴拉德在产品定价和总成本拥有率方面相对于行业规范的定位 - 公司销售价格与市场其他公司一致，在商用车市场成本结构有优势，在制造方面有进步，理解并符合成本下降曲线，未来24 - 36个月将有显著成本降低 [70][71] 问题12: 2019年毛利率与往年相比的情况以及未来展望 - 2019年因增加先进制造产能投资，尚未获得相应的销量回报；未来随着生产的推进，成本将显著下降，长期毛利率目标为30%，成本降低目标将超过平均销售价格的下降 [73][74] 问题13: 公司的项目规划策略是否有变化 - 过去项目主要用于证明技术可行性，如今成本下降，包括燃料电池系统、动力总成和绿色氢气成本，且周转时间缩短，更多关注批量和批量成本；公司能够利用FCMove LCS技术平台，缩短项目周期，减少投资；历史示范项目成为参考点，有助于新客户的获取；铁路市场积累了很多经验，有助于市场快速采用 [78][79][83] 问题14: 乘用车市场的商业化情况、性能、总成本拥有率与去年相比的变化以及采用时间线的变化原因 - 行业对中重型市场的兴趣增加，但乘用车市场在高利用率场景下有机会；该市场仍处于早期阶段，电池电动汽车在近期将占据主导份额，但加氢基础设施的改善将减少用户的加氢焦虑 [86][87][88] 问题15: 如何考虑全年营收的节奏 - 今年营收季度分布会更平衡，第一季度继续向潍柴合资企业交付订单，之后会有递延收入和MEA的收入 [92] 问题16: 合资企业达到盈亏平衡所需的条件 - 预计合资企业在发展周期的较早阶段实现盈亏平衡，2020年仍会有亏损，预计为1000 - 1500万美元的息税折旧摊销前亏损，2021年接近盈亏平衡 [94][95][96] 问题17: 订单积压的地理区域和应用情况 - 12个月订单簿中约60% - 70%来自中国，主要是向潍柴 - 巴拉德合资企业的产品交付和技术转让；其余主要在欧洲，包括奥迪项目和欧洲公交车市场；销售管道中欧洲的机会占比较高 [98][99][100] 问题18: 如何考虑可控因素如运营支出和营收组合对毛利率的影响 - 随着营收增加，今年资本支出投资将开始被吸收，毛利率将有适度提升，2021 - 2022年将更显著；运营支出今年会有较大增长，第四季度约1300万美元，2020年大致接近该水平 [102][103][104] 问题19: 是否计划举办分析师日或等待技术验证来公布成本降低目标和系统细节 - 公司正在考虑在9月举办投资者和分析师日活动 [106]