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Uxin(UXIN) - 2019 Q2 - Earnings Call Transcript
UxinUxin(US:UXIN)2019-09-24 02:50

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收同比增长58%,达4.39亿元人民币,主要因2C业务交易量、GMV、佣金率和增值服务费率增加 [5][19] - 2C业务营收同比增长11倍,达3.22亿元人民币,占总营收73% [5][19] - 2B业务营收降至6800万元人民币,交易促成收入同比下降57%,但费率从3.5%略升至3.7% [7][21] - 营收成本同比增长27%,达2.05亿元人民币,主要因履约成本和员工薪资福利增加 [21][22] - 毛利润同比增长101%,达2.34亿元人民币,毛利率从42%提升至53% [22] - 总运营费用为5.77亿元人民币,非GAAP运营费用(不含股份支付)为5.5亿元人民币 [22] - 持续经营业务亏损为3.42亿元人民币,较上年同期的12.58亿元人民币有所减少;非GAAP持续经营业务亏损为3.15亿元人民币,较上年同期的3.98亿元人民币减少 [23] - 截至2019年6月30日,公司现金及现金等价物为7.83亿元人民币 [25] - 预计2019年第三季度总营收在4.4 - 4.6亿元人民币之间(不含贷款促成业务) [25] 各条业务线数据和关键指标变化 2C业务 - 在线二手车交易量同比增长500%,达24585辆,GMV同比增长482%,达28.64亿元人民币 [19] - 佣金收入为1.79亿元人民币,同比增长893%,佣金率从3.7%升至6.2% [20] - 增值服务收入为1.44亿元人民币,同比增长14倍,增值服务费率从1.9%升至5% [20] - 每辆车总费率为11.2%,相当于每辆车营收超1.3万元人民币 [6] 2B业务 - 交易促成收入为6800万元人民币,同比下降57%,费率从3.5%略升至3.7% [7][21] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国二手车市场因性价比高,在下行周期中更具韧性,虽受国六标准影响部分地区销售,但公司认为市场将逐渐适应,宏观环境将在短期调整后改善 [12][13] - 公司2018年全年平台完成3.8万笔在线二手车交易,2019年目标是完成超10万笔 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司7月宣布与Golden Pacer进行交易,剥离贷款促成相关业务,未来专注在线二手车交易,仅为购车客户提供融资产品推荐服务,不再提供担保服务 [4][8] - 公司认为在线购买二手车是中国二手车市场的明确且加速的趋势,专注在线交易领域可抓住市场机会 [9] - 公司以交易为中心,通过创新供应链和基础设施,为消费者提供一站式在线二手车产品和服务,包括全国范围选车、在线标准化、一站式购买体验和全国履约服务 [10][11][12] - 公司认为二手车电商行业已过以市场份额为首要目标的阶段,领先平台应发挥自身优势,专注自身战略,公司更注重服务、每单位利润率和降低单位成本 [28][29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为中国整体汽车市场面临逆风,但二手车市场因性价比高在下行周期中更具韧性,未来有很大增长潜力 [12] - 虽受国六标准影响部分地区二手车销售,但公司相信市场将逐渐适应,宏观环境将在短期调整后改善 [13] - 公司对未来增长潜力感到兴奋,认为新的业务结构将提升核心价值,抓住中国在线二手车交易的市场趋势和增长机会 [12] - 公司有信心通过提升对消费者的价值主张和执行增长战略,保持交易量增长势头,扩大市场份额,建立更可持续的业务 [14] 其他重要信息 - 公司与UBA合作,公司库存和定制标准化视频检测报告已在UBA平台上线,过去三个月有效用户占公司总有效用户约15%,未来双方将加强数据共享和用户数据共享 [31][32] - 公司在线跨区域业务客户多为中高端消费者,ASP约11万元人民币,目前约40%交易量来自低线城市,6%来自一线城市,跨区域交易占比92%,一线城市市场份额接近1%,低线城市接近2% [36][37][38] 问答环节所有提问和回答 问题1: 公司当前专注在线二手车交易业务,如何看待二手车电商行业,行业竞争是否会不如以前激烈 - 公司认为过去汽车行业参与者尝试不同模式,以美国市场的CarMax和Carvana为例,二手车购买频率低,消费者更关注服务,公司更注重服务、每单位利润率和降低单位成本,追求高质量服务、高单位营收和更好的单位利润率是公司目标和重点 [29][30][31] 问题2: 战略投资者UBA成为股东后,双方有哪些合作或协同效应 - 公司与UBA是领先的二手车平台,公司库存和定制标准化视频检测报告已在UBA平台上线,过去三个月有效用户占公司总有效用户约15%,未来双方将加强数据共享和用户数据共享,进一步挖掘协同效应 [31][32] 问题3: 公司目前专注跨区域业务,能否分享上一季度按城市层级划分的买家概况,以及跨区域交易量占全国交易的百分比和该细分市场的市场份额 - 公司在线跨区域业务客户多为中高端消费者,ASP约11万元人民币,无论一线城市还是低线城市,公司产品和服务都有吸引力,目前约40%交易量来自低线城市,6%来自一线城市,跨区域交易占比92%,一线城市市场份额接近1%,低线城市接近2% [36][37][38] 问题4: 能否介绍一下单位经济情况,基于当前模式实现盈利的路径是什么,在营收和成本方面有哪些要求,需要达到多少交易量才能覆盖固定成本并实现盈利 - 公司目前2C费率约11.2%,每辆车营收超1.3万元人民币,有信心提高2C费率,通过优化库存结构、提高转化率降低单位检测成本,通过优化配送路线和利用配送能力降低单位配送成本,通过优化流量获取和提高转化率降低单位流量获取成本,预计每季度销售约5万辆车可实现盈亏平衡 [39][40][41] 问题5: 2C业务今年的目标交易量增长情况如何,关键驱动因素是什么,跨区域业务面临的主要挑战是什么,如何解决 - 公司上半年交易量超4.4万辆,全年目标超10万辆,关键驱动因素包括广泛的二手车选择、在线标准化、线下履约网络和销售生产力提升;跨区域业务挑战主要来自宏观层面,包括整体市场逆风和国六标准影响部分城市二手车销售,但公司认为市场状况将改善,预计明年上半年符合新排放标准的二手车供应将增加 [44][45][46] 问题6: 第二季度2C交易费率从6%大幅提升至11%的原因是什么,能否提供细分情况,下半年或长期费率有何指引,业务模式转型对业务风险和可扩展性有何长期影响 - 2C费率提升是因为2C营收流变为佣金收入和增值服务收入,公司创造销售机会、控制购物流程和提供综合产品服务的能力使其在线二手车交易货币化能力保持强劲,四个核心价值主张使公司能维持2C费率在类似水平;在线二手车交易是全球加速趋势,但公司面临的最大风险是执行层面,即如何提升用户体验,公司将集中资源和管理团队努力实现这一目标 [50][51][52]