财务数据和关键指标变化 - 第三季度传统收入增长3.7%，年初至今传统收入增长近4%；调整后每股收益在固定汇率基础上增长14%，年初至今在固定汇率基础上增长11% [8] - 第三季度调整后收入增长5.8%，反映传统业务增长3.7% [20] - 第三季度固定汇率下调整后营业利润（AOI）增长4%，调整后每股收益为0.47美元，在固定汇率基础上增长14% [22] - 年初至今自由现金流虽仍为季节性负值，但较上年改善约1.6亿美元，净债务降低6.72亿美元，杠杆比率较上年改善0.5倍 [18][19][22] - 预计2019年全年传统收入增长约3%，AOI增长且有增量利润率扩张，调整后每股收益在2.20 - 2.30美元之间，预计产生约6亿美元现金，报告的自由现金流约5亿美元，年底杠杆比率达到3.8倍 [23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 国际设施服务（FSS International）业务 - 传统收入增长9.8%，贡献超10亿美元收入，增长得益于新业务业绩、客户留存率提高和同店表现良好 [20][39] - 开始退出欧洲部分表现不佳的账户，预计第四季度国际业务增长率会下降 [20][70] 美国设施服务（FSS U.S.）业务 - 传统收入增长1.5%，体育、休闲、惩教、商业和工业领域有增长，但部分被设施业务的续约活动和优胜美地业务延迟启动所抵消 [21] 制服业务 - 传统收入增长3.1%，会计规则变化对调整后和传统收入增长差异影响为2.1%，主要体现在制服业务 [21] - 本季度制服利润率受会计变更、AmeriPride业务合并和激励性薪酬增加的影响，但预计随着协同效应显现，利润率将改善 [62][63][65] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场增长广泛，从加拿大、欧洲的高个位数增长到中国和南美的两位数增长 [39] - 美国市场各领域如体育、休闲、惩教、商业和工业、医疗保健和教育等都有增长 [80] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 改善利润率结构，通过运营效率提升和管理基础劳动力、优化菜单来实现，同时退出非核心业务以增加利润率 [10][11] - 扩大采购规模，通过整合Avendra将采购能力从50亿美元提升至120亿美元 [10] - 推进品牌和产品组合，采用多品牌餐饮战略，与当地餐厅合作，推出新品牌和业务，如Good Uncle [10][12][13] - 推动强劲的自由现金流，增强资产负债表和财务灵活性，计划到2021财年末将债务与EBITDA比率降至3倍左右 [10][14][23] 行业竞争 - 在国际市场，通过新业务获取、客户留存和同店表现取得增长，从自营业务转换、小型区域参与者和大型餐饮商处获取市场份额 [39][42] - 采购规模的扩大增强了公司在市场中的竞争地位 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对未来前景非常乐观，认为正在创建的坚实基础将加速销售增长、优化投资并实现运营效益，执行清晰、有纪律和平衡的战略将推动公司发展 [16] - 国际业务在过去几年有强劲的增长势头，未来有望继续保持 [39] - 制服业务预计将继续保持良好增长，随着协同效应显现，利润率将得到改善 [63][65][84] 其他重要信息 - 公司完成了Avendra和AmeriPride的收购，预计今年从这两项收购中获得至少3000万美元的协同效应 [12][23] - 公司宣布为符合条件的美国小时工提供全额大学学费覆盖，从10月开始实施 [15] - 公司董事会授权了一项2亿美元的股票回购计划，有效期至2022年 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 作为私人公司和上市公司管理业务及创造价值的方式有何不同 - 公司有作为上市公司和私人公司的历史，一直遵循清晰、有纪律和平衡的战略来驱动长期价值，包括改善利润率结构、扩大采购规模、拓展品牌组合和增强资产负债表等方面 [28][29] - 过去18个月完成了两项重大收购，退出了非核心业务，未来将继续采取正确行动推动增长和创造股东价值 [30] 问题2: 收购的协同效应估计运行率与初始预期相比如何，还有哪些待整合的方面 - 公司认为收购整合进展非常顺利，已基本完成大部分整合阶段 [34] - 预计从两项收购中实现至少1.1亿美元的协同效应，其中Avendra交易4000万美元，AmeriPride交易7000万美元，今年预计获得至少3000万美元的增量协同效应 [35][36] 问题3: 国际业务9.8%的收入增长驱动因素是什么，是否包含收购带来的收入 - 国际业务增长是广泛的，不是由单一地区驱动，新业务表现良好、客户留存率高和同店表现好共同推动了增长，且不包含并购相关收入 [39] 问题4: 国际业务在哪些市场获得份额，从哪些竞争对手处获得，哪些业务优势带来了这些胜利 - 从国家层面来看，在不同国家的情况不同，但总体上自营业务转换贡献30% - 40%，小型区域参与者贡献30% - 40%，还有部分来自大型餐饮商 [42] 问题5: 全年3%的有机增长指引中，通胀带来的推动和传导有多少 - 预计食品相关通胀约3%，劳动力通胀约4%，总体约3.5%，与上一年通胀情况差异不大，合同中成本加成部分会传导大部分通胀，但对同比增长差异影响不大 [44] 问题6: 采购规模从50亿美元增加到120亿美元是否已计入Avendra的协同效应，未来还有哪些增量协同效应 - 采购规模的增加是战略上的重要解锁，提高了采购能力和谈判杠杆，改善了竞争地位 [47] - 除了已确定的4000万美元协同效应，未来还将拓展Avendra未参与过的新渠道 [48] 问题7: 优胜美地业务是否恢复正常，本季度贡献与满负荷时相比如何 - 优胜美地业务基本恢复正常，少数设施今年不会重新开放，但影响不大 [49] - 收入方面机会成本不到1000万美元，本季度启动业务产生了约200万美元的启动成本 [50] 问题8: 考虑到公司与制服租赁同行的估值差异以及各业务间协同效应不明显，是否会考虑分离业务 - 公司对制服业务持开放态度，会评估各种创造股东价值的方式，但目前认为制服业务有良好的增长潜力、利润率和现金流特征 [52][53] - 短期内，通过AmeriPride收购实现协同效应、缩小利润率差距和提高盈利能力是最大化股东价值的最佳方式 [55] 问题9: 关于Good Uncle收购的战略思考，如何融入现有模式，是否有机会纳入大学餐饮计划 - Good Uncle的商业模式解决了消费者在点餐、支付和配送方面的痛点，提供高质量、健康、个性化的食品，与公司在教育业务的现有地位互补 [58][59][60] - 公司将先进行试点，积累经验，目前认为它是一个很好的补充 [60] 问题10: 本季度制服利润率同比下降，未来几年是否有机会转正 - 本季度制服利润率受会计变更、AmeriPride业务合并和激励性薪酬增加的影响，但业务在推动生产力和实现协同效应方面进展符合预期 [62][63] - 预计今年基础利润率将扩大20 - 30个基点，明年利润率有望转正 [64][65] 问题11: Good Uncle收购是否是对配送领域干扰和威胁的回应 - 公司一直关注质量、便利性、健康和个性化，Good Uncle的业务模式符合这些需求，解决了订单、支付和配送的痛点，与公司业务互补 [68] 问题12: 国际业务上季度提到的退出业务在本季度晚于计划，对下一季度增长有何影响 - 第四季度国际业务增长率会下降，因为将完全体现这些退出业务的收入缺失 [70] 问题13: 食品配送领域是否有进一步收购的吸引力，Good Uncle是否是首次与合作伙伴进行本地食品配送试点 - Good Uncle是公司在配送领域的首次尝试，在品牌和产品方面公司有很多本地合作，但在配送方面这是第一次 [72] 问题14: 今年对员工的投资是否对员工留存率或满意度有影响，9000万美元投资中一次性和经常性投资分别是多少 - 9000万美元投资中，除了约1000万美元的工资投资是经常性的，其他8000万美元是一次性的 [74] - 公司的员工投资项目受到好评，员工流失率有所改善，新的学费计划将在10月推出，员工对此充满期待 [75] 问题15: 美国核心食品业务收入趋势如何，餐饮业务的重复性如何，体育场娱乐业务的情况及净新业务增长趋势如何 - 年初至今约4%的增长中，约60%来自基础业务表现，40%由留存率略有上升和新业务组成 [79] - 新业务计划与过去几年保持一致，各领域都有较广泛的增长 [80] - 体育赛事人均消费同比增加，商业餐饮基础业务量同比增长 [81] 问题16: 年初至今有机增长接近4%，而指引为约3%，差异是否主要来自管理性退出业务，制服业务未来是否会继续增长 - 差异主要来自欧洲业务的退出，预计第四季度国际业务收入增长将大幅放缓，使全年增长接近3%的指引 [84][85] - 制服业务预计将继续保持良好增长 [84] 问题17: Good Uncle收购对指引有何影响，能否讨论收购倍数等信息 - Good Uncle是一项非常小的收购，对指引没有重大影响，公司将在秋季进行试点并更新进展 [87]