财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收2.03亿美元，是有史以来第三高，较去年同期增长18%，约3200万美元，其中收购贡献1200万美元，有机增长2000万美元，约12% [5] - 第四季度净利润1250万美元，占销售额6.2%，较去年同期大幅增长，因2017年底阿姆斯特朗业务有1620万美元的巨额减值费用 [7] - 第四季度摊薄后每股收益0.37美元，去年同期亏损0.18美元 [8] - 2018年全年营收8.03亿美元，较2017年的6.24亿美元大幅增长28%，约1.79亿美元，收购和有机增长大致各占一半 [10] - 2018年全年净利润4690万美元，占销售额5.8%，较2017年的1970万美元增长138%，摊薄后每股收益1.41美元，2017年为0.58美元 [11] - 2018年总预订量8.37亿美元，发货量高出约4%，航空航天预订量增长约5%，测试预订量下降约2% [11] - 2019年预计关税成本约1000万美元，2018年为260万美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 航空航天业务 - 第四季度营收创纪录，达1.752亿美元，较同期的1.4亿美元增长25% - 26%，是连续第四个创纪录的季度，运营利润2220万美元，占销售额12.7%，为三年来最高 [12] - 第四季度预订量1.755亿美元，略高于发货量，预订发货比为1，期末积压订单3.26亿美元，为历史最高 [12] - 全年营收6.76亿美元，较2017年增长26%，占合并总额84%，随着半导体测试业务出售，未来将超过90%，运营利润7000万美元，占销售额10.3%，2017年为3900万美元 [13] - 全年发货量创纪录，预订量高出发货量5% [13] - 电力与运动产品线占合并销售额约38%，全年增长近15%，第四季度增长29%，主要得益于座椅电源产品和座椅运动功能业务 [14][15] - 照明与安全产品线占约22%，全年增长10% [14][15] - 航空电子产品线占约16%，全年增长144%，主要因2017年12月收购的Telefonix的收入大多归入该产品线 [14][15] 测试业务 - 第四季度营收2770万美元，低于去年同期和2018年第二、三季度，运营利润微薄，为60万美元，占销售额2% [16] - 第四季度预订量4500万美元，预订发货比为1.62，全年预订量1.25亿美元，发货量1.27亿美元，预订发货比为0.98，期末积压订单9000万美元 [17] - 2018年营收1.277亿美元，较2017年的9000万美元增长42%，运营利润1070万美元，占销售额8.4%，主要受半导体需求强劲推动，半导体营收从2017年的3200万美元增至2018年的8400万美元 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 出售半导体产品线给Advantest，专注于主要的航空航天业务，包括内部运营和与投资者的沟通 [20][21] - 继续努力改善CCC、AeroSat和Armstrong三家陷入困境的业务，目标是使其实现盈利，成为公司的贡献力量 [27][30] - 资本部署将继续专注于增长和收购，有授权在合适时机回购股票，但重点仍在业务增长上 [24] - 航空航天业务面临竞争，但公司认为自身在一些领域有优势，如在小型飞机飞行关键电源方面已确立领先地位 [84] - 测试业务将分析交易后的业务前景，寻求多元化和增加业务量的机会，预计2019年接近盈亏平衡 [72][75] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2018年是公司强劲的一年，第四季度业绩良好，对2019年持乐观态度，认为航空航天业务处于有利地位 [5][31] - 半导体业务出售虽价格低于预期，但认为对公司和员工都有好处，且公司有能力应对这一变化 [18][20] - 预计2019年航空航天业务营收在7.1亿 - 7.45亿美元之间，中点代表8%的增长，测试业务营收在5000万 - 6000万美元之间，中点代表约14%的增长，合并营收在7.6亿 - 8.05亿美元之间，中点代表约8%的增长 [25] - 认为三家陷入困境的业务有改善空间，预计亏损将从2018年的3500万美元大幅减少，第一季度约为640万美元，第四季度约为250万美元 [28] 其他重要信息 - 公司有5亿美元的高级信贷安排，基于过去四个季度调整后的EBITDA，约有2.5亿美元可用，预计2019年经营现金流将再次强劲 [24] - 2018年有两个占全年销售额约14%的10%客户，均在航空航天业务板块 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 三家业务营收增长的阻碍因素是什么 - CCC主要是一个为重要客户的开发项目遇到困难，需投入更多资金，关键是证明技术可行并交付产品，预计营收将大幅增长 [34][35] - Armstrong是一家认证和工程公司，与Telefonix合并后整合良好，目前风险较低且机会较大 [36] - AeroSat是一家天线公司，在一个尾翼安装项目上停滞了约一年半，新的合作结构已形成，预计第二季度初开始销售，该项目将在年内变得更加重要 [37][38] 问题: 剔除半导体业务后，航空航天与国防测试业务的利润率如何 - 预计2019年测试业务在不进行结构调整的情况下接近盈亏平衡 [41] 问题: 三家业务2019年的亏损是否约为2018年的一半 - 希望这一假设是保守的，预计下半年会有逐步改善 [43][44] 问题: AeroSat天线是否有前装机会 - 有前装机会，但目前认为改装机会是最快的盈利途径，同时也在与合作伙伴共同追求前装机会 [45][46] 问题: 关税影响是800万 - 750万美元还是1000万美元 - 2019年关税总费用为1000万美元，较2018年增加740万美元 [47][48] 问题: 2019年的研发支出情况如何 - 2018年研发支出约为1.14亿美元，预计2019年与2018年类似，会有一些通胀性变化 [49][50] 问题: 航空公司客户在客舱内饰和改装方面的可自由支配支出情况如何 - 机上电源需求持续强劲，窄体飞机对独立电源系统的需求日益增加，公司与约220 - 250家航空公司合作，业务发展良好 [51][52] 问题: 三家业务从4500万美元增长到8000万美元的增长是否包含在指引中 - 增长已包含在指引中，在制定指引时已考虑风险并进行了调整 [54][55] 问题: 天线销售情况如何，何时开始销售 - 天线已在市场上，部分飞机已安装并作为测试节点，预计销售周期启动和合同结构确定后即可开始销售，目前认为已准备好 [57][60] 问题: 商务机所有者为何要进行改装 - 竞争对手主要是Ka和Ku频段之争，公司认为Ku频段提供更好的全球覆盖，随着高通量卫星上线，竞争优势将更加明显，且市场上很多飞机使用的是较旧的技术，有升级需求 [62][63] 问题: 如何看待2019年航空航天业务16.4%的运营利润率 - 公司对利润率情况感到满意，希望三家陷入困境的业务实现盈亏平衡并成为贡献力量，这样利润率有望提高 [69][70] 问题: 测试业务在EBIT基础上的目标利润率是多少，如何实现 - 预计全年在EBIT基础上接近盈亏平衡，第一季度会有显著增长，开始时可能较弱，后期会稳定和正常化，同时预计铁路项目的收入将随时间增加 [72][77] 问题: A&D测试业务的机会管道如何 - 机会管道比以往更强，市场机会增多，预订和报价活动活跃，但业务会有波动，预计该业务占比约为7% - 8% [80][81] 问题: EPDS业务的当前合同和潜在机会如何 - 目前没有具体信息，但公司在小型飞机飞行关键电源方面已确立领先地位，预计2019 - 2021年该业务将对财务结果产生更重要影响，后续会进行专题介绍 [84] 问题: 2019年航空航天业务有机增长的节奏如何 - 目前预计上半年比下半年强，但存在不确定性，因为下半年可能会有新订单 [86][87] 问题: 地铁项目是否有启动成本和学习曲线 - 项目有一定风险和学习曲线，但公司认为该项目符合自身技能，且市场需求大，如果成功，可能会带来其他城市的机会 [90][91] 问题: 出售测试业务获得的1亿美元现金如何使用 - 已用1亿美元偿还债务，预计本季度末或第二季度初需支付约2500万美元的现金税 [95] 问题: 对股票回购有何看法 - 重点是业务增长、再投资和收购，股票回购不是优先事项 [97] 问题: 如何看待2019年航空航天业务的运营利润率 - 第四季度是一个良好的示例，预计在该营收水平上可继续实现，但面临关税带来的1000万美元逆风，需探索替代采购方案 [99] 问题: 2019年航空航天业务运营利润率能否提高100 - 200个基点 - 利润率提高取决于销售组合，公司未提供具体指引，但认为有机会提高，关键是改善三家陷入困境的业务，特别是CCC和AeroSat的营收增长 [103] 问题: 剩余的股票回购授权是多少，是否会在三家业务改善后再进行并购活动 - 有5000万美元的股票回购授权，修复两家问题业务与寻找并购机会并不相互排斥，公司有团队分别负责 [106]