财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度，公司业务运营整体表现略低于预期，但仍在因天气产生的正常波动范围内 [12] - 第二季度合并调整后EBITDA为1.898亿美元，较去年同期增加约2900万美元，增幅18% [12] - 第二季度调整后每股收益为0.11美元，与去年同期持平，因提前筹集资金和养老金及非服务成本增加影响了收益 [15][16] - 2019年资本投资略有上调，源于德州Maverick Wind项目的联合开发，但不改变未来两年的股权预期 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 Liberty Power - 该业务部门运营利润为9340万美元，较2018年第二季度增加4110万美元 [13] - 调整后EBITDA增加与Amherst Island风电场新增75兆瓦风力发电以及对Atlantica的增量投资有关 [13] Liberty Utilities - 该业务部门运营利润为1.096亿美元，较去年同期减少1180万美元，主要因冷却天数减少、消费降低以及美国税改后多数公用事业费率降低 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场，公司多数受监管公用事业实施了较低税率，对业务有一定影响 [12] - 德州市场，Maverick Creek风电项目预计成本约7亿美元，扣除生产税收抵免（PTC）后公司参与的股权约2.5亿美元，项目年发电量近2000吉瓦时，德州市场捕获成本预计在20美元左右 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于利用美国PTC政策机遇发展可再生能源项目，扩大受监管公用事业版图 [22][23] - 参与德州470兆瓦Maverick Creek风电项目开发，增加符合100% PTC资格的项目容量，降低增长管道执行风险 [22] - 推进密苏里州和堪萨斯州600兆瓦风电项目建设，收购新不伦瑞克和纽约州北部的公用事业公司，以及收购百慕大电力公司，预计这些举措将在2019年为公司带来收益 [23] - 公司认为可再生能源行业前景良好，化石燃料难以与可再生能源竞争，未来将继续推动可再生能源项目建设 [61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为本季度业务虽有挑战，但仍取得积极进展，对公司执行五年75亿美元增长计划充满信心 [12][24] - 可再生能源行业受经济和社会因素推动，未来将持续发展，但美国PTC逐步取消可能带来市场波动 [60][61] 其他重要信息 - 公司于2019年5月将股息提高10%，体现对股东的回报承诺 [9] - 成功完成3亿加元绿色债券发行，所得款项用于可再生风能和太阳能项目开发 [11] - 在美国资本市场第二次发行3.5亿美元次级债券，为资本支出计划提供资金，该债券获机构投资者超两倍认购 [18] - 第二季度启动按市价发行股权计划（ATM），发行100万股普通股，总收益约1320万美元 [19] - 设立5亿美元银团银行信贷额度，为公司提供额外流动性，支持国际发展活动 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 百慕大电力公司（BELCO）收购的投资计划、综合资源计划（IRP）影响及债务处理方式 - 公司认为BELCO所在地区能源以化石燃料为主，成本高且不符合ESG目标，有机会用可再生能源替代，监管机构对IRP的回应加快了可再生能源投资预期；BELCO运营公司层面杠杆较低，公司不合并其债务，财务报表仅体现股权权益并确认股息收入 [29][30][31] 问题2: 密苏里州项目OPC上诉情况及Granite Bridge项目进展 - 公司认为OPC的反对是其常规角色，目前未明确其具体反对内容，且委员会决策已考虑其意见，对项目仍有信心；Granite Bridge项目秋季将继续技术听证，监管决策预计年底出炉，公司保持乐观 [34][35] 问题3: Maverick风电项目参与背景、为合资企业提供的价值及项目成本和德州对冲价格 - 公司与RES有长期合作关系，RES认可公司执行能力和开发经验，项目结构使公司有机会在商业运营日期（COD）后收购另一半股权；项目总成本约7亿美元，扣除PTC后公司参与的股权约2.5亿美元，德州市场捕获成本预计在20美元左右 [37][38][40] 问题4: AYES结构设立原因、将Amherst Island纳入的决策及未来股息预期 - AYES结构旨在优化资产所有权，将符合特定标准的项目纳入Atlantica；Amherst Island符合标准，且Atlantica有兴趣在北美风电项目建立立足点；Amherst Island一次性股息较高，未来将回归正常水平 [43][45] 问题5: AYES进一步资产注入的限制因素及密苏里州进一步发电的资本投入规模 - 限制因素包括Atlantica的资本获取能力、公司持股比例调整以及资产在投资组合中的最优配置；密苏里州进一步发电的资本投入可能在数亿美元，不会达到10亿美元 [47][48][50] 问题6: Amherst合资项目是否考虑公开上市及不同资产类别回报差异 - 目前没有公开上市的长期战略，与Atlantica的合作可实现大部分收益且避免形成孤立实体；非受监管资产理论上回报更高，但受监管资产风险较低，公司对两者风险调整后回报均满意，业务组合预计保持70 - 30的比例 [52][57] 问题7: 2020年后北美风电项目回报是否会因PTC下降而降低 - 随着PTC逐步取消，市场存在不确定性，但技术进步可能抵消PTC损失；可再生能源经济和社会需求强劲，未来发展前景良好；Maverick项目降低了公司执行75亿美元增长计划的风险 [60][61] 问题8: 公司ESG战略及对可持续发展评级机构的看法和目标 - 公司秋季将发布可持续发展报告，并与分析师举行会议；以FASB为报告框架，公司在可再生能源领域的参与体现了对可持续发展的承诺，如中西部的Greening the Fleet计划有助于降低碳排放强度 [64] 问题9: OPC申请 rehearing导致项目延迟或修改的风险承担方 - 风险主要由开发商承担，但公司已签订资产购买协议，希望不确定性在项目大规模建设前解决，目前主要问题是时间安排 [67][68] 问题10: Maverick项目与安全港涡轮机对其他项目的影响及资本支出安排 - Maverick项目提供了时间上的灵活性，并非替代其他项目；Broad Mountain等项目仍有推进可能，即使推迟到2021年也可能符合PTC资格；Maverick项目降低了公司执行75亿美元增长计划的风险 [71][72] 问题11: 收购Atlantica 340万股股份的结构安排原因 - 公司希望在Atlantica拥有重要但不控股（低于49%）的权益，此次收购采用加速股份购买计划，避免干扰市场交易动态 [74] 问题12: AYES结构中Amherst Island是否计划在2020年5月后移至Atlantica及长期安排 - 交易于2019年5月完成，目前没有将更多Amherst Island资产转移至Atlantica的计划 [76] 问题13: Maverick项目是否有外部税收股权合作伙伴及ATM计划使用原因 - Maverick项目可能有部分第三方税收股权合作伙伴，公司也可能参与部分税收股权；ATM计划旨在为公司提供满足股权需求的工具，可低成本发行适量股权，也可用于机会性大宗交易 [79][81]