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CEVA(CEVA) - 2019 Q4 - Earnings Call Transcript

财务数据和关键指标变化 - 2019年第四季度总营收2830万美元,创历史新高,远超市场预期;授权及相关收入1480万美元,占总营收52%,较2018年第四季度增长40%,环比增长31%;版税收入1350万美元,占总营收48%,较2018年同期增长24%,环比增长11%;非手机基带版税收入达430万美元,创历史新高;季度GAAP毛利率为90%,非GAAP毛利率为91% [9][22] - 2019年第四季度总运营费用2200万美元,超出指引上限100万美元;美国GAAP净利润310万美元,摊薄后每股收益0.14美元;非GAAP净利润和摊薄后每股收益分别为680万美元和0.30美元,较2018年第四季度分别增长29%和30% [23][24] - 2019年全年营收8720万美元,同比增长12%;授权及相关收入4790万美元,创历史新高,同比增长18%;年度版税收入3930万美元,同比增长5%;CEVA产品出货量同比增长12%,超过10亿台 [11] - 截至2019年12月31日,公司现金及现金等价物、有价证券和银行存款余额为1.5亿美元;2019年第四季度回购约16.1万股,花费约430万美元;全年回购约35.5万股,花费约910万美元;董事会批准将回购计划扩大70万股 [25][26] - 2019年第四季度调整后DSO为36天,经营活动产生的净现金为830万美元,折旧和摊销为180万美元,固定资产购置为80万美元;年末员工总数为382人,其中工程师313人,高于2018年末的341人 [26] - 2020年预计授权收入将增加200 - 400万美元;版税收入预计增长10% - 14%,达到约4400万美元;非GAAP成本增加约140万美元;非GAAP运营费用增加约710万美元;股权薪酬费用预计比2019年高约100万美元,接近1200万美元;年度毛利率预计在88% - 90%之间;利息收入预计略低于2019年,为每季度75万美元;GAAP税预计约为100万美元,非GAAP税为税前收入的15%;2020年股份数量预计在2300 - 2350万股之间 [27][29] - 2020年第一季度GAAP毛利率预计约为88%,非GAAP毛利率约为89%;运营费用预计在2140 - 2240万美元之间;非GAAP运营费用预计在1810 - 1910万美元之间;净利息收入预计约为75万美元;税为20万美元;股份数量约为2300万股 [30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2019年第四季度授权业务签署21项新协议,其中15项为连接性协议,6项为智能传感协议;10项与首次合作客户签订;全年签署52项许可协议,创历史新高,其中23项与首次合作客户签订 [10][11] - 2019年第四季度版税业务方面,CEVA授权商出货量达3.6亿台,创历史新高,环比增长23%,同比增长45%;其中手机基带芯片出货1.96亿台,占比54%,环比增长16%,同比增长45%;非手机基带出货量达1.64亿台,创历史新高,环比增长33%,同比增长44% [24] - 2019年全年手机出货量同比增长3%,非手机基带版税收入持续增长,达到1300万美元的历史新高,同比增长49%;非手机基带出货量同比增长25%,达到4.69亿台 [12][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 5G市场方面,根据Dell'Oro的研究,2018 - 2023年5G资本支出投资预计将以159%的复合年增长率增长;根据爱立信移动报告,预计到2025年将有54亿个蜂窝物联网连接 [13][14] - Wi-Fi 6市场,公司的RivieraWaves 802.11ax IP处于升级周期的前沿,已被Wi-Fi联盟用作认证参考;已有超过六家被许可方正在设计Wi-Fi 6产品 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2020年公司设定三个关键优先级:一是利用授权业务的近期势头继续增加收入和扩大客户群,预计有5G、Wi-Fi 6和情境感知三个增长支柱;二是推动版税增长,实现2022年版税水平较2018年翻倍的目标;三是有效利用研发支出进行新技术开发,并与客户密切合作加快产品开发 [12][18][19] - 行业竞争方面,公司面临贸易关税、政治紧张局势、激烈的行业竞争和整合以及全球芯片市场趋势等挑战;但公司凭借强大的IP组合和战略客户合作,在连接性和智能传感技术领域保持领先地位 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2019年公司取得了出色的业绩,授权收入和版税收入均创历史新高,为2020年的持续增长奠定了基础 [9][19] - 对于2020年,尽管面临冠状病毒爆发等不确定性,但公司预计授权和版税收入将继续增长,对实现2022年版税目标充满信心 [27][64] 其他重要信息 - 公司将参加3月12日在纽约举行的Susquehanna技术会议和3月15 - 17日在加利福尼亚州奥兰治县举行的ROTH年度会议 [78] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 21项新协议中大型战略协议的规模,以及新协议的量产时间和对2022年版税展望的影响 - 公司不披露具体交易规模,授权协议有单次使用和多次使用两种类型,多次使用的大型交易通常按期限计算,价值数百万美元;公司扩大了商业模式,传感器融合技术的交易可能在几个月到几年内产生版税收入,有助于2020年版税增长 [33][34][36] 问题2: 诺基亚ReefShark执行进展对公司预期和量产时间的影响 - 公司表示将跟随诺基亚的进展,待其硅业务量产时受益;公司还有其他客户如中兴正在使用其技术并从4G向5G解决方案升级 [37][38] 问题3: Hillcrest和Immervision的版税情况、授权贡献以及上季度汽车领域的进展 - Hillcrest的传感器融合业务版税表现符合预期且略好,该业务主要影响版税而非授权;Immervision的投资尚处于早期阶段;公司在汽车领域取得了比预期更快的进展,与大型OEM和半导体厂商合作,预计2020 - 2023年产品将投入使用 [40][41][45] 问题4: 公司Wi-Fi业务特别是Wi-Fi 6的授权情况、潜在合作伙伴以及对未来三到四年版税增长的贡献 - Wi-Fi 6是新的升级周期,公司的重点在物联网市场,如智能家居、智能电视、厨房电器和AR等领域;目前已有六项交易,管道中还有客户;该市场有十亿台设备的机会 [46][47][48] 问题5: 中国3G和4G非智能手机业务的版税机会、第四季度增长的驱动因素、可持续性以及冠状病毒的影响 - 公司认为手机市场产量将大幅增长,5G也将取得进展;第四季度是强劲的季度,各市场表现良好;第一季度受季节性和冠状病毒影响,但授权业务在全球范围内仍保持健康 [49][51][52] 问题6: 智能手机剩余一级OEM厂商自有基带与第三方基带的趋势,以及新赢得的客户量产时自有与第三方基带的份额 - 大型OEM厂商认为自有和第三方基带都有好处,自有基带可提供更多控制,但需要大量投资 [54][55] 问题7: 2020年版税增长指导中不同因素的贡献,以及年底基带和非基带的预期组合 - 手机基带市场成熟,更换周期较长,公司预计2020年手机基带版税不会增长;非手机基带版税自2016 - 2017年开始显著增长,预计2020年底将超过2000万美元;版税增长的驱动因素包括新客户量产、Hillcrest首次全年贡献版税等 [56][57][58] 问题8: 2020年上半年与下半年版税增长的预期 - 过去两年公司上半年版税较低,下半年较强;尽管第一季度受冠状病毒影响,但预计全年版税和授权收入将实现同比增长,且业务更加多元化和有弹性 [60][61][64] 问题9: 5G基站授权是现有客户续约还是采用不同IP - 公司有两个主要的基站客户,一个在中国已量产,另一个在欧洲;第四季度的交易是一个从未与公司合作过的新客户 [65][67][68] 问题10: 当前季度授权业务的地理分布 - 十项交易在中国,五项在美国,两项在欧洲,四项在亚太地区(包括日本) [71][72] 问题11: 与大型手机OEM的战略交易预计何时产生版税 - 由于技术和市场复杂,预计需要几年时间,可能约三年 [73][74]