财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度公司产生2.37亿美元自由现金流用于减少绝对债务 [21] - 年末总债务21亿美元，较2020年末减少8.76亿美元，过去两年减少16亿美元 [21] - 过去12个月EBITDAX从2020年略超10亿美元提升至2021年超16亿美元，年末杠杆率降至1.3倍 [21] - 2022年1月公司赎回剩余5.85亿美元2025年高级票据，预计第二季度完成，将减少年利息支出3000万美元或每千立方英尺当量0.03美元 [22] - 基于当前大宗商品价格，2022年开发计划预计产生15 - 17亿美元自由现金流，2023年预计产生类似水平 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 天然气业务 - 2022年目标维持资本计划，日均产量32 - 33亿立方英尺当量，预计全年产量随三、四季度完井活动加速而增加 [7] - 预计2022年上半年日均产量31 - 32亿立方英尺当量，下半年增至33 - 34亿立方英尺当量，较2021年实现4% - 5%的退出式增长 [7] 液体业务 - 2022年第一季度公司有望再创季度C3 +价格纪录，按当前期货价格，有望实现年度C3 +价格最高 [15] - 预计到明年此时，乙烷回收量将较当前水平接近翻倍 [20] 各个市场数据和关键指标变化 原油和NGL市场 - 过去几个月原油价格达到2014年以来最高水平，布伦特和WTI触及7年高点，受全球供应担忧和地缘政治紧张局势支撑 [15] - NGL价格受益于当前看涨价格环境，近年来NGL相对WTI价格差距缩小，预计未来NGL价格将保持在WTI的60%以上 [15][16][17] 丙烷市场 - 自2022年初以来，丙烷价格虽从2021年第四季度初的水平回落，但仍保持在WTI的60%左右 [17] - 美国丙烷库存较去年同期低15%，供应天数较冬季同期5年平均水平低20% [18] 乙烷市场 - 预计2022年马塞勒斯乙烷市场将发生变革，宾夕法尼亚州新的壳牌世界级蒸汽裂解装置和其他新需求项目投产将大幅增加区域原料需求 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022年公司目标维持资本计划，通过增加完井活动实现产量增长 [7] - 公司选择将钻井合作伙伴的工作权益提高5%，以利用当前大宗商品价格背景，这将在2023年推动产量实现低个位数增长 [9] - 公司专注于核心产区，通过收购小型、定制化的土地包增加钻井位置，成本效益高于近期许多大型并购交易 [10] - 公司认为库存疲劳和优质钻井位置有限将是阿巴拉契亚地区生产商的关键区别，也是未来大宗商品价格的关键驱动因素 [13] - 公司计划将25% - 50%的自由现金流返还给股东，优先考虑股票回购 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司凭借深厚的核心库存，在短期和长期都处于有利地位 [14] - 预计全球液体需求在中长期将上升，随着新冠疫情从大流行转变为地方性流行以及供应链问题逐步解决 [19] - 公司认为自身在财务实力、库存质量和市场地位等方面具有优势，有望为股东带来显著价值 [29] 其他重要信息 - 公司获得负责任采购天然气认证，这是扩大资产基础认证的重要第一步 [28] - 公司将2025年净零目标扩大到包括范围2排放 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2022年现金返还意图及影响因素 - 公司自由现金流指引中点为16亿美元，其中6亿美元用于赎回2025年票据，还希望通过公开市场回购或其他有效债务交易进一步减少债务 [33] - 如果大宗商品价格保持稳定，公司可能更倾向于将现金返还比例提高到25% - 50%范围的上限 [33] 问题: 2022 - 2026年自由现金流返还比例的演变及未来股息考虑 - 随着债务偿还完毕，返还比例将高于25% - 50% [35] - 目前资本返还计划侧重于股票回购，未来可能会考虑股息 [35] 问题: 2022年后的债务目标 - 公司没有明确的债务目标，将根据机会进行债务偿还，如偿还高息债券 [37] 问题: 是否考虑盆地外机会 - 公司专注于核心产区，认为无需寻求盆地外机会，对自身的库存质量、液体丰富性和市场控制能力感到满意 [40] 问题: 未来现金税框架 - 未来5年60亿美元的自由现金流是扣除现金税之后的，前3年由于净运营亏损（NOL）约23亿美元，无需缴纳现金税，第4年和第5年开始有少量现金税 [42] 问题: 额外出口机会及最佳外输机会 - 墨西哥湾有越来越多的液化天然气（LNG）项目投产，公司已与多家LNG设施建立合作关系，将天然气输送到有溢价的市场 [45] 问题: 盆地内成本通胀情况及应对措施 - 公司在钻井、完井和钢材等方面面临成本压力，但通过提前锁定价格和利用当地砂矿部分抵消了成本上升 [47] 问题: 套期保值策略与现金返还的平衡 - 公司认为市场判断正确，减少了天然气套期保值，目前仅对一半的天然气产量进行套期保值，且无意增加 [49] - 公司拥有强大的资产负债表，无需在期货曲线倒挂时进行套期保值，未来可预见的时间内不计划进行套期保值 [50] 问题: 现金生产费用的组成及与第四季度实际情况的对比 - 与第四季度相比，2022年现金生产费用下降主要是由于大宗商品价格下降，主要浮动部分是生产和相关税收，还有少量燃料费用 [52] 问题: 2022年股票回购的现金流分配节奏 - 公司将于本周一开始股票回购，由于大宗商品价格下现金流强劲，可同时进行股票回购和债务偿还 [56] 问题: 2022年增加工作权益对2023年生产和支出前景的影响 - 2023年生产将增长1% - 2%，这是由于2022年钻井合资伙伴的参与比例从20%降至15%，且仅适用于2022年开钻的井 [58] 问题: 股票回购计划开始时间及是否有应对禁售期的措施 - 股票回购计划将于本周二开始，因处于禁售期需在财报发布48小时后开始 [60][62] - 公司过去曾采用10b5 - 1计划应对禁售期，未来可能继续采用该计划，并在有机会时进行机会性回购 [63] 问题: 2022年与2021年相比，水平段长度增加对每英尺预估最终采收量（EUR）的影响 - 公司未发现水平段每1000英尺的EUR随着长度增加而下降，最长水平段接近20000英尺，且未看到产量限制 [65] 问题: 2021年第四季度尤蒂卡干气完井情况及对该盆地的战略调整 - 公司仍看好尤蒂卡地区，但马塞勒斯地区运营效率更高，未来几年大部分预算将投向马塞勒斯地区 [67] 问题: 固定运输（FT）的时间表及相关计划 - REX管道运输已结束，未来几年运输安排无重大变化，仍有2/3的天然气运往墨西哥湾，20%运往中西部，部分运往科维角 [71] 问题: 项目金丝雀认证是否带来溢价定价 - 公司未将其视为经济机会，仅将其视为可持续经营的许可证 [73]