财务数据和关键指标变化 - 总商品交易总额（GMV）增长23%，达到157亿元人民币，分销GMV增长5%至11亿元人民币，非分销GMV增长25%至146亿元人民币 [20] - 总净收入增长7%，达到23亿元人民币，产品销售收入增长5%，服务收入增长9% [21] - 产品销售毛利率为16.2%，与去年基本持平，但高于上一季度的15.4%，整体毛利率为64.6%，较去年的64%提升60个基点 [21] - 非分销模式的抽成率从去年的10.4%降至9.1%，寄售模式的抽成率同比提高至12.7% [21] - 履约费用降至5.6亿元人民币，占GMV的比例从去年的4.5%改善至3.6% [22] - 销售和营销费用为6.48亿元人民币，占GMV的比例与去年持平，维持在4.1% [22] - 技术和内容费用为1.5亿元人民币，占GMV的比例从去年的0.8%改善至0.7% [23] - 一般及行政费用增至9800万元人民币，占GMV的比例从0.4%略微增至0.6% [24] - 非GAAP运营收入为1.62亿元人民币，同比下降14%，非GAAP运营利润率为7.0% [24] - 非GAAP归属于普通股股东的净利润总计1.61亿元人民币，同比增长3%，本季度基本和摊薄后非GAAP每股收益分别为2.04元和2.01元 [24] - 本季度产生了4.99亿元人民币的正运营现金流，用于并购活动的资金为2.3亿元人民币，截至2021年6月30日，公司拥有45亿元人民币的现金、现金等价物和短期投资 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电子产品和快速消费品（FMCG）类别同比增长均超过100%，主要得益于全渠道战略的推进 [20] - 奢侈品部门延续上一季度的良好表现，实现了较高的两位数同比增长 [20] - 服装和配饰类别同比下降23%，主要受“良好棉花倡议”（BCI）对部分国际品牌合作伙伴的负面影响 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 非天猫渠道占总GMV的32%，较去年同期的25%增加了7% [10] - 第一季度整体市场仍呈增长趋势，增长率为17%，但6·18之后的7月和8月因集中购物行为和疫情反复，消费欲望下降，7月在线交易总额虽仍在增长，但为个位数增长，服装、家电和美妆等品类均出现放缓势头，而奢侈品、健康相关和社区生活品类有所增长 [32][33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进全渠道战略，帮助品牌合作伙伴从各种新兴渠道获得增量销售和客户 [10] - 继续深入拓展奢侈品和高端市场，本季度新增了七个该领域的品牌合作伙伴，并建立了强大的潜在合作管道 [10][11] - 进行战略投资和并购，提升竞争力和价值主张，包括对宝通的投资以扩大优质仓库容量、与菜鸟的潜在战略合作、收购eFashion以进一步渗透品牌时尚领域等 [11][12][13] - 推进业务流程再造，将技术融入运营和服务模式，建立技术驱动的中台，提高服务质量和降低运营成本，计划在未来12个月内将更多业务单元和职能迁移至区域服务中心 [15][16][17] - 投资人才和组织结构，战略发展管理团队，提升薪酬政策、人力资源培训系统和员工文化，以吸引和留住行业内的优秀人才 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管BCI的影响可能会在今年下半年持续，但在线购物日益普及，公司认为所提供的综合电子商务解决方案是持续改善客户购物体验的关键 [18] - 不断变化的电子商务动态带来了挑战和机遇，公司正在积极评估市场，可能会相应调整中期战略计划 [18] - 对公司的商业模式充满信心，相信公司将在长期为客户提供独特的价值主张 [26] 其他重要信息 - 公司董事会于2021年5月18日授权了一项股票回购计划，允许回购至多1.25亿美元的公司股票，截至2021年6月30日，已回购了总计1250万份美国存托股票（ADS） [25] - 公司将不再披露品牌合作伙伴的数量，因为该指标目前仅涵盖店铺运营中的品牌，已不适用于评估公司未来的整体业务潜力 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 顶级运动品牌的消费者情绪是否从BCI问题中恢复，整体服装和可选配饰的消费情绪是否放缓，是否预计疲软会持续到第四季度促销期，品牌是否有相关准备工作 - BCI对时尚和运动品类业务的负面影响仍在持续且持续时间超出预期，但有改善趋势，预计在下个季度后期或第四季度初有所改善，影响主要体现在消费者购买意愿、直播限制和名人代言等方面 [28][29] - 东南亚新冠疫情将在下半年继续扰乱许多服装品牌的供应链，公司团队与客户合作，加速全渠道布局，推动新渠道发展和增加销售，缓解库存压力，并开展私域流量领域的项目以提升客户关系管理（CRM）体验 [30] - 下半年天猫平台上品牌之间的流量差距将扩大，公司服务的品牌具有有竞争力的商品策略和可持续的营销投入，结合公司的运营优势，预计在双11会有相对积极的结果 [31] - 明年2月将举办冬奥会，预计冬季服装和健康相关品类会有增长，公司已从本月开始与天猫讨论资源分配 [31] - 上半年整体市场仍呈增长趋势，但6·18之后的7月和8月因集中购物行为和疫情反复，消费欲望下降，7月在线交易总额虽仍在增长，但为个位数增长，服装、家电和美妆等品类均出现放缓势头，而奢侈品、健康相关和社区生活品类有所增长 [32][33] - 公司认为市场虽有下行趋势，但仍有机会，包括新渠道发展潜力、新兴品类增长以及优质品牌在传统平台上的优势，因此公司将坚定推进全渠道战略 [33] 问题2: 与菜鸟的潜在协同效应如何，未来的并购战略是怎样的，是否会有更多投资或合作 - 与菜鸟合作主要考虑两个因素，一是加入菜鸟的全国网络可实现更好的规模经济，降低成本并接触更多潜在客户，二是菜鸟和公司在物流服务方面具有良好的协同效应，公司专注于为奢侈品和运动服装提供定制化服务，菜鸟更专注于标准商品，两者结合有助于赢得更多市场份额 [36] - 下半年的并购战略主要集中在四个关键领域，包括构建或获取额外能力以提升为客户创造价值的能力（如CRM、直播和数据服务）、进行市场整合以扩大市场份额、加强与品牌的联系以及寻求海外扩张机会（主要关注东南亚市场） [37][38] 问题3: 不同品类对GMV的贡献如何，不同品牌合作伙伴对GMV的贡献如何，公司是否参与了TikTok的电子商务推广活动及结果如何 - 电子产品占GMV的25%，同比增长超过100%；FMCG占20%；服装和配饰总计占35%，但因BCI影响同比下降23%，其中奢侈品表现较好，实现了较高的两位数同比增长；家电占约10% [40] - 公司主要与全球顶级品牌合作，目前大部分收入贡献来自大型全球品牌，但本季度在国内主要品牌方面取得了进展，获得了一些国内主要运动服装公司和电子产品品牌的新合同 [41] - 抖音的快速发展确实分流了用户在电子商务平台上的时间，传统电子商务平台面临挑战，但目前大部分GMV仍由KOL直播驱动，品牌有了更多渠道选择，部分预算也转向了抖音 [42] - 公司团队在过去几个月成功开展了10多个自测试项目，验证了新兴渠道的增量价值，抖音和传统渠道的电子商务消费者重叠度较低，不同品类的重叠度在10% - 20%之间，且抖音上的畅销产品与天猫上的畅销产品重叠度较低，有助于品牌区分两个渠道 [43] - 抖音上的消费者相对更年轻，但稳定的月销售额、流量成本和可持续的成本效益仍需长期验证，公司将继续在该领域投资运营和提升能力 [44] 问题4: 中国政府对互联网行业的监管，特别是对个人数据滥用的监管，如何影响公司与品牌合作伙伴的关系，品牌是否会增加或减少数字营销投资，是否会改变在线营销活动方式，公司为此做了哪些准备 - 公司已收到天猫关于应对新的消费者数据保护法规的反馈，从系统角度来看，公司几乎已准备好以新的方式与天猫连接，确保客户数据的安全性，业务流程将保持顺畅，消费者体验不受影响 [48] - 目前品牌对新系统的反应尚不清楚，但品牌对这一变化已有一定准备，预计在天猫平台上的数字营销费用不会有太大变化，公司将帮助品牌以更智能的方式进行数字营销投资 [49] - 公司持续在技术方面进行投资，已获得政府的数据安全三级分类，这将使公司在竞争中脱颖而出 [50] 问题5: 第三季度和第四季度各品类的增长前景如何，本季度GMV增长和收入增长之间的差距较大的原因是什么，未来这一差距将如何变化 - 下半年电子和FMCG品类将继续增长，主要由全渠道战略驱动，特别是来自京东和小程序渠道 [52] - GMV增长主要得益于全渠道战略，特别是京东和小程序渠道，但这些新渠道的利润率低于天猫等成熟渠道，目前公司仍处于投资阶段以扩大业务规模，随着业务规模的扩大，投资将带来更大回报，中期和长期来看利润率将得到改善，新渠道有望像传统渠道一样实现盈利 [53] 问题6: 有多少品牌已经在新的抖音平台上进行测试或开设了官方店铺，国际品牌在测试这个新渠道时有所顾虑的原因是什么，排除受BCI问题影响的品牌后，其余品牌组合的增长情况如何 - 目前抖音平台上的参与者主要是本土品牌，海外品牌中，服装和运动品类是首批进入的，其次是一些消费品和化妆品，但目前业务主要由KOL直播驱动，抖音平台的商业环境尚不成熟 [57] - 品牌开设旗舰店是为了尝试不同的角度，但该渠道仍面临一定压力 [58] - 尽管运动服装和服装品类受BCI影响，但奢侈品品类实现了较高的两位数同比增长，此外，FMCG和电子产品等品类通过全渠道战略实现了健康增长，部分品类甚至实现了较高的两位数或超过100%的同比增长，这证明了公司业务模式的多元化有助于应对困难时期 [61][62] 问题7: 在当前监管和消费环境变化的情况下，公司下半年和明年的现金使用计划是怎样的，投资计划以及非运营方面是否有一次性项目需要关注 - 公司运营现金流为正，目前拥有45亿元人民币的现金储备，可用于保障运营或进行投资以提升能力和实现更快增长 [65] - 未来投资主要集中在四个领域，但在当前时期公司将更谨慎地使用现金，注重公司的流动性，在选择收购或投资目标时将更加谨慎，确保投资具有较高的成功率 [65][66] 问题8: 本季度抽成率下降，非天猫渠道占比低于第一季度，但同比下降幅度更大，下半年抽成率的趋势如何，BCI和新渠道哪个因素对抽成率的影响更大，是否预计每个季度抽成率下降超过1个百分点，下半年的收入前景如何，本季度两年复合年增长率为中两位数，第三季度和第四季度是否也会保持中两位数增长，2022年是否会有显著反弹 - 影响抽成率的两个主要因素是全渠道战略和BCI，全渠道战略处于投资阶段，会稀释抽成率，BCI影响的品类是公司传统的高抽成率品类，但排除BCI影响后，寄售模式的抽成率同比有所提高 [69] - 随着新渠道规模经济的实现，抽成率有望恢复到与天猫渠道相当的正常水平 [70] - 尽管BCI影响可能会持续到第三和第四季度，但公司对全渠道战略充满信心，凭借强大的全渠道客户管道，有信心在GMV方面保持良好的增长速度 [70]