财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度，公司合并调整后EBITDA为2.52亿美元，较去年同期的1.979亿美元增长约27%，但略低于预期 [8][26] - 第三季度调整后净每股收益为0.15美元，与去年持平 [8][30] - 截至第三季度末，公司拥有约19亿美元的流动性和资本储备 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 受监管服务集团 - 本季度运营利润为1.958亿美元，去年同期为1.461亿美元，主要得益于百慕大电力公司、智利水公用事业公司以及今年投入使用的风力发电设施的贡献，同时能源北方和桃州天然气系统、加州公园水和苹果谷系统实施的新费率也带来积极影响，但被CalPeco电力系统去年第三季度一次性追溯费率上调的影响所抵消 [26][27][28] 可再生能源集团 - 第三季度部门运营利润为7250万美元，去年同期为6710万美元，增长约8%，但低于预期。新增的Sugar Creek和Maverick Creek风力发电设施以及其他太阳能发电设施的投入使用，以及对Atlantica的投资分红增加，推动了运营利润的增长，但被风力发电设施整体产量下降、德州沿海风力发电设施定价低于预期、Sanger设施碳合规成本上升和容量支付减少等因素部分抵消 [29][30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于增长、运营卓越和可持续发展三大战略支柱，通过受监管和可再生能源两大主要业务运营 [10] - 宣布收购肯塔基电力公司及其输电公司，企业总价值约28亿美元，预计2022年年中完成交易，交易完成后预计将使公司受监管业务组合占比从目前的近70%提高到近80%，并增加公司的服务区域和监管管辖权多元化 [10][11][12] - 计划利用在绿色能源转型方面的经验，将肯塔基电力公司现有的化石燃料发电向可再生能源转型，以实现公司到2050年实现范围1和2净零排放的目标 [13][14][16] - 继续推进纽约美国水务公司的收购，预计在2022年1月3日前完成交易 [20][21] - 注重新的绿地开发项目，将在即将举行的分析师和投资者日详细讨论相关计划 [38][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第三季度运营结果未受疫情重大影响，随着运营地区商业状况恢复正常，未看到新冠疫情对负荷产生负面影响 [9] - 预计2021年调整后净每股收益在公司此前公布的0.71 - 0.76美元区间的低端，假设第四季度天气正常、可再生能源发电设施资源可用性和产量在长期平均水平内，且公司能够获得建设性的监管结果，无供应链延迟影响项目投入使用日期 [37] - 收购肯塔基电力公司具有吸引力，预计在2023年实现调整后净每股收益增值，并在长期内支持调整后净每股收益增长 [12][33][34] 其他重要信息 - 公司已通过ATM计划筹集略超1亿美元资金，预计在肯塔基电力公司收购完成前不会进一步发行 [36] - 公司在北美业务中已连续超过615天（超过900万工作小时）无工伤事故 [21] - 公司宣布到2050年实现范围1和2净零排放的目标，并发布了2021年可持续发展报告 [23][25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 肯塔基收购的融资计划及资产出售可能性 - 公司会确保维持强大的资产负债表，资产回收可能更多在可再生能源业务方面，可能涉及孤儿资产或引入低成本资本的机会，但在准备好之前不会公布具体资产 [44] 问题2: 供应链、物流问题及通胀压力对运营的影响 - 公司在2020 - 2021年成功将1600兆瓦的可再生能源建设项目投入运营，有效管理了供应链。目前虽存在运输和交付问题，但项目里程碑无重大变动 [46] - 公司部分EPC合同和大型设备供应协议为固定价格合同，对于新合同会尽量使设备供应和EPC协议与承购协议时间接近。虽看到5% - 10%的通胀压力，但承购价格也有所上升，能保持项目预期回报 [48] 问题3: 提高ROE的途径和时机 - 公司有相关经验和策略，如处理Rockport电厂的单位电力协议、利用前瞻性测试年、增加股权比例以及运用其他资本和运营成本跟踪机制等，将与委员会密切合作以实现最佳客户利益 [51][52] 问题4: 肯塔基电力公司绿色能源转型的可再生能源组合及储能可能性 - 公司认为在肯塔基州太阳能资源和经济性可能更好，但部分地区风能资源也较强，会通过综合资源规划（IRP）流程确定具体方案，并与委员会合作 [54][55] 问题5: 肯塔基电力公司Rockport设施到期后的容量需求 - 目前肯塔基电力公司有多种电力来源，Rockport电厂合同到期后，从电网采购电力成本可能更低。同时，公司会与AP合作短期替换Rockport合同以满足公用事业容量要求 [58][60] 问题6: Belco 3500万美元费率上调请求的关键驱动因素 - 主要驱动因素是燃料价格上涨以及上一次费率协议中处于疫情期间的一些成本，此次是首次进行为期两年的费率案例申报 [62] 问题7: 肯塔基州Mitchell电厂提前转让的可能性、ROE实现时间及煤炭在费率基数中的情况 - Mitchell电厂预计2028年转让给AEP西弗吉尼亚子公司，是否提前转让需与委员会协商 [67] - 肯塔基州允许的ROE为9.3%，公司通过多种机制有望接近该水平，但建模时仍保持保守，首次重新申报预计在2023年 [68][70] - 2022年底Rockport电厂合同到期、2028年Mitchell电厂所有权变更，以及通过IRP流程引入可再生能源，预计2024年底前可开始可再生能源项目 [72] 问题8: 公司在《重建美好未来》法案下的前景及对HLBV的看法 - 可再生能源已成为经济价值主张，该法案及拜登政府推动可再生能源发展的举措对公司有利，公司具备与联邦政府直接签订合同的条件 [74][75] - 该法案延长税收抵免、直接支付提案等为公司提供了融资灵活性，公司会利用这些条件优化项目经济 [76] 问题9: 纽约美国水务公司交易若有异议方的后续情况及最坏情况下的关闭日期 - 公司提交的联合提案已获所有相关方签署，对听证会结果有信心，预计不久将收到命令 [80] 问题10: Agis新合作伙伴关系及ARI工具作为增长杠杆的情况 - 公司与新的财务合作伙伴合作，将以Liberty Development开展全球开发活动，不再使用Agis名称 [82] 问题11: 可再生能源项目PPA谈判情况及通胀影响 - 公司看到某些商品的通胀压力，但承购价格也有所上升，能保持项目经济可行性。会尽量使EPC和设备供应合同与承购协议时间接近以减少风险 [86] - 可再生能源项目PPA谈判进展顺利，虽需与交易对手讨论不确定性和风险，但会保持谨慎，若需推迟项目会进行调整 [88] 问题12: 对Atlantica股份的看法及是否将其作为资本来源 - Atlantica是有吸引力的投资，与公司ESG目标一致，公司上季度已向其转让资产。未来会从资产负债表和股东利益角度考虑是否进一步转让资产 [90] 问题13: 公司目标公用事业敞口及对业务扩张和资产出售的影响 - 公司注重维持BBB信用评级，业务组合有一定灵活性。收购肯塔基电力公司使受监管业务占比接近80%，有利于降低业务风险和改善信用状况，也为可再生能源业务提供了超2700兆瓦的增长空间 [94][95] 问题14: 肯塔基收购剩余资金的融资偏好 - 剩余资金融资计划具有灵活性，混合证券有吸引力，也会考虑资产回收机会，目前暂不明确具体偏好 [97] 问题15: 2022年年中前是否有导致股权发行的情况 - 公司强调维持强大的资产负债表，目前无法预测可能导致股权发行的情况，仍维持之前的声明 [99] 问题16: 今年税收抵免对EPS的影响及未来趋势 - 税收抵免是管理整体有效税率的工具，在《重建美好未来》法案下公司有自我变现的能力，会根据项目经济情况优化使用 [101] 问题17: 公司扩张过程中如何保持创业文化 - 公司以创业文化为指导原则，在受监管和可再生能源业务中都有体现，如绿色能源转型、可再生天然气、储能管道和社区太阳能项目等。公司认为能源转型带来巨大机遇，将围绕此调整公司战略 [104][105] 问题18: 如何合理化投资组合以改善财务结构和推动创业努力 - 公司会从增长、持有或剥离的角度战略评估每个资产和司法管辖区，优先考虑不适合战略的资产进行资产回收。同时，公司认为可再生能源业务规模带来了引入低成本资本和持续发展的机会 [107][108] 问题19: 是否有出售Atlantica或现有资产为肯塔基收购融资的偏好 - 公司有多种融资来源，包括资产回收，但近期的股票发售使其在资金筹集上有很大灵活性，目前混合债务有吸引力，也会考虑其他来源 [111] 问题20: 肯塔基收购的风险回报特征及与其他并购机会的比较 - 该收购具有吸引力，交易价值为1.3倍费率基数，肯塔基州监管环境良好，有绿色能源转型潜力，且公司有提升收购资产ROE的成功经验 [113][114][115] 问题21: 帝国密苏里州费率案例的初步想法 - 目前处于流程中，不适合发表评论，公司期待公平结果 [117]