财务数据和关键指标变化 - 第四季度总营收下降5.9%至1.072亿美元，其中一半的下降与临时的新冠相关餐厅关闭天数有关 [25] - 经关闭调整后的平均单店销售额为115万美元，同比下降2.6% [26] - 第四季度系统可比餐厅销售额下降4.7%，其中公司自营餐厅下降4.2%，加盟店下降7.9%；1月份可比餐厅销售额下降1%，两年累计同比增长2.4%；预计第一季度同店销售额将实现中高个位数的正增长 [26] - 第四季度餐厅层面利润率为13.6%，去年为17.2%，销售去杠杆化占下降幅度的一半以上（210个基点），交付费用增加370个基点 [27] - 第四季度商品销售成本为25.2%，较去年略有增加 [28] - 第四季度劳动力成本占销售额的32.1%，较去年改善50个基点 [29] - 第四季度其他运营成本为18.4%，较去年增加400个基点，主要由于交付费用增加 [32] - 第四季度G&A费用为1150万美元，较去年增加4% [32] - 调整后净亏损为160万美元，即每股摊薄亏损0.04美元，去年调整后净收入为300万美元，即每股摊薄收益0.07美元 [33] - 预计2021年第一季度同店销售额实现中高个位数正增长，全年系统新开10 - 15家餐厅，其中公司自营8 - 11家，全年资本支出为2000 - 2400万美元 [34] - 预计2021年产生正的自由现金流 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度数字销售同比增长128%，占总销售额的62%，年初至今数字销售约占总销售额的65% [14] - 第四季度交付业务占销售额的30.5%，交付销售占比超过30%的公司餐厅可比餐厅销售额比低于30%的餐厅高18% [17][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 目前近90%的餐厅提供堂食服务，堂食销售占比较高的餐厅年初至今可比餐厅销售额比堂食销售占比较低的餐厅高4% - 6% [15] - 北加州和亚利桑那州的交付业务持续表现强劲 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司愿景是从2022年开始实现每年至少7%的系统门店增长，并迅速达到每年至少10%的增长率，目标是在全国拥有至少1500家门店；到2024年实现平均单店销售额145万美元；到2024年实现餐厅层面利润率20% [10] - 为实现目标，公司专注于三个主要战略：持续差异化概念以吸引广泛的生活方式、便利性和饮食需求；通过数字资产和营销策略激活品牌；加速门店增长以利用后疫情时代的运营模式 [11] - 公司在烹饪创新方面取得成功，如2018年推出西葫芦面条，近期推出花椰菜意大利团子，并对馄饨和意大利饺进行测试，预计今年夏天推出表现最佳的菜品 [11][12][13] - 公司加强数字资产建设，推出团体订餐功能，改善路边取餐体验，会员奖励计划已发展到360万会员，营销获客成本降低18%，电子邮件打开率和社交媒体参与度显著提高 [16] - 公司实施交付战略，对第三方交付订单收取额外5%的价格溢价，并调整劳动力模型以抵消交付费用压力 [18] - 公司计划加速门店增长，新餐厅表现良好，平均年化销售额高于公司平均水平，现金流支持至少30%的现金回报率；公司宣布在南部和西南部特许经营新市场，并计划在2021年第二季度开设两家公司自营的幽灵厨房 [20][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着疫苗推出和疫情影响的降低，管理层谨慎乐观地认为今年某个时候环境将恢复正常 [24] - 公司认为品牌的弹性以及在烹饪、营销和运营方面的进展使其在疫情后环境中处于有利地位，有信心加速门店增长，提高平均单店销售额和餐厅层面利润率 [37] 其他重要信息 - 公司在过去两年将管理团队离职率从41%降至27%，总团队成员离职率改善31个百分点，目前远低于行业平均水平 [23] - 公司计划在所有餐厅推出蒸锅，预计将减少2小时的劳动力，最终使劳动力成本在运行率基础上降低80 - 100个基点 [31] - 公司对单位组合进行了全面审查，预计第一季度关闭约5家门店，这些门店主要是接近租约到期或严重依赖办公室或政府客源的门店 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待特许经营增长作为业务杠杆的长期作用，未来特许经营比例会如何变化，目前特许经营商的需求如何？ - 公司对特许经营机会感到兴奋，短期内增长主要来自公司自营门店，随着特许经营管道的发展，特许经营将在未来占据更大比例；现有特许经营商在疫情期间表现出色，也将继续扩张 [40] 问题: 关于G&A费用的长期增长节奏以及可能增加投资的具体领域，未来几年应如何看待其发展？ - 公司对当前组织架构感到满意，目前难以确定G&A费用的最终增长节奏，但认为疫情消退后，现有架构将对该费用项目产生良好的杠杆作用 [42] 问题: 请谈谈房地产管道的情况，以及在向增长模式过渡时如何执行？ - 公司认为加速门店增长需要概念和品牌、人员结构、经济模型三个因素到位，目前这三个因素都已具备；2021年及以后的管道进展顺利，主要是现有市场的填充和一些热门新兴市场的增长，房地产供应情况良好，但由于疫情影响，2021年管道可能会有一定的滞后 [45][46] 问题: 如何看待实现145万美元平均单店销售额目标时的销售构成？ - 目前数字销售占总销售额的65%，预计未来销售仍将以数字销售为主；同时，烹饪创新、营销效果和运营执行的持续改进也将对销售增长起到重要作用 [48][50] 问题: 从当前平均单店销售额到145万美元的复合年增长率约为6%，这主要是来自同店销售增长还是新门店平均销售额的提高？ - 主要来自可比餐厅销售增长和现有门店平均单店销售额的提高，新餐厅表现出色，但在达到每年10%的门店增长率之前，对整体平均单店销售额的影响相对较小 [52] 问题: 新门店历史上开业时销售额低于系统平均水平，未来这种差距会缩小还是反转？ - 预计新门店销售额将继续高于系统平均水平，主要原因是提前下单得来速窗口的成功、房地产选择过程的优化以及品牌在人员、运营执行和营销方面的改善 [54][55] 问题: 关于长期利润率展望，除了销售杠杆，其他利润率改善机会的逻辑和顺序如何？ - 销售杠杆将是重要驱动力，劳动力方面，之前的5小时劳动力减少带来了200个基点的效率提升，今年还将减少2小时，预计带来80 - 100个基点的额外改善；商品销售成本方面，供应商整合将有助于提高定价效率和减少冗余，抵消成本压力 [58] 问题: 现有门店中是否有一定比例已经超过145万美元的平均单店销售额，这些门店的利润率结构是否已经超过20%的目标？ - 有相当比例的餐厅已经超过145万美元的平均单店销售额，且利润率结构已经超过20%；疫情加速了品牌在新市场的认知度提升，缩小了门店之间的销售额差距 [61][62] 问题: 关于今年公司门店增长，在第一季度关闭5家门店的情况下，新开业门店的节奏如何？ - 有几家门店已经在建设中或接近完工，预计将在第二季度开业，第三季度会有更多门店开业，其余公司自营门店将在第四季度开业 [64]