财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度调整后EBITDA为2.315亿美元，经美国税收改革一次性调整后，较去年同期增加约800万美元 [13] - 2019年第一季度调整后每股收益为0.19美元，远低于去年第一季度的0.32美元，主要差异与美国税收改革的HLBV收入加速和其他影响有关 [16] - 公司宣布自2019年第二季度起，普通股股息增加10%，从每股0.1282美元提高到每股0.1410美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 电力业务（Liberty Power） - 2019年第一季度部门运营利润为8310万美元，有两个新设施为EBITDA做出贡献，但可再生能源船队资源和产量略低，部分抵消了增量收益 [14] - 剔除美国税收改革影响，部门运营利润同比增长约11% [15] 公用事业业务（Liberty Utilities） - 2019年第一季度部门运营利润为1.613亿美元，与上一年持平，尽管超过93%的公用事业客户受到美国税收改革导致的收入下降影响 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 有机增长 - 美国中西部客户节约计划取得进展，阿肯色州已获批，密苏里州有望在本季度末获批，相关项目准备在获得最终批准后立即施工 [10][17] - 新罕布什尔州Granite Bridge天然气管道和存储设施项目已提交申请，但听证会可能推迟到今年秋季，预计明年初做出最终投资决策，工程和公众咨询工作继续推进 [10][18] - 佐治亚州和马萨诸塞州完成费率审查，使公司年度收入要求增加600万美元 [10] 国际发展 - AAGES被选中开发乌拉圭60公里500 kV输电线路项目，该项目成本超8000万美元，预计2022年投入商业运营 [11][20] - 完成对圣安东尼奥水管道项目3000万美元的投资，该项目总投资近10亿美元，公司拥有20%权益，预计明年年中投入商业运营 [11][21] 并购 - 新不伦瑞克天然气公司和纽约州北部圣劳伦斯天然气公司的收购正在推进监管审批，预计第三季度完成收购并对今年盈利做出贡献 [19] 行业竞争 - 在并购市场保持纪律，只有能为股东创造价值的交易才会考虑，如Emera Maine项目因价格过高未参与，而圣劳伦斯天然气和新不伦瑞克天然气项目则因有价值而参与 [44][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为自身业务基于长期资产和稳定运营，能够持续产生稳定且增长的财务结果，对继续为股东提供强劲回报充满信心 [9] - 尽管第一季度风电和水电集团资源条件低于平均水平，但整体业绩基本符合预期，调整后EBITDA较去年同期增长约3% [7][8] - 公司有75亿美元的增长机会管道，预计将实现约10%的每股收益增长，董事会基于公司长期前景提高了股息 [102][103] 其他重要信息 - 公司在2018年和2019年第一季度的财务数据受美国税收改革一次性影响，进行同比分析时需剔除该影响 [8][13] - 公司在风电和太阳能开发项目上有进展，近期开发清单包括五个总计近600兆瓦的风电项目，部分项目已落实涡轮机订单和EPC谈判 [21][22] 问答环节所有提问和回答 问题1: 与Atlantica的交易情况及对其资本成本和资产定价的看法 - 公司向Atlantica投资3000万美元用于购买额外股份，以支持其近期增长，还可能有其他投资机会 [24][26] - Atlantica和公司的估值指标存在不对称性，公司认为部分项目放在Atlantica可能对双方都有增值作用，且公司有参与Atlantica股权的空间，可在资产转移时拿回股权以保持经济敞口 [28][29] 问题2: 圣安东尼奥水项目的开发主体、投资用途和当前所有权情况 - 该项目最初由Abengoa持有20%权益，公司通过AAGES向Abengoa提供贷款获得项目经济敞口，AAGES团队参与了项目开发，项目建设正在进行，预计明年年中投入商业运营 [33][34][35] 问题3: 公司的继任计划情况 - 公司在过去两年的通告中已明确提及继任计划，此次公开讨论是为回应投资者关切，董事会和管理层致力于平稳、有序的继任过渡，但近期不会有重大变动 [38][39][40] 问题4: 公司对并购的胃口和机会规模的看法 - 公司在并购市场保持纪律，只有能为股东创造价值的交易才会考虑，不会盲目参与高价项目，如Emera Maine项目，而圣劳伦斯天然气和新不伦瑞克天然气项目则因有价值而参与 [44][45] 问题5: 向Atlantica转让资产与正式竞争流程出售资产的比较 - 公司认为向Atlantica转让资产并非真正意义上的出售，因为可以拿回100%股权以保持经济敞口，且对双方都有增值作用，符合公司长期持有资产为股东创造价值的理念 [47][48] 问题6: 乌拉圭管道项目的投标过程、竞争情况和回报预期 - 该项目是AAGES行动计划的执行成果，投标过程竞争激烈，公司以1%的优势中标，回报符合预期，该资产可能适合转让给Atlantica [49][50][51] 问题7: 是否考虑对太阳能面板进行安全港操作以获得ITC - 公司希望对太阳能项目采取类似风电的安全港策略以获得ITC，但获得ITC的方式不止购买面板，还包括投资变压器等其他方面，公司正在研究各种策略 [53][54] 问题8: 2020年风电项目策略及对项目回报的看法 - 公司已提前锁定涡轮机、起重机和EPC供应商，确保项目在2020年顺利进行，部分项目可从100% PTC降至80% PTC，仍有盈利能力 [55][56][57] 问题9: 公司对投资价值的定义 - 公司从四个方面评估投资价值：对每股收益的增值贡献、项目内部收益率、杠杆水平和市场收入确定性，对于公用事业收购，还会考虑收购后首次费率调整的增值情况 [59][60][61] 问题10: AAGES的项目评估标准和地理布局策略 - 公司会考虑项目所在地区是否有集群效应，不会在单一国家进行一次性投资，同时会评估当地的法治和资本回流等因素 [66][67][68] 问题11: 中西部Greening the Fleet倡议中与第三方在EPC承包商、起重机和涡轮机方面的合作情况 - 第三方负责为公司的项目确保涡轮机供应、EPC合同和起重机预订，但公司会积极参与项目的环境、技术和连接等方面，确保项目按计划进行 [69][70] 问题12: 对向Atlantica投资3000万美元的理解及与评级机构的沟通情况 - 投资3000万美元可让Atlantica利用项目融资杠杆，为其内部增长提供支持，符合公司通过Atlantica获取国际项目融资机会的投资理念，与评级机构沟通确认无合并相关问题 [71][72][76] 问题13: 电力开发业务中税收股权供应情况 - 随着PTC逐步取消和税收改革影响，税收股权市场动态发生变化，但公司与大型美国金融机构建立的关系有助于获取税收股权，客户节约计划项目受税收股权市场关注，公司自身也将在一定程度上成为税收股权提供者 [78][79][81] 问题14: AAGES成功开发项目后收益的处理方式 - 公司希望在向Atlantica转让资产时保持100%股权敞口，若达到48.5%的所有权上限需现金支付，收益处理方式较为灵活，AAGES层面的收益将用于支付其日常成本 [82][83][84] 问题15: 对购买Atlantica新发行股票的战略理由及未来交易方式的偏好 - 购买新发行股票是为支持Atlantica的近期增长机会，使其能够实现内部增长并为股东创造价值，公司更倾向通过新发行股票而非公开市场购买来维持所有权和探索未来交易机会 [86][87][92] 问题16: 2018年调整后每股收益中美国税收改革的具体内容及其他非经常性项目情况 - 2018年第一季度调整后每股收益中的差异主要来自HLBV收入加速和税收费用的一次性减少，以及后续费率程序导致的收入减少，除HLBV收入外无其他调整，目前未发现其他非经常性项目 [93][94][99] 问题17: 2018 - 2019年每股收益下降但股息增加的资金来源 - 董事会从长期角度看待股息可持续性，公司有多个项目将在2020 - 2021年上线，预计带来每股收益增长，股息增加与公司长期增长前景相符，并非基于逐年的每股收益变化 [100][101][102]