财务数据和关键指标变化 - 公司已完成7.51亿美元资产出售，自2019年第四季度资产出售计划开始以来，已减少约6.2亿美元债务 [7] - 第三季度实际井成本平均每横向英尺640美元，按1.2万英尺横向标准化后为每英尺675美元，比2020年初井成本目标低17% [8] - 预计2020年下半年基于当前期货价格产生约1.75 - 2亿美元自由现金流 [16] - 第三季度EBITDAX为2.72亿美元，自由现金流为8800万美元（不包括2900万美元对冲变现） [27] - 截至2020年底，公司流动性预计近14亿美元，足以应对2021年和2022年到期债务 [26] - 总债务已降至32亿美元以下，预计年底降至30亿美元，季度末债务与LTM EBITDAX之比为3.2倍 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 天然气业务 - 第三季度投产27口马塞勒斯井，平均横向长度1.19万英尺，其中15口井有60天生产历史，平均日产2400万立方英尺当量 [9] - 预计2020年天然气产量较2019年减少约60亿立方英尺/日，2021年产量将比2019年峰值低70亿立方英尺/日 [23] NGL业务 - 第三季度C3 +产量为14.6万桶/日，C3 +价格每桶变动5美元（每加仑0.12美元），将对现金流产生2.25亿美元影响 [23] - 自年初以来，美国NGL供应预测下降110万桶/日，预计需要3 - 4年才能恢复到疫情前水平 [17] 各个市场数据和关键指标变化 天然气市场 - 阿巴拉契亚地区基差差异扩大，近期区域价格较NYMEX低1.5美元 [13] - 预计12月美国LNG出口量将增至100亿立方英尺/日以上，高于疫情前水平 [24] NGL市场 - 美国墨西哥湾沿岸LPG出口产能预计过剩，美国Mont Belvieu价格将与国际市场紧密挂钩 [18] - 2020年Mont Belvieu C3 +价格和丙烷价格表现优于WTI和布伦特原油 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续监测资产出售市场，如有额外收益将用于进一步减少债务 [7] - 计划优化钻井和完井作业，降低成本，实现低维护资本预算，2021年维护资本预算为5.8亿美元 [30] - 专注于产生自由现金流，降低杠杆，长期目标是将总债务降至20亿美元以下，杠杆率降至2倍以下 [35] - 公司拥有优质的固定运输组合，可提供稳定的现金流和价格优势，未来将优化该组合以降低成本 [10] - 作为美国第二大NGL生产商和第三大天然气生产商，公司将受益于NGL和天然气价格上涨 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业钻机数量和完井规模大幅下降，预计将导致天然气和NGL供应进一步减少，2021年天然气市场可能供不应求 [23] - 全球市场动态对NGL价格在短期内至少是有利的，预计未来NGL价格将上涨 [21] - 公司对NGL和天然气价格前景持乐观态度，将受益于价格上涨带来的现金流增加 [23] 其他重要信息 - 公司发布了10月份的年度企业可持续发展报告，展示了卓越的环境、社会和治理（ESG）表现 [28] - 公司设定了2025年环境目标，包括将甲烷泄漏率降低50%，将温室气体强度降低10%，并努力实现净零碳排放 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在债务偿还方面有哪些策略，是否会考虑进一步资产出售、VPTs或钻井合作？ - 公司会考虑所有这些策略，但会根据商品价格和市场情况进行选择，目前不确定是否会进行进一步资产出售 [33] 问题2: 如果天然气价格保持强劲，公司是否会考虑明年增加活动以利用高价？ - 公司专注于产生自由现金流，预计宣布明年的维护水平资本预算，以最大化自由现金流并降低杠杆 [35] 问题3: 公司是否会考虑长期重新激活增长，以匹配或增长到固定运输组合？ - 固定运输组合会随着维护资本减少而缩小，公司不觉得有必要通过钻井来增长，可能会通过运输组合来实现 [38] 问题4: 释放部分固定运输能力对2021年天然气销售和运输费用有何影响？ - 对净收益没有负面影响，净营销费用会受到影响，但基础运输费用不受影响 [40] 问题5: 页岩裂解装置何时开始投产，对公司乙烷产量有何影响？ - 该项目目前约完成70%，预计2022年及以后投产，对公司整体影响不大，但会显著增加乙烷产量 [44] 问题6: 固定运输价值提高，是否有机会利用过剩的固定运输能力来降低净营销费用？ - 有需求，公司每天购买大量第三方天然气并通过管道运输，以赚取差价，还会季节性释放部分固定运输能力 [47] 问题7: 公司何时会采用区域砂，对井成本有何影响？ - 公司已转向使用来自密苏里州的砂，节省了成本，未来采用区域砂可能会进一步降低井成本，每英尺可降低20 - 30美元 [49] 问题8: 全球LPG价格近期有所下降，如何看待第二波疫情对价格的影响？ - 如果出现第二波疫情，炼油厂开工率可能下降，LPG供应减少，而住宅和商业需求可能增加，NGL价格相对较重质烃类将表现更好 [51] 问题9: 公司天然气混合比例从2019年的70%降至本季度的65%，未来趋势如何？ - 这主要是由于钻井位置和对商品价格的判断，未来几年天然气比例可能降至60% [54] 问题10: 公司是否会考虑进行并购？ - 公司会持续关注并购机会，但目前不确定是否会参与 [56] 问题11: 2020年公司天然气产量目标是多少，第三季度产量较高的原因是什么，第四季度产量是否会下降？ - 2020年净产量目标为34.5亿立方英尺/日，第三季度产量高是因为井的结果和开发计划超出预期，第四季度产量预计保持平稳 [58] 问题12: 公司如何看待下一次借款基础重新确定，临时对冲到期后情况如何？ - 由于商品价格上涨，预计春季借款基础会提高，目前没有问题 [63] 问题13: 公司如何考虑通过额外的可转债或普通股市场进行去杠杆化？ - 公司会继续观察资产市场，如果有好的价值会采取行动，目前会利用商品价格上涨带来的现金流偿还债务 [65] 问题14: 公司如何看待未来乙烷实现情况？ - 大部分乙烷将在区域内消费，交易将基于天然气指数，随着新项目上线，与天然气挂钩的投资组合交易比例将增加 [67]