财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额为11.3亿美元，较2019年第三季度下降12%，有机销售额下降14%，近期收购贡献5个百分点的增长，出售Reading Alloys带来3个百分点的不利影响，外币贡献1个百分点 [9] - 第三季度营业收入为2.7亿美元，营业利润率创纪录达到24%，较去年第三季度提高40个基点，递减利润率为20% [9] - 第三季度EBITDA为3.32亿美元，EBITDA利润率创纪录达到29.5%，较去年同期提高210个基点，摊薄后每股收益为1.01美元，较2019年第三季度仅下降5% [10] - 第三季度运营现金流为3.1亿美元，自由现金流转化率达146% [10] - 第三季度一般及行政费用较2019年同期减少450万美元，占销售额的1.5%，低于去年的1.7%，有效税率为17.5%，低于去年同期的19.5% [21] - 预计2020年有效税率在19% - 19.5%之间 [22] - 第三季度运营资本和营运资本占比为17%，较第二季度的19.6%有所下降 [22] - 第三季度资本支出为1000万美元，预计全年资本支出约为8000万美元，比上季度预期高500万美元 [22] - 第三季度折旧和摊销费用为6300万美元，预计全年折旧和摊销约为2.55亿美元，其中与收购相关的无形资产摊销约为1.17亿美元，即每股摊薄0.51美元 [23] - 第三季度末总债务为28亿美元，较2019年末的27.7亿美元略有增加，较第二季度末减少6800万美元，现金及现金等价物为13亿美元，第三季度末总债务与EBITDA比率为2.1倍，净债务与EBITDA比率为1.1倍，较上季度改善0.2倍 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 电子仪器集团（EIG） - 第三季度销售额为7.484亿美元，较2019年同期下降8%，有机销售额同比下降15%，Gatan和IntelliPower的收购贡献6个百分点，外币贡献1个百分点，商业航空航天业务仍是有机销售额疲软的最大驱动因素 [10][11] - 第三季度营业收入为2.037亿美元，营业利润率为27.2%，较去年同期提高30个基点 [11] 机电集团（EMG） - 第三季度销售额为3.786亿美元，较去年第三季度下降18%，部分原因是出售Reading Alloys的影响，有机销售额下降13%，出售带来8个百分点的不利影响，PDT的收购增加2个百分点，外币增加1个百分点 [11] - 第三季度营业收入为8430万美元，营业利润率为22.3% [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度所有市场销售额均有显著的环比改善，预计第四季度除商业航空航天市场基本持平外，其他业务均将继续环比改善 [12] - 国防市场表现最强，公司在众多重要国防平台上具有良好的市场定位；医疗和保健业务虽在第三季度手术程序恢复延迟，但新冠疫情驱动的需求强劲；商业航空航天市场仍是最具挑战的市场 [12][13] - 第三季度各地区均呈现积极的环比趋势，美国市场下降13%，欧洲市场下降20%，亚洲市场下降个位数，中国市场增长3% [80] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续积极且有纪律地进行收购，专注于收购具有吸引力增长前景的利基技术领先企业，以在商业和运营上增加价值 [19] - 公司通过虚拟会议平台、增强现实产品演示和服务以及加强数字营销等创新方式拓展全球新市场客户，并促进各业务平台之间的合作 [15] - 公司持续在研发方面进行有意义的投资，新产品销售占比（Vitality Index）在本季度达到25% [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管新冠疫情带来持续挑战，但公司第三季度业绩强劲，需求环境较第二季度有所改善，各业务运营表现出色，能够扩大利润率、产生强劲现金流并推动收益超预期 [8] - 全球经济仍面临挑战和不确定性，但多数市场的可见度有所改善，因此公司提供了第四季度的业绩指引，预计第四季度总销售额将下降高个位数，有机销售额降幅相近，摊薄后每股收益预计在1 - 1.04美元之间，较上年下降4% - 7%，第四季度递减利润率预计保持在20%左右 [19] 其他重要信息 - 第三季度公司实现总成本节约7000万美元，其中结构性节约4000万美元，临时性成本降低节约3000万美元，预计第四季度总成本节约约5500万美元，其中结构性节约4500万美元，临时性节约1000万美元，全年预计总成本节约约2.3亿美元，其中结构性节约1.4亿美元，临时性节约9000万美元 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细介绍各业务情况 - 流程业务整体销售额本季度下降中个位数，Gatan收购的贡献被有机销售额下降所抵消，预计第四季度销售额将继续环比改善；航空航天业务整体和有机销售额本季度下降中两位数，国防业务需求稳定，销售额同比增长低两位数，商业航空航天业务同比下降约35%，预计第四季度需求与第三季度基本持平；电力与工业市场板块第三季度销售额下降低两位数，IntelliPower的贡献被中两位数的有机销售额下降所抵消，预计第四季度需求将环比改善；自动化与工程解决方案市场板块第三季度有机销售额下降中两位数，与医疗市场相关的应用表现良好，中国市场实现增长，预计第四季度各业务将环比改善 [27][28][29][30] 问题2: 第三季度价格实现情况以及全年采购节约情况如何 - 第三季度公司整体价格表现良好，与第二季度相似，实现了约0.5的价格增长，总通胀和关税影响约为1个百分点，为利润率增加了50个基点的正价差；全年采购节约约为6000万美元 [32] 问题3: 请介绍本季度各月有机业务的订单和销售节奏，以及10月至今的情况 - 第三季度订单方面，9月是最强劲的月份，也是自第一季度2月以来最强的月份；销售方面，9月同样是本季度和今年以来最高的月份；10月订单趋势良好，支持第四季度业绩环比改善的指引 [35] 问题4: 对第四季度业绩环比改善的信心如何转化为恢复业绩指引的信心 - 公司对恢复业绩指引的信心源于对与疫情共存能力的信心增强，市场可见度提高，各市场客户参与度持续改善，业务运营节奏良好 [39] 问题5: 医疗和国防业务与石油和天然气及商业航空业务在本季度的表现如何 - 剔除商业航空航天和石油和天然气这两个最具挑战的市场后，销售额下降约10%；国防业务在第三季度表现强劲，增长中两位数；医疗业务因新冠相关需求强劲，但手术程序恢复延迟，略有下降；国防和医疗业务整体表现基本持平 [41] 问题6: 本季度运营营运资本百分比下降的原因是什么 - 主要原因是应收账款表现出色，公司业务团队与客户保持密切联系，推动付款，应收账款天数降至46天；同时，供应链团队在销售快速下降的情况下，成功将供应链与需求水平重新匹配 [46] 问题7: 预计全年9000万美元的临时性成本削减，2021年有多少会恢复，多少会成为永久性的 - 第四季度临时性成本节约的运行率约为1000万美元；2021年的情况需在11月进行全面的预算规划过程后确定，目前没有详细计划，旅行成本将在全年缓慢恢复，部分成本已经恢复 [48] 问题8: 公司在并购方面的目标是什么 - 公司采用分散式业务模式，通过各业务的邻接流程汇总收购计划，关注业务的各个领域，目前并购机会讨论有所增加，医疗、科学/研究领域是特别感兴趣的领域 [50] 问题9: 除航空、国防和医疗外，公司业务中与资本支出相关的比例是多少，这些业务的情况如何 - 公司销售的大部分产品价格范围既可以视为运营支出也可以视为资本支出，因此不按此进行细分；一些大型项目业务如石油和天然气、金属业务等目前有所延迟，但运营支出仍在继续；在研究市场，CAMECA销售的300万美元工具业务表现出色，该业务是资本支出市场，公司拥有独特的产品和能力，客户会为其产品进行预算和采购 [53][55][56] 问题10: 商业航空业务销售额下降35%，与行业其他供应商相比表现较好的原因是什么 - 公司团队表现出色，原预计商业航空业务下降中高40%，实际下降35%；第三方售后市场和商业OEM业务表现好于预期，与公务机业务下降幅度相近；商业航空市场正在寻找底部，受政府支持、航空公司运力决策、公众飞行信心等多种因素影响，预计该业务第四季度不会改善 [58] 问题11: 第四季度5500万美元的成本节约是否是2021年的持续受益水平 - 第四季度成本节约5500万美元，其中4500万美元是结构性的，1000万美元是临时性的；此前重组有5000万美元的持续影响，但关于2021年的具体节约情况，需在11月预算规划过程后确定，目前不做评论 [62] 问题12: 目前是否有新的卖家出售业务的动机，以及并购交易的竞争情况是否有变化 - 部分卖家可能因预期税率变化而将业务出售；并购交易的竞争情况与过去几年相比没有明显变化 [66][67] 问题13: 第三季度的订单情况如何，以及对选择性手术业务的看法 - 第三季度整体订单下降8%，有机订单下降12%，订单出货比为1.01；选择性手术业务预计在第四季度仍将处于较低水平，明年将恢复，目前市场需求较低是因为客户在处理积压订单且受新冠疫情影响 [68][70] 问题14: 除航空和医疗外，公司业务在工业生产（IP）复苏时的收入杠杆情况如何 - 历史上公司在重大衰退后恢复良好，第三季度较第二季度有所改善，预计第四季度也将如此；公司业务有中长周期和短周期，目前短周期活动正在回升，未来前景良好，但具体情况需在预算规划后确定 [74] 问题15: 国防业务明年的可见度如何，医疗业务有哪些与新冠相关的机会 - 不评论军事需求环境明年的情况，但整体支出环境通常较为健康，公司报价活动显示需求良好；医疗业务方面，有体温测量设备、自动化业务中的新冠检测设备样本自动化需求、Rauland医疗业务在医院临时设置方面的需求等 [77][78] 问题16: 请介绍各地区的销售或订单情况，以及10月欧洲因封锁措施是否出现放缓 - 10月订单情况良好，符合预期，目前没有地理区域方面的问题；第三季度各地区均有积极的环比趋势，美国市场下降13%，欧洲市场下降20%，亚洲市场下降个位数，中国市场增长3% [80] 问题17: 第四季度结构性和可变成本在EIG和EMG之间的分配情况如何，以及Gatan的表现和协同效应情况 - 第四季度结构性和可变成本在EIG和EMG之间分配较为均衡，EIG因规模较大占比略高；Gatan达到了第一年的盈利目标，团队表现出色，受新冠相关销售的推动，约一半业务为生命科学领域，与EDX业务合并产生了良好的协同效应 [82][83] 问题18: 公司恢复季度业绩指引的信心来源，以及与新冠相关产品的需求在2021年的可持续性如何 - 恢复业绩指引的信心源于公司、客户和供应商都在更好地应对疫情，业务活动水平持续改善，即使欧洲部分地区实施封锁，关键业务仍在运营，团队有信心完成第四季度业绩；关于与新冠相关产品需求在2021年的可持续性，需在预算规划过程中与团队确定，预计整体改善趋势将持续，但部分新冠相关需求可能下降，同时受新冠影响的需求将有所改善 [86][88] 问题19: 随着公司向研发密集型行业进行并购，在毛利润率的处理和报告方式上是否有讨论 - 公司销售成本包括工程费用，这是历史做法，近期没有讨论改变 [91] 问题20: 公司自动化与工程解决方案平台在近岸或回流制造趋势下的表现如何，以及这些业务的Vitality Index和研发重点情况 - 自动化业务在第三季度表现良好，优于工程服务业务，在中国市场也有良好表现，公司的自动化和仪器仪表业务在近岸或回流制造环境中具有优势，有很多产品可帮助客户提高制造效率和生产力；研发重点偏向EIG，这些业务的Vitality Index较高 [93][95]