财务数据和关键指标变化 - 第一季度EBITDA为6000万美元,几乎是第四季度的两倍 [6][17] - 第一季度末总可用流动性为2.57亿美元,包括约2.27亿美元的无限制现金、1.56亿美元的受限现金以及循环信贷协议下可用的3000万美元 [14] - 第一季度运营现金流大致收支平衡,资本支出略低于5000万美元,季度内存货增加约2200万美元 [15] - 预计在第三季度初获得约6800万美元的加速AMT税收退款,还可递延约1400万美元的今年工资税 [8][16] 各条业务线数据和关键指标变化 CAPP - Met业务 - 第一季度该业务产生6900万美元的EBITDA,Contura自产煤炭销售成本降至每吨69美元,CAPP - Met净成本降至每吨70.68美元,为多年来最低水平,较上一季度的82.36美元下降17%,较2019年第一季度的94美元下降34% [18] - 第一季度地下生产率(每班次英尺数)较第四季度提高9% [19] - 第一季度总发货量与第四季度持平,为330万吨,每短吨收入略有下降,降至92.80美元 [20] CAPP - Thermal业务 - 第一季度该业务与Northern App业务合计增加200万美元的EBITDA [18] - 成本从第四季度的较低水平上升,主要归因于产量减少31% [19] - 销售吨位下降31%,导致收入减少1500万美元 [20] Northern App业务 - 第一季度收入和实现价格略有增加,销量保持在150万吨 [20] - 销售成本增加5美元,原因是3月份完成了一次计划中的长壁开采转移,预计下一次长壁开采转移将在9月份进行 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 4月份炼焦煤价格大幅走弱,高挥发分A市场价格下跌13%,澳大利亚优质硬焦煤现货价格下跌26%,过去12个月价格下跌35% - 50% [9] - 全球粗钢产量3月同比下降6%,不包括中国,产量下降超过10%,欧洲粗钢产量下降20%,北美和南美均下降近10% [10] - 4月制造业PMI指数从3月的48.5降至36.1,欧元区制造业PMI从3月的44.5降至33.6,巴西从48.4降至36 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于积极的现金保存战略,通过提高运营和企业层面的效率,确保公司的长期生存能力和盈利能力 [7] - 投资的资本项目将帮助公司过渡到成本更低的未来,精简运营和SG&A基础设施节省的资金以及严格的现金管理,将使公司在当前环境中更具韧性 [7] - 公司将根据市场需求调整生产,以匹配销售情况 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情给全球经济和公共卫生带来挑战,市场和疫情带来的逆风将对公司和行业构成挑战,目前难以准确预测价格和需求走势 [5][9][11] - 公司第一季度取得了出色的成本表现,过去九个月的努力为公司奠定了坚实的基础,有信心成功应对未来的挑战 [6][11] 其他重要信息 - 公司收到美国劳工部关于某些黑肺病义务可能提高抵押金额的通知,公司强烈反对该要求和计算方法,并打算上诉,上诉文件提交截止日期已延长至5月22日 [17] - 公司暂停了2020年的业绩指引,预计在未来几周内仍将暂停,直到对市场发展有更清晰的了解 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 闲置的高炉和焦化厂对公司业务有何影响 - 公司确实看到客户在第二和第三季度推迟订单,公司会根据这些推迟调整生产,将高炉开工情况作为领先指标,随着高炉在今年晚些时候重新开工,公司和客户都会相应调整生产 [24][25] 问题2: 公司的资本项目(如Eagle、Lynn Branch、Road Fork 52)是否受到影响 - 这些项目将按原计划继续进行,没有受到影响 [27] 问题3: 凭借AMT税收退款和CARES法案的递延政策,公司在2020年是否有实现正自由现金流的途径 - 考虑到所有线下现金项目,2020年原本在现金消耗方面就面临困难,全年仍可能处于现金消耗状态,第二和第三季度的压力可能会进一步增加现金消耗,但公司在流动性方面仍有信心 [29] 问题4: CAPP - Met业务的成本在第二、三、四季度的可持续性如何 - 只要矿山能够接近满负荷运行,成本是可持续的,成本与生产率和产量密切相关,随着市场和成本趋于平稳,成本可能会进一步降低 [34][35][36] 问题5: 公司计划投产的新矿山是否会改善成本结构 - 三个新项目投产后将占公司生产能力的25% - 30%,预计成本在60美元左右,有望对成本结构做出贡献 [38] 问题6: 在当前环境下,公司的资本支出和SG&A费用将如何变化 - 在SG&A方面,公司已经接近维持上市公司所需的临界规模,进一步节省的空间不大;在资本支出方面,公司正在评估不同项目,有可能推迟一些资本支出 [40] 问题7: 公司实际获得的炼焦煤价格是否与市场指数价格相符 - 当价格上涨时,公司倾向于以高于指数的价格销售;当价格下跌时,行业倾向于以低于指数的价格销售,公司销售多种不同产品,难以给出具体答案,公司会紧跟市场 [42] 问题8: 关于Cumberland项目的最新情况和战略考虑 - 目前没有超出之前所说的最新情况,在当前市场环境下,资本保全是关键,公司仍在评估该项目的未来方向 [44]
Alpha Metallurgical Resources(AMR) - 2020 Q1 - Earnings Call Transcript