财务数据和关键指标变化 - 第二季度总GMV同比增长60%，达97.3亿元人民币；非分销业务GMV增长62%，达87.7亿元人民币；总净收入增长47%，达17亿元人民币；产品销售收入增长47%，达8.49亿元人民币；服务收入增长47%，达8.55亿元人民币 [24] - 产品销售毛利率从19.5%提升至50%；履约费用率从4.6%改善至4%；销售和营销费用率从4.5%改善至4.2% [25][26] - 运营收入增至8600万元人民币，运营利润率为5%；非GAAP运营收入为1.03亿元人民币，同比增长超30%；非GAAP运营利润率为6.1% [28] - 归属于普通股股东的净利润同比增长83%，达6700万元人民币；非GAAP归属于普通股股东的净利润增长46%，达8400万元人民币 [29][30] - 截至2019年6月30日，现金及现金等价物和短期投资为25.5亿元人民币，而2019年12月31日为5.4亿元人民币 [30] - 预计2019年第三季度总净收入在15 - 15.5亿元人民币之间，同比增长约35% - 40%，服务收入同比增速与总净收入一致 [31] - 预计2019年第三季度GMV同比增长40% - 45%，重申全年GMV增长预期为40% - 50% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 分销业务产品销售收入增长47%，主要因新品牌伙伴加入、产品受欢迎度增加及营销活动有效 [24] - 服务收入增长47%，得益于寄售模式和服务收费模式的快速增长，尤其是数字营销服务 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国电商行业持续增长，天猫618销售活动中超120个品牌GMV超1亿元人民币 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 加速品牌收购，专注高GMV品牌，尤其是服装和快消品类 [9] - 与阿里巴巴合作优化奢侈品馆客户体验，升级仓库和IT基础设施 [11] - 开展新IP分销模式，与两家顶级游戏公司合作 [12] - 优化品牌组合，将一个电子品牌合作伙伴转为非GMV合作伙伴 [14] - 为国内品牌提供电商解决方案，与国内快消品牌成立合资企业 [16] - 整合服务器与混合云模型Baozun Cloud，提升技术能力 [17] - 加强数字营销，获相关奖项并成为阿里巴巴认证的MCN服务提供商 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 中国电商行业韧性增强，市场扩大，公司作为领先品牌电商服务提供商将受益于消费升级 [19] - 对全年剩余时间前景乐观，虽短期投资可能影响利润，但长期将提升市场竞争力 [23][24] 其他重要信息 - 举办第四届全球品牌电商峰会，探讨GMV增长驱动因素及技术创新 [20] - 发行5年期可转换债券，净收益约2.7亿美元，增强现金储备 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度产品收入增长的原因、增值税调整影响、后续增长可持续性及分销模式品牌数量 - 产品销售增长47%，一是现有品牌保持高增长，二是去年第四季度引入的关键品牌在本季度贡献高增长；增值税对产品销售收入影响不大；未来两季度产品销售增长与总收入增长一致；分销模式品牌占比不到20% [34][35] 问题2: 下半年利润再投资举措、运营费用和盈利能力，以及现有品牌同店销售增长和新品牌贡献 - 同店销售增长率约48%，新品牌贡献GMV约10% - 12%且呈扩大趋势；为与阿里巴巴在高端和奢侈品领域合作，需在仓库和技术方面投资，虽会对运营利润率有一定影响，但对明年运营利润率改善持积极态度 [38][39] 问题3: Tmall 2.0对公司的影响及新品牌增量运营收入与GMV的关系 - Tmall 2.0通过会员管理等后端工具，为公司提供为品牌伙伴提供额外服务的机会，有助于增强与品牌的粘性；产品销售毛利率提高是因选择高毛利产品，新品牌因处于爬坡阶段对费率和成本有一定影响 [43][45][46] 问题4: 各品类品牌GMV增长势头、下半年吸引品牌伙伴的策略及收入增长驱动因素 - 运动服装和男装品类增长较高，电子品类非主要业务；下半年聚焦高端品牌和快消品类 [50] 问题5: 维持全年GMV增长指引的驱动因素、品牌转变对GMV和G&A的影响及与阿里巴巴的合作机会 - 维持指引是考虑宏观经济不确定性，虽电子品牌转变有影响，但业务有积极反馈；与阿里巴巴在奢侈品领域合作包括引入品牌、服务投资品牌和开展批发业务 [52][54][55] 问题6: 中国电商平台拓展低线城市对公司产品和服务的影响、品牌集中度及债务融资用途 - 公司聚焦现有GMV市场，关注新兴渠道；品牌逐步分散化，同时提升关键品牌服务质量；资金用于加强运营现金流、支持业务增长和潜在并购 [59][60][62] 问题7: 作为天猫合作伙伴如何受益于其GMV增长目标及Salesforce与阿里巴巴合作对公司的影响 - 天猫通过新客户、新产品和新场景实现GMV增长，公司可利用其资源创造自身增长，且天猫服务非品牌实体将扩大公司可服务市场；Salesforce与阿里云合作属自然现象，公司可通过自身云服务拓展客户，且SaaS解决方案能满足本地市场需求 [64][66][68] 问题8: 品牌从GMV转为非GMV的原因及是否为结构性趋势 - 因该品牌费率低影响损益表和资源利用，公司决定暂停服务，对GMV有轻微影响，对收入和底线无影响 [72] 问题9: 费率趋势、与阿里巴巴合作对费率的影响、下半年新品牌情况及与现有关键品牌的关系 - Q1费率约9.4%，Q2约9.7%，排除特定品牌后费率有改善，预计整体费率将逐步提升；今年新品牌来自多个关键领域，与关键品牌保持密切合作意愿 [76][78]