财务数据和关键指标变化 - 本财年前九个月，公司受伤人数减少8%，超半数全球工厂至少12个月无工伤事故 [5] - 公司预计2020财年每股收益增长11% - 12%，将产生超10亿美元自由现金流 [7] - 年初至今，公司EBIT按固定汇率计算增长7%，净利润和每股收益分别增长13%和14%，调整后自由现金流达3.67亿美元，远高于去年 [23][24][28] - 董事会宣布每股0.115美元的季度股息，将于6月支付 [24] - 第三季度末，公司杠杆率为3.1倍，预计财年末降至2.8倍，未偿还债务中不到2%在未来12个月到期，拥有19亿美元流动性 [30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 灵活包装业务 - 年初至今销售额按固定汇率计算较上一时期下降0.7%，调整后EBIT按固定汇率计算增长11%，利润率扩大150个基点 [24][25] - 第三季度整体销量增长1%，其中北美饮料包装和软包装销量良好，欧洲销量增长约1%，拉丁美洲、亚洲尤其是纸箱业务销量下降 [20] 刚性包装业务 - 3月季度调整后EBIT增长4%，年初至今销售额按固定汇率计算较上一时期增长2.2% [26] - 第三季度整体销量增长5%，其中北美饮料销量增长1.7%，医院容器销量增长5%，拉丁美洲销量增长3.4% [20][27] - 4月，北美和拉丁美洲销量均出现下滑，预计6月季度剩余时间销量仍将疲软 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在北美、欧洲和新兴市场均有业务，第三季度各地区和类别销量有增有减，整体销售符合长期平均水平 [19] - 医疗保健市场在全球持续增长，家庭护理和蛋白质包装业务表现良好，而便利渠道或店内消费业务表现较弱 [21] - 4月，拉丁美洲业务整体疲软，北美饮料包装销量也因多通过便利渠道销售而下降 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司收购Bemis的交易已接近一周年，目前超出预期，预计2020财年实现8000万美元协同效应，到2022财年末实现1.9亿美元 [26] - 公司将继续专注于食品和医疗保健包装的防御性有机增长，通过Bemis收购实现额外成本协同效应，支付可观股息，并通过回购股份提升每股收益 [33] - 公司长期资本配置框架不变，将继续为股东创造价值，尤其关注可持续发展领域的长期有机增长机会 [34] - 公司认为可持续包装的关键在于负责任的包装，包括设计环保包装、建立废物管理基础设施和促进消费者参与 [35] - 公司已公开2025年可持续发展承诺，并承诺投资5000万美元加速可持续发展议程 [36] - 行业竞争方面，公司表示供应链各方都专注于维持运营，竞争动态和定价暂无变化 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司虽受COVID - 19影响，但凭借业务性质、规模、地理多元化和强大财务状况，相对处于有利地位，展现出韧性 [6][12][15][17] - 目前财务结果未受COVID - 19重大影响，第三季度结果符合预期，预计全年将实现每股收益增长和超10亿美元自由现金流 [19][32] - 未来，公司认为食品和医疗保健包装的长期需求将持续，且全球市场对卫生、便利和自动化的需求将增加 [14] 其他重要信息 - 公司在应对COVID - 19时遵循三项指导原则：保障员工健康、为所在社区做贡献、维持工厂运营以满足客户需求 [9][10][11] - 公司通过采取额外安全措施、开展社区倡议和进行广泛规划，有效应对疫情，减少了业务中断 [9][10][11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 受益于COVID - 19相关销量增长的地区，订单流是否开始正常化，以及Bemis在肉类业务的风险 - 公司表示整体业务受COVID - 19影响不大，各地区有增有减，4月灵活包装业务大致延续此前趋势，刚性包装和拉丁美洲业务有所放缓；肉类业务占北美软包装销售的20%，占公司整体比例为个位数，目前未受重大干扰，长期来看，该业务的薄膜技术有利于自动化生产 [38][39][40] 问题2: 每股收益增长的原因 - 利息和税收净额约占增长的一半，其余来自业务的良好有机表现，包括销量增长、利润率提升和健康的业务组合 [41][42] 问题3: 原材料费用的增量收益 - 第三季度原材料费用受益与前两个季度相似，约为几百万美元，未来受油价影响情况有待观察 [43] 问题4: 第四季度现金流情况及季节性 - 公司表示年初至今现金流表现良好，符合季节性预期，第四季度通常是现金流最强的季度，原因包括该季度盈利最高、库存周期有利、营运资金管理改善和年末对营运资金的关注 [45][46][47] 问题5: 刚性包装业务销量疲软是否会影响盈利和现金流 - 公司已将4月刚性包装业务销量疲软因素纳入全年指导，对目前状况表示乐观 [48][49] 问题6: 刚性包装业务重组成本计划进展及收益时间 - 公司已从该计划中受益约1000 - 1500万美元，还有500 - 1000万美元待实现，部分工厂将在北美夏季结束后的旺季结束后关闭，2021年将看到最终工厂关闭的收益 [50][51] 问题7: 3月季度软包装业务价格组合问题 - 主要是由于拉丁美洲尤其是纸箱业务销售疲软，公司将进一步跟进该问题 [52][53] 问题8: 定价趋势、行业定价环境和竞争行为变化 - 公司表示供应链各方专注于维持运营，竞争动态和定价暂无变化，软包装业务的组合效益体现在利润率扩张上，医疗保健和蛋白质包装业务增长良好 [55][56] 问题9: 软包装业务2Q和3Q利润率差异及全年展望 - 公司建议从全年角度看待利润率，年初至今利润率显著提升，预计将持续改善 [57][58] 问题10: 营运资金和现金流方面，客户是否延长付款期限或供应商要求提前付款 - 公司表示未看到客户或供应商在贸易条款方面的近期压力，将继续专注于营运资金管理 [59][60] 问题11: 整体指导提升但刚性包装业务疲软，软包装业务的表现来源 - 软包装业务在北美、欧洲和亚洲均有良好势头，预计第四季度表现良好，拉丁美洲业务虽有不确定性，但整体呈改善趋势 [62][64] 问题12: 拉丁美洲软包装业务目前状况 - 该业务虽受疫情影响近期疲软，但逐季利润有所增加，运营和成本方面的措施使其处于有利地位，客户关系稳固，整体进展符合或略超预期 [65][66][67] 问题13: 软包装业务需求趋势及家庭消费趋势是否持久 - 软包装业务整体增长约1%，符合预期，各地区有增有减，1% - 2%的增长是该业务的正常水平 [68][69] 问题14: 新兴市场情况 - 新兴市场销售占比整体下降2 - 3个百分点，全年未变；亚洲除中国1 - 2月和印度3月表现疲软外，其余时间增长强劲；东欧纸箱业务疲软，但食品和个人护理软包装业务表现良好 [71][72][73] 问题15: 欧洲软包装业务是否失去市场份额 - 欧洲在3月初受疫情严重影响，部分地区业务在2月底或3月初出现放缓，但季度末销售有所增强 [76][77] 问题16: 利息指导下降近20%的主要原因 - 年初预计美国利率上升未实现，近期美国一个月伦敦银行间同业拆借利率下降近2%，导致利息成本降低 [78][79] 问题17: 北美软包装业务4%销量增长的原因 - 美国消费者囤货行为导致3月销售强劲，业务上半年销售也有一定基础，且医疗保健、蛋白质、家庭护理和包装饮料等领域均有良好增长 [80][81] 问题18: 该增长是否来自Bemis历史品牌或客户多元化努力 - 增长来自与大客户和医疗保健领域的合作，以及与小客户的良好合作，刚性包装业务也在努力开拓小客户市场 [83][84] 问题19: 从中国和亚洲其他地区的经验中，对欧洲和北美复苏的预期 - 主要在运营方面受益，如学习如何恢复工厂运营和保护员工安全的协议；消费者方面，公司业务防御性强，各地区业务领域相似，均较为抗跌 [85][86][87] 问题20: 烟草业务销量同比情况 - 烟草行业整体每年下降2% - 3%，公司烟草业务销量与之相似，但包装的复杂性和组合因素使销售额增速略高于销量 [88][89] 问题21: 第三季度制造成本是否无重大变化及可持续性 - 目前制造成本无重大变化，虽有清洁、消毒和额外设备等成本增加，但也有差旅费用减少等抵消因素，预计第四季度也不会有重大成本变化 [91][92] 问题22: 消费者行为变化是否促使研发投资重新思考，以及电商渠道是否引发包装重新设计讨论 - 公司认为疫情前优先考虑的可持续发展领域仍然重要，电商渠道目前主要使用与传统零售相同的包装，未来客户将逐步开发全渠道或电商专用包装，预计这一进程将加速，但目前不影响未来季度的研发议程 [93][94][95]