财务数据和关键指标变化 - 公司上半年财务表现符合预期，销售额整体增长4.3%，约2%的销售额增长来自原材料成本的回收 [5][7] - EPS增长3.4%，源于近期收购业务、有机销售增长、重组收益和强劲的成本表现 [8] - 运营现金流强劲，达1.15亿美元，较去年增长27%，扣除约2800万美元的整合和重组相关成本后仍有增长 [11] - 平均营运资金与销售额比率从去年的10.4%降至10%，从2018年6月的10.6%下降 [13] - 预计2019财年净利息在2 - 2.1亿美元之间，下半年利息成本低于上半年 [14] - 董事会将中期股息提高至每股21.5美分 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 软包装业务 - PBIT在固定汇率下略高于上一年，符合预期，增长来自近期收购和有机增长，医疗保健业务销售增长强劲 [8] - 新兴市场盈利增长高于去年，但原材料成本回收的正常时间滞后带来不利影响部分抵消了这些收益 [9] - 预计2019财年软包装业务PBIT将实现稳健增长，考虑适度有机增长、前期收购净收益约1000万美元、2016年6月宣布的重组计划带来的约1000万美元增量和最终重组收益 [9] 硬塑料业务 - PBIT在固定汇率下比上一年增长5.6%，受益于饮料终端市场的销量增长和有利的产品组合，重组计划有适度贡献，收购业务收益也因上半年整合成本降低而增加 [10] - 北美饮料业务整体销量恢复增长，拉丁美洲销量比去年增长1%（不包括阿根廷为6%） [10] - 预计2019年硬塑料业务PBIT将实现稳健增长，考虑适度有机增长、前期收购净收益约500 - 1000万美元、重组计划带来约500 - 1000万美元的收益 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 新兴市场EBIT增长9%，亚洲表现突出，东欧和拉丁美洲也有增长，拉丁美洲业务在多个国家有起伏，但总体在软包装、硬容器和特种纸盒业务均有增长 [33][34] - 烟草业务在美元和欧元汇率下均有销售增长，主要是向加热不燃烧产品的销售组合转变，以及在亚洲和东欧获得了一些业务 [84][85] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括专注的业务组合、差异化能力和成为全球领先包装公司的愿景，业务组合聚焦于快速消费品的初级包装，在四个产品领域有领导地位 [16][17] - 可持续包装是公司重要发展方向，公司承诺到2025年使所有包装可回收或可重复使用，增加回收材料使用，与其他方合作推动包装回收，已推出HeatFlex和Genesis等可回收产品，与客户合作加速创新商业化 [19][20][21] - 公司与Bemis的全股票交易预计在2019年第二季度完成，合并后将在消费包装领域占据领先地位，带来足迹、规模、人才和能力优势，实现成本协同效应1.8亿美元，推动盈利增长 [23][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司上半年财务表现符合预期，有望实现全年展望，在客户合作、可持续发展议程和Bemis收购方面取得进展，未来增长潜力巨大 [29][30] - 原材料方面，上半年软包装业务有500万美元的PBIT负面影响，预计下半年将逆转，全年对损益表无影响，未来大宗商品指数有个位数增长，但不改变全年展望 [31][32] - 饮料市场业务恢复销量增长，部分是由于去年库存去化的周期性影响，业务表现出韧性，对下半年和全年展望有信心 [55] 其他重要信息 - 公司安全表现是上半年亮点，全球员工可记录伤害数量较2018财年前六个月减少20%，公司致力于实现零伤害目标 [4] - 上半年在印度开设新工厂供应联合利华，与雀巢咖啡延长长期合作，北美地区饮料客户业务增长 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关键输入成本类别价格趋势 - 软包装业务原材料上半年有500万美元的PBIT负面影响，原材料在第一季度持平，第二季度末开始下降，预计下半年负面影响将逆转，全年对损益表无影响，部分地区货币反向波动会抵消成本下降的好处，未来大宗商品指数有个位数增长，但不改变全年展望 [31][32] 问题2: 新兴市场哪些区域表现好及滞后区域，以及幻灯片43中回扣对收益贡献的情况 - 新兴市场EBIT增长9%，亚洲表现突出，东欧和拉丁美洲也有增长，拉丁美洲业务在多个国家有起伏，但总体在各业务均有增长；幻灯片43中回扣包含法律索赔净结算，扣除一次性项目后其他收入增加约1000万美元，但同期重组和整合成本增加约1000万美元，净收益约100万美元 [33][34][36] 问题3: 现金流强劲的关键驱动因素以及公司在可持续发展方面相对于竞争对手的定位 - 现金流强劲得益于营运资金与销售额比率的持续改善，在应收账款和应付账款管理方面有改进；公司在可持续发展方面在客户眼中处于有利地位，是客户认为能够提供解决方案的公司，在包装领域相对于同行和替代品，公司的塑料容器和软包装产品定位良好 [37][39][40] 问题4: 软包装业务的销量和组合表现及未来预期 - 未来表现将与上半年一致，继续预计两个业务板块适度有机增长，上半年医疗保健业务和新兴市场增长良好，部分食品类别组合贡献为负 [41][42][43] 问题5: Alusa业务上半年表现 - Alusa业务表现符合预期，不再面临过去的原材料逆风，南美市场有好有坏，该业务在南美为大型跨国客户赢得业务，对其他地区也有好处 [44][45] 问题6: 上半年为实现协同效应的成本及下半年预期 - 上半年实现协同效应和整合成本约3000万美元，下半年特别是硬塑料业务会更多一些，但在预期范围内 [47][48] 问题7: Amcor在欧洲或全球其他地区是否有类似Bemis在北美追求短单业务的机会及所需投资 - 短单业务趋势在各业务板块普遍存在，软包装业务已进行业务流程改变，有短单印刷机和数字印刷资产，投资成本不高；硬塑料业务在区域饮料市场增长强劲，预计未来将持续 [49][50] 问题8: Amcor和Bemis目前生产高阻隔薄膜的国家以及是否有相关协同效应收益 - 交易指标中未包含任何收入协同效应收益，Bemis在北美和巴西领先，公司在其他大区域领先，双方可将各自优势产品在不同地区互换，存在潜在机会 [52][53] 问题9: 基础业务目前是否有额外的逆风或顺风因素 - 过去12个月面临的行业问题如原材料上涨和销量问题开始缓解，目前没有明显的额外因素，业务表现出韧性，对下半年和全年展望有信心 [54][55][56] 问题10: 拉丁美洲硬塑料业务EBIT在固定汇率下的情况 - 拉丁美洲硬塑料业务EBIT有适度增长，受益于销量增长（不包括阿根廷为6%）、产品组合和良好的成本表现 [57][58] 问题11: 以往收购的收入协同效应指标以及生产可回收包装是否成本更高 - 以Alusa收购为例，收购后与大客户的合作增多，虽未量化收入协同效应，但认为有积极影响；目前回收材料成本较高是由于供应链规模问题，技术上处理回收材料不应比处理原生树脂颗粒成本高 [59][60][61] 问题12: 公司产品组合中可能受CPG公司减少塑料使用影响的风险 - 公司在产品开发方面努力广泛，认为可回收性是大多数类别和格式的最佳结果，同时也在探索堆肥性、生物降解性、生物基材料等解决方案，大多数供应类别目前仍最适合使用塑料 [62][63] 问题13: Bemis业务是否也有类似情况 - Bemis核心业务中一些高附加值薄膜和结构短期内难以被替代，特别是在成本有吸引力的情况下 [64][65] 问题14: D&A下降情况 - D&A下降约600万美元，一半是由于货币因素，部分是由于过去的重组计划 [66] 问题15: 幻灯片43中资产销售、其他和重组成本涉及的部门 - 这些成本在各部门都有涉及，资产销售在硬塑料业务也会有 [67] 问题16: 资产销售能否按照美国公认会计原则入账 - 美国公认会计原则与国际财务报告准则有差异，但转换对业务未来基础收益无重大影响 [69] 问题17: 回扣数字是否为净数及相关情况 - 回扣净销售部分为1550万美元，是扣除Alusa结算等多项内容后的净数，因涉及与私人方的保密结算，未披露总数 [70][71][72] 问题18: 北美饮料硬塑料业务的增长目标和退出时的增长率 - 第二季度增长放缓，主要是由于去年第一季度一家主要客户的库存去化影响，今年增长受益于该周期性因素，第二季度增长更趋于正常化，预计全年该业务将实现适度有机销量增长 [73][74] 问题19: 未来5 - 10年回收产品在知识产权方面的保护以及共同投资情况 - 开发可回收产品的技术挑战大，知识产权很重要，如HeatFlex和Genesis产品展示了技术的复杂性；共同投资主要在转换资产方面，也在与客户、政府和非政府组织合作进行回收伙伴关系投资 [75][77][78] 问题20: 路边回收项目的范围 - 有两个相关项目，一个是专注于硬塑料的回收伙伴关系，是非营利组织，汇集转换器、品牌所有者等资助美国一些试点城市的回收基础设施；另一个是针对软包装的路边回收组织MRFF，正在试验软包装的路边回收并投资光学分拣设备 [81][82][83] 问题21: 烟草业务销售增长的驱动因素 - 销售增长是由于向加热不燃烧产品的销售组合转变，以及在亚洲和东欧获得了一些业务，非烟草产品有适度增长但不是主要驱动因素 [84][85][87] 问题22: 硬塑料业务的问题区域及解决方法，以及重组活动的投资回收期和未来投资机会 - 硬塑料业务利润率表现良好，排除原材料价格上涨对收入线的影响，利润率扩大20个基点，产品组合改善；重组投资约4000 - 4500万美元，预计回报率约40%，回收期略超两年，全年将有500 - 1000万美元的收益 [89][90][92] 问题23: 营运资金能否回到过去水平及最优水平 - 过去几年营运资金比率在8.5% - 9%之间，由于Alusa和Sonoco等收购导致比率上升，目前正在改善，预计未来能回到9% [94][95] 问题24: 软包装业务在发达市场销量不佳的原因 - 发达市场销量基本持平，医疗保健业务增长良好，食品和个人护理市场增长1% - 2%，公司业务表现与市场一致，有业务得失，总体为低个位数增长 [97][98] 问题25: Amcor是否能收回全部4800万美元的原材料成本逆风损失及时间 - 公司将收回全部4800万美元损失，预计下半年收回500万美元，剩余部分取决于原材料成本走势、商品价格变化和供应链库存变动，未来树脂指数有3% - 5%的增长 [99][100][101] 问题26: 输入成本个位数增长是否基于低谷水平 - 输入成本个位数增长是从上半年末的当前水平开始计算 [103][104]