财务数据和关键指标变化 - 2020年生产黄金304.7万盎司，持续经营业务产量下降2%或5.6万盎司 [16] - 调整后EBITDA同比增长50%，从17.23亿美元增至25.93亿美元，得益于黄金价格上涨27% [17] - 总资本支出7.92亿美元，同比下降3%，维持性资本支出5.32亿美元，同比增长8%，增长资本2.6亿美元，同比下降19% [17] - 全年自由现金流7.43亿美元，为2011年以来最高水平，但受产量下降、税费增加和营运资金变动等因素部分抵消 [18] - 净债务降至5.97亿美元，较去年下降62%，为过去10年最低水平，杠杆率接近零，远低于目标 [20] - 现金成本同比增加6%，至每盎司819美元，全维持成本同比增加6%，至每盎司1059美元 [22][23] 各条业务线数据和关键指标变化 非洲业务 - 黄金产量同比增长4%，至160万盎司，总现金成本为每盎司757美元，全维持成本为每盎司935美元，同比增长4%，自由现金流达6.48亿美元 [27] - 坦桑尼亚Geita全年生产62.3万盎司，总现金成本为每盎司641美元，产量为2000年投产以来第三高 [28] - 刚果民主共和国Kibali全年贡献产量36.4万盎司，总现金成本为每盎司629美元 [29] - 加纳Iduapriem全年生产27.5万盎司，总现金成本为每盎司731美元，同比下降10% [30] - 几内亚Siguiri全年产量21.4万盎司，略高于去年，总现金成本为每盎司1293美元 [32] 国际业务 - 美洲地区全年生产47.6万盎司，略低于去年，全维持成本为每盎司1003美元，低于去年 [39] - 阿根廷Cerro Vanguardia全年生产17.3万盎司，低于2019年的22.5万盎司 [40] - 澳大利亚地区全年生产55.3万盎司，低于2019年的61.4万盎司 [42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续遵循审慎和自律的战略，致力于成为自筹资金的黄金生产商，提升股东回报 [13] - 通过出售短期、高成本资产，引入低成本、长寿命的黄金资源，升级投资组合 [13] - 加强资产负债表，降低杠杆率，用低成本的长期债务替换到期债券 [14] - 关注成本控制，在不稀释股东权益的前提下进行再投资，推动业务增长 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年公司业绩强劲，连续第八年达到指引，优化了投资组合，推进了项目建设，提高了股东回报 [8] - 预计2021年生产黄金270 - 290万盎司，全维持成本为每盎司1130 - 1230美元 [24] - 未来五年，公司预计产量实现5%的复合年增长率，成本将逐步改善 [53] 其他重要信息 - 2020年公司发生6起死亡事故，均在7月前，其中4起发生在已出售的南非业务，2起发生在加纳Obuasi [5] - 公司更新安全战略，致力于消除所有伤害和致命事故，去年全伤害频率率降至历史最低水平 [6] - 公司在疫情期间强调确保业务连续性，与当局和当地社区合作，提供医疗支持和其他援助 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何不将矿石储备开发作为持续过程进行预算安排？Obuasi 2021年有无明确产量指引？以每盎司1400美元计算，预计现金流利润率是多少？Kibali和坦桑尼亚的现金锁定情况如何？ - 公司有持续的矿石储备开发预算，过去一年增加了预算，未来两年因资产需求增加而提高投入，之后仍会保持持续预算 [59] - Obuasi预计全年产量在25 - 30万盎司，上半年较低，下半年上升 [62] - 公司未提供具体利润率指引，会在资本市场日提供更多长期展望细节 [60] 问题2: 2022年资本支出指引中哥伦比亚项目的金额是多少？每个项目的总预算是多少？Obuasi达到目标产量后成本结构如何？ - Gramalote资本范围为9 - 10亿美元，公司持股50%，约4.5 - 5亿美元，建设周期2 - 2.5年，资本支出较均匀；Quebradona资本范围为12 - 14亿美元，公司100%持股，建设周期4年，资本支出后期较多，预计2024年下半年和2025年下半年分别开始生产 [68][69] - Obuasi产量达到35 - 45万盎司/年后，全维持成本在725 - 825美元/盎司，今年下半年至2022年，产量35 - 40万盎司，成本约800 - 825美元/盎司 [70] 问题3: DRC的现金回笼后如何使用？是否会有特别资本回报？公司维持性资本支出的长期情况如何？ - 预计3月收到DRC的第一笔现金，剩余部分随后到账，现金将用于提高股息和支持公司增长战略 [72] - 维持性资本支出未来两年因特定需求增加，之后将恢复到每盎司160 - 200美元的正常水平 [75] 问题4: DRC和坦桑尼亚共锁定多少现金？Barrick称未来几个月释放现金，公司如何看待？坦桑尼亚的情况如何？ - DRC需汇回现金4.24亿美元，还有6500万美元的增值税应收款；坦桑尼亚主要是增值税应收款，金额为1.38亿美元，公司与两国相关方保持沟通，预计DRC政治局势稳定后现金将释放，坦桑尼亚正推进增值税抵扣流程 [77][78] 问题5: 幻灯片15中，为何2023 - 2025年全维持成本下降？ - 未来两年因维持性资本支出增加，全维持成本较高，之后随着Obuasi达产和其他业务产量增加，将恢复到正常水平 [80] 问题6: DRC的现金流入是一次性还是分阶段？ - 现金将分阶段流入，一种是通过寻求豁免2018年矿业法规变更，使40%的自由现金流作为股息分配；另一种是剩余60%的现金流，预计Barrick提及的5亿美元中一半为公司现金，后续余额也将陆续到账，更长期的机制需议会批准 [83] 问题7: 如何从资产负债表和风险角度看待同时批准两个哥伦比亚项目？ - 公司资产负债表有足够空间为两个项目提供资金，将对Quebradona项目采取风险缓解措施；两个项目资本支出有自然分期，且公司在哥伦比亚有丰富经验，认为该地区风险较低，对项目执行有信心 [85][87][88] 问题8: 任命永久CEO的时间？ - 这是董事会事务，董事会正在推进，准备好后会向市场发布更新 [91] 问题9: 公司对项目投资的门槛是否有变化？如何平衡高金价环境下的投资与防范金价下跌的资产减记风险？ - 公司有严格的资本分配模型，门槛未变，会对项目进行风险调整和压力测试，确保有吸引力的风险调整回报 [94] 问题10: 公司长期指引是否有动态矿山规划？5年预测的动态程度如何？ - 公司是积极的投资组合管理者，会进行动态规划，关注棕地项目的快速回报选项，明天的资本市场日将提供更多资产层面的信息 [96] 问题11: Siguiri何时达到30万盎司产量？未能达到的风险有哪些？ - 技术干预解决了工厂的冶金回收问题，引入Block 2矿石将增强生产计划，目前每周产量约7000盎司，年化后超过30万盎司，预计成本将降至每盎司1100美元以下 [99][100] 问题12: 如何看待Tropicana合资伙伴出售股份？是否考虑收购？Obuasi进入商业生产后，第二阶段是否仍会资本化？ - 公司与IGO有长期合作关系，Tropicana是核心资产，公司有优先购买权，会根据价值评估是否收购 [103] - Obuasi第一阶段已实现商业生产并开始折旧和确认收入，第二阶段仍在资本化，待采矿端充分达产再转为商业生产 [105] 问题13: 若金价维持现状，公司会建立现金缓冲还是支付特别股息？若市场未充分认可公司价值，是否考虑其他方式释放价值？ - 公司会持续评估股息政策的竞争力，目前不考虑特别股息，更倾向可持续的股息政策；公司会继续关注释放潜在价值，上市地点变更不是近期优先事项，重点是实现储备寿命延长、增长项目交付和改善自由现金流转换 [108][110] 问题14: Obuasi今年产量提升后，其他业务的产量下降情况如何？ - 2021年持续经营业务产量与去年持平，澳大利亚业务稳定，产量下降主要来自Geita的转型期和美洲地区的Cerro Vanguardia，非洲地区因Obuasi增产预计持平 [112]