纪要涉及的公司 GoPro, Inc.（纳斯达克股票代码：GPRO） 纪要提到的核心观点和论据 1. 公司业务模式转变 - 核心观点：公司从以零售为中心的业务模式转变为更注重直接面向消费者的销售和订阅服务 [5][8] - 论据：2002 年成立时专注于通过零售渠道的单位销售，建立了全球品牌；新的 GoPro 更注重通过 GoPro.com 的直接销售和推动每年 50 美元的订阅服务；2020 年直接面向消费者的业务占比从 10% 提升到 33%，上一季度达到 40% [5][11] 2. 零售业务调整 - 核心观点：公司削减了零售业务的覆盖范围，专注于与更强大的零售合作伙伴合作 [12] - 论据：减少了盈利能力较低的零售合作伙伴，这有助于提高零售业务的利润率；目前 GoPro.com 主要销售旗舰产品 HERO9 black 相机，而零售渠道更多销售中端和入门级产品，形成了更共生的渠道结构 [12] 3. 订阅服务的重要性 - 核心观点：订阅服务是公司最盈利的业务部分，具有巨大的增长潜力 [17][19] - 论据：预计订阅服务将产生 5500 万至 6000 万美元的收入，约占全年指导收入的 5%，但代表了 20% 至 30% 的利润；订阅服务的毛利率为 70 - 80 个百分点，营业利润率约为 50 - 60 个百分点；4 月订阅用户达到 100 万，目标是今年接近 200 万，且长期来看用户数量有望继续增长 [17][18][19] 4. 客户获取和留存 - 核心观点：公司有机会通过吸引新客户和提高订阅用户的留存率来增加订阅用户数量 [18][35] - 论据：每年销售的相机中约 80% 是卖给新客户，为吸引新订阅用户提供了新的客户群体；新的订阅用户群体在购买时订阅的比例更高，自动续订的比例也更低，表明他们对订阅服务的满意度更高 [18][34] 5. 国际业务情况 - 核心观点：公司的直接面向消费者业务在美国最高，在欧洲和亚洲其他市场也有不错的表现，随着全球旅行的恢复，国际业务有望成为增长的顺风因素 [28][29] - 论据：在欧洲市场通过 GoPro.com 获得了不错的份额；在亚洲其他市场也取得了一定的成绩；由于 COVID - 19 疫情，旅游热点地区的业务受到影响，但随着全球旅行的恢复，人们将在旅行时购买相机，这将推动业务增长 [28][29] 6. 供应链管理 - 核心观点：公司与 Jabil 密切合作，通过更好的业务预测和供应链管理，能够满足市场需求 [31] - 论据：大约一年前开始加强业务预测，包括产品组合和产品过渡的预测，并提前预测到 2022 年的供应链情况，这有助于公司在疫情期间满足市场需求，并认为有足够的产品来实现全年的指导目标 [31] 7. 订阅服务的特点和反馈 - 核心观点：订阅服务的各项功能都得到了用户的使用，新的订阅用户群体表现出更好的参与度和留存潜力 [33][36] - 论据：用户对订阅服务的各项功能和福利都有使用，表明他们理解并从中获得了价值；新的订阅用户群体购买更多的配件，自动续订的比例更低，显示出更好的留存潜力 [33][36] 8. 新旗舰产品展望 - 核心观点：新旗舰产品将令人印象深刻，公司将注重简化用户体验 [46] - 论据：回顾以往的产品发布，公司每年都能推出令人惊艳的产品；新旗舰产品将为新老用户提供更简化的体验，特别是在 GoPro 订阅服务的云功能方面，用户可以在充电时自动将新内容上传到云账户，方便后续查看 [46][47] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 公司提醒：公司的发言可能包含前瞻性陈述，这些陈述不保证未来表现，受多种风险和不确定性影响，实际结果可能与预期有重大差异；公司不承担因新信息或未来事件更新这些陈述的义务，风险因素信息可在 2020 年 12 月 31 日结束的年度报告（Form 10 - K）和 2020 年 3 月 31 日结束的季度报告（Form 10 - Q）中找到 [3][4] 2. CRM 数据库投资：公司正在投资 CRM 数据库，以更好地了解客户信息，并能够针对个体客户进行营销，这将有助于提高 GoPro.com 的转化率 [22][24] 3. GoPro.com 转化率：GoPro.com 的转化率低于行业标准，有很大的提升空间，公司认为由于 GoPro 订阅服务的独特价值主张，未来转化率有望超过行业平均水平 [25] 4. 订阅服务数据存储：GoPro 不是封闭的系统，用户可以访问和导入自己的数据；GoPro 订阅用户可以将手机或其他相机的素材导入 Quik 应用，并在云端进行无限备份；智能手机用户仅订阅 Quik 应用的费用为每年 10 美元 [41][42]