财务数据和关键指标变化 - 第二季度总销售额达创纪录的12.9亿美元，较2018年第二季度增长7%，其中有机销售额增长3%，收购贡献5%，外汇带来1个百分点的不利影响 [9] - 第二季度EBITDA达创纪录的3.49亿美元，较2018年同期增长10%，EBITDA利润率达27% [9] - 第二季度运营收入达创纪录的2.954亿美元，较2018年第二季度增长9%，报告的运营收入利润率提高60个基点至22.9%，排除收购的摊薄影响，运营利润率较上年同期提高110个基点 [10] - 摊薄后每股收益达创纪录的1.05美元，较上年增长14%，超出1 - 1.02美元的指导范围 [10] - 第二季度运营现金流达2.46亿美元，增长21%，自由现金流达2.24亿美元，增长20%，自由现金流转化率为104%，预计全年自由现金流转化率约为净利润的110% [10][20] - 第二季度核心销售费用与去年同期基本持平，一般及行政费用较2018年同期略有上升，占销售额的1.4%，去年为1.5% [19] - 第二季度有效税率为20.4%，低于去年同期的21.9%，预计2019年有效税率约为21% [19] - 第二季度营运资金为18.3%，与第一季度基本持平，资本支出为2200万美元，预计2019年全年资本支出约为1亿美元，占销售额的1.9% [20] - 第二季度折旧和摊销费用为5700万美元，预计全年约为2.35亿美元，其中与收购相关的无形资产摊销约为1.3亿美元，即每股摊薄0.43美元 [20] - 截至第二季度末，总债务为24.7亿美元，低于2018年末的26.3亿美元，现金及现金等价物为5.68亿美元，6月30日净债务与EBITDA之比为1.4倍 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 电子仪器集团（EIG） - 第二季度销售额为8.202亿美元，较去年同期增长10%，近期收购贡献8%，有机销售额增长3%，外汇带来1个百分点的不利影响 [10] - 运营收入增长10%至2.129亿美元，报告的运营收入利润率为26%，排除收购的摊薄影响，利润率较上年同期扩大90个基点 [11] 机电集团（EMG） - 第二季度销售额为4.692亿美元，较2018年同期增长1%，有机销售额增长3%，外汇带来2个百分点的不利影响 [11] - 运营收入创纪录达1.011亿美元，较上年第二季度增长7%，运营利润率大幅提高至21.5%，较去年同期提高120个基点 [12] 各个市场数据和关键指标变化 市场细分 - 过程业务第二季度整体销售额实现低两位数增长，由中个位数的有机销售额增长以及Forza、Telular和Spectro Scientific的收购贡献推动，预计全年过程有机销售额将实现中个位数增长 [27] - 航空航天和国防业务第二季度实现高个位数的有机销售额增长，商业OEM和第三方MRO业务表现突出，预计2019年全年有机销售额将实现中到高个位数增长 [28] - 电力和工业部门第二季度销售额实现低个位数增长，由近期对Motec的收购贡献推动，有机销售额略有下降，预计2019年全年有机销售额将实现低到中个位数增长 [29] - 自动化和工程解决方案业务第二季度销售额实现低个位数增长，预计2019年全年有机销售额将实现低到中个位数增长，部分业务出现订单延迟 [29] 地理区域 - 美国市场实现中个位数增长，过程和航空航天业务增长最强劲 [32] - 欧洲市场实现中个位数增长，石油和天然气领域实现广泛增长，航空航天业务表现尤其出色 [32] - 亚洲市场下降中个位数，中国市场下降幅度略大于亚洲整体，占公司销售额的7% [32][33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于在研发方面进行投资，2019年预计在研发和工程方面投入约2.6亿美元，较去年增长30%，本季度新产品活力指数达25% [15] - 持续推进卓越运营举措，预计2019年将从这些举措中节省约8500万美元，主要来自材料采购方面的节省 [16] - 积极且有纪律地进行收购，业务发展团队管理着强大的收购机会管道，公司专注于将强劲的自由现金流用于增值收购 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第二季度业绩出色，上半年表现优异，有望实现又一年的强劲增长和创纪录业绩，高度差异化的业务持续执行公司增长模式，为股东创造长期可持续价值 [12] - 鉴于第二季度的表现和接近创纪录的积压订单，公司将2019年摊薄后每股收益预期上调至4.04 - 4.10美元，较2018年增长10% - 12%，预计全年整体销售额将实现高个位数增长，有机销售额增长3% - 5%，第三季度整体销售额预计将实现高个位数增长，每股收益预计在1 - 1.02美元之间，较上年同期增长10% - 12% [17] - 公司对下半年的前景保持乐观，强大的资产负债表和出色的现金流为增长计划提供了有力支持 [21] 其他重要信息 - Creaform的HandySCAN BLACK和Go!SCAN SPARK计量产品获得两项红点设计奖，Dunkermotoren的BG 95 dPro伺服电机解决方案获得Maschinenmarkt的行业最佳奖，这些奖项证明了公司新产品开发团队的实力 [13][14][15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司整体和各业务的有机订单率情况，以及本季度的订单和销售线性情况，7月业务表现如何 - 第二季度订单增长4%，有机订单持平且略有正增长，EIG业务的订单率与本季度有机销售额增长一致，EMG业务订单略有下降，部分自动化和工程解决方案业务出现订单延迟，季度末积压订单接近创纪录的17亿美元，订单和销售模式呈类似趋势，每月增长较为平缓，7月业务符合计划 [24][52] 问题2: 本季度价格与通胀的对比情况 - 第二季度公司在整个产品组合中实现了2个百分点的价格增长，总通胀和关税影响略低于1.5%，价格与通胀之间存在正价差，公司对结果感到满意 [26] 问题3: 请详细介绍各终端市场和地理区域的情况 - 过程业务表现出色，销售额实现低两位数增长，预计全年过程有机销售额将实现中个位数增长；航空航天和国防业务实现高个位数有机销售额增长，预计2019年全年有机销售额将实现中到高个位数增长；电力和工业部门销售额实现低个位数增长，预计全年有机销售额将实现低到中个位数增长；自动化和工程解决方案业务销售额实现低个位数增长，预计全年有机销售额将实现低到中个位数增长，部分业务出现订单延迟；美国和欧洲市场实现中个位数增长，亚洲市场下降中个位数，中国市场下降幅度略大于亚洲整体 [27][28][29][32] 问题4: 中国市场情况以及对下半年有机增长加速的信心来源 - 中国市场在本季度表现不稳定，主要是自动化业务出现疲软，且面临艰难的比较基数，受到贸易战和不确定性的影响，中国市场占公司业务的7%，公司其他约80%的业务实现中个位数增长；公司上半年有机销售额处于指导范围的中间水平，接近创纪录的积压订单为下半年提供了信心，航空航天业务增长、过程业务表现良好以及美国市场出色表现也支持了公司的预期 [32][33][76] 问题5: 能否说较长周期的航空航天和过程业务为业绩指引提供了可见性和下半年的信心，而较短周期的自动化终端市场则有所拖累但也可能迅速扭转 - 这种说法是合理的，自动化业务中OEM客户延迟下单，但订单并未丢失，订单管道健康，公司在航空航天业务表现强劲，过程业务表现稳定，自动化业务存在一定疲软 [35] 问题6: 在自动化领域，是否与其他公司一样，汽车和电子是最大的逆风因素 - 自动化业务中，动力和工厂自动化客户表现较弱，而医疗和食品行业自动化业务表现尚可 [37] 问题7: 过去几年的一系列收购使产品组合更加多样化和深入细分市场，这些收购在宏观环境波动时的表现如何 - 过去两年的收购大多基于美国，表现非常出色，符合收购模型，推动了公司的业绩表现 [39] 问题8: 公司增长举措对周期性增长的影响能否量化 - 公司过去一年的美国收购以及约13%的医疗保健业务和表现良好的航空航天业务推动了增长，公司在有机增长能力方面取得了进展，但难以量化其对周期性增长的影响，公司预计在整个周期内有机增长将提高1个百分点 [45] 问题9: 本季度价格成本情况、下半年预期以及关税的影响 - 第二季度关税直接影响约为0.01美元，已通过价格完全抵消，预计下半年情况类似；第二季度公司在整个业务中实现了2%的价格增长，总通胀和关税影响略低于1.5%，价格对利润率有积极贡献 [47][48] 问题10: 石油和天然气业务表现如何 - 石油和天然气业务在欧洲（包括中东）表现出色，第二季度整体增长10%，上游、中游和下游业务均实现良好的有机增长 [50] 问题11: 核心基础上的增量利润率情况 - 公司对本季度的利润率表现非常满意，EIG排除收购影响后利润率提高90个基点，EMG利润率提高120个基点，核心增量利润率约为60%，EIG约为50%，EMG约为70% [54] 问题12: 航空航天和长周期业务在自由现金流生成和转换方面与公司平均水平相比如何 - 航空航天业务是公司出色的现金生成业务，虽然其营运资金占销售额的比例略高，但利润率也较高，这是航空航天业务的特点，长期以来一直如此 [56] 问题13: 未来12 - 18个月是否会进行增量重组 - 公司各业务部门一直在进行一定程度的重组，并在运营结果中体现；目前没有看到需要进行影响整个公司的大规模重组，对下半年有信心，但如果情况发生变化，公司有能力进行重组并实现成本降低 [58] 问题14: 近期收购业务的经常性收入或售后市场收入占销售额的比例与传统业务组合相比如何 - 公司在混合经常性收入基础，如Telular约三分之二的业务为经常性收入，Spectro Scientific为30% - 40%，公司传统经常性收入基线约为20%，近期收购业务的比例略高于此 [61] 问题15: 如果出现工业放缓，公司在销售适度下降时的减量利润率保存情况以及是否有应对措施 - 公司业务具有高贡献利润率和出色的运营能力，有经验丰富的总经理，在下行周期中有很多机会和项目可以推进，也擅长管理营运资金和生成现金；能否保存低于30%的减量利润率取决于衰退的来源和深度 [63][65] 问题16: 运营卓越节省增加的原因 - 运营卓越节省增加主要是由于采购方面的加速，年初预计运营卓越节省为8000万美元，其中6000万美元来自采购，2000万美元来自其他项目；目前采购团队在应对关税、转移生产区域和实现增量节省方面表现出色，采购节省从6000万美元增加到6500万美元，推动运营卓越节省从8000万美元增加到8500万美元，这些节省已体现在2019年的损益表中，且从第一季度到第二季度有所增加，公司对下半年有信心 [69] 问题17: 航空航天业务增长加速的具体细分市场或地区 - 公务机市场实现低两位数增长，军事市场、第三方MRO业务在第二季度表现出色，商业业务持续强劲，整个航空航天市场表现良好，公务机市场的增长促使公司提高了全年该业务的指导预期，整个航空航天业务预计实现中到高个位数增长 [71] 问题18: 收购管道是否仍然活跃 - 收购管道非常活跃，公司在2018年第四季度创纪录地完成了三笔交易，花费约7.5亿美元，目前正在评估多个机会，虽然短期内难以预测交易何时发生，但公司对长期收购能力有信心，会谨慎部署自由现金流进行收购 [74] 问题19: 公司是否进入了积压订单转换加速以保持有机增长连续性的阶段 - 公司拥有接近创纪录的17亿美元积压订单，这为下半年提供了信心，积压订单中有一些转换机会，公司航空航天业务增长、过程业务表现良好以及美国市场出色表现也支持了公司的预期 [76] 问题20: 本季度税率略低的原因以及全年和未来的税率预期 - 本季度税率较去年同期下降150个基点至20.4%，主要得益于股票薪酬的超额税收优惠以及一些州税法的变化；预计全年有效税率约为21%，下半年税率约为22%；公司将努力在2020年达到21%的税率水平 [77][78][79] 问题21: 当营收增长放缓时，公司是否有应对措施，以及明年成本削减的机会如何 - 公司在战略规划过程中，各业务都有三年的成本削减计划，包括采购、工厂整合等项目，有可行的项目可供实施；卡车业务目前占销售额的比例不到2%，公司今年收购的Motec业务表现良好，一定程度上抵消了其他业务的下降；公司对下半年仍有信心，目前处于指导范围的中间水平 [81][82] 问题22: 与去年相比，公司在当前宏观环境下的决策有何不同 - 公司业务中有经验丰富的经营者，当业务疲软时会调整成本结构，本季度核心增量利润率和运营收入表现出色，报告的运营收入利润率提高60个基点，排除收购影响后提高110个基点，公司的卓越运营举措正在发挥作用，还有很大的提升空间 [84]