财务数据和关键指标变化 - 2021财年第四季度净销售额同比增长31.1%，达到3.46亿美元；全年净销售额同比增长31.1%，达到11.79亿美元 [19][20] - 第四季度GAAP毛利润同比增长24.4%，调整后毛利润同比增长22.9%；全年GAAP毛利润同比增长31.7%，调整后毛利润同比增长27.5% [21] - 第四季度SG&A费用同比下降59.7%，全年SG&A费用同比下降20.8% [22] - 第四季度调整后EBITDA同比增长23.4%，全年调整后EBITDA同比增长28.4% [22] - 第四季度GAAP净利润同比增加1.03亿美元，调整后净利润同比增长12.3%；全年GAAP净利润同比增加2.154亿美元，调整后净利润同比增长8030万美元 [23] - 截至2021年9月30日，公司拥有超过1.46亿美元未使用信贷额度，季度末现金及现金等价物为2.505亿美元，营运资金为3.62亿美元，总债务为4.677亿美元，净债务为2.171亿美元，净杠杆率低于0.8倍 [24] - 2021财年资本支出达到1.75亿美元，处于年度指引低端；全年运营现金流为2.077亿美元，同比增长111% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 住宅业务 - 第四季度销售额增长31.1%，达到3.05亿美元；全年销售额增长35.4%，达到10.44亿美元 [25] - 第四季度调整后EBITDA增长1760万美元，达到9160万美元；全年调整后EBITDA增长7650万美元，达到3.146亿美元 [27] 商业业务 - 第四季度销售额增长31.3%，达到4100万美元；全年销售额增长5.3%，达到1.348亿美元 [27] - 第四季度调整后EBITDA增长210万美元，达到600万美元；全年调整后EBITDA增长430万美元，达到1930万美元 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在住宅和商业市场均实现增长，住宅市场受益于强劲需求和价格实现，商业市场的Vycom业务净销售额增加 [11][27] - 公司在海洋、户外生活和半导体终端市场看到了稳定的需求 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是通过产品创新、商业执行和有针对性的收购来推动增长和市场份额提升 [8] - 公司宣布了第四阶段的甲板产能扩张计划，预计在2022年完成，使整体甲板产能比2019年基线增加超过100% [10] - 公司与Yardzen建立合作关系，以更好地进入和拓展替代渠道 [15] - 公司认为自身在户外生活市场具有竞争优势，能够受益于木材转换趋势和户外生活兴趣的持续增长 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2022财年将受益于强劲的需求环境、材料转换和户外生活趋势，有信心实现中两位数的收入增长和高两位数的调整后EBITDA增长 [17][29] - 随着原材料价格正常化，公司有望实现利润率目标 [17] - 公司的承包商和经销商对2022财年及长期增长前景持乐观态度 [15] 其他重要信息 - 公司在2021财年通过回收计划转移了约5亿磅的废料和废物，比2020年增加了约25%；回收材料占挤出产品组合重量的约56%，高于去年的54% [15] - 公司的TimberTech Landmark Decking Collection和AZEK shingle siding获得了HBSDealer的Golden Hammer Award，Landmark Collection of decking还获得了Vinyl Sustainability Institute的首届设计再利用奖 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年中两位数收入增长展望的构成 - 公司认为增长机会达到或超过长期指导的8% - 10%，增长指引大致一半是价格因素，预计未来为高个位数增长 [34] 问题2: 价格上涨是否导致甲板销售放缓或降级 - 公司表示各业务板块均有良好增长，甲板业务去年因产能限制未能满足所有需求，未来有机会实现广泛增长 [36] 问题3: 2022财年的季节性收入节奏 - 公司称通常第一和第二财季是为后续年份做准备，随着产能跟上市场需求，未来收入进展将更加正常化 [38] 问题4: 回收材料比例的中期趋势和机会 - 公司预计2022年回收材料使用量将继续扩大，有机会超过当前比例，未来有望达到60%以上 [40] 问题5: 未来是否会更关注回收材料 - 公司认为随着产能增加，有机会扩大回收材料的使用，这种思考方式是正确的 [42] 问题6: 2022年的销售指引是否依赖新产能 - 公司表示现有产能加上未来几个月的适度增加足以满足并超越指引，额外产能将有助于进一步拓展市场 [44] 问题7: 能否为新生产线获取必要的劳动力和材料 - 公司对团队管理能力有信心，认为能够继续扩大规模、获取原材料并推进回收工作；目前供应链环境良好，材料供应无担忧 [46][47] 问题8: 2022财年对树脂价格和可用性的预期 - 公司假设商品价格与当前CDIs一致，2022年PVC价格较为坚挺，下半年聚乙烯有适度通缩；对材料可用性有信心 [49] 问题9: 2022财年启动成本的规模和时间节奏 - 公司预计年度启动成本约为800 - 1000万美元，2022年第一季度约为200万美元 [51] 问题10: 新市场和木材转换的具体含义 - 公司表示因产能限制，过去无法进入现有地理区域内的新客户细分市场，新产能将使其有机会进入一些受限的产品细分市场 [53] 问题11: 潜在客户线索增长40%的时间范围和历史成功率 - 该增长是在2021财年整体实现的，公司将潜在客户线索数据作为未来机会的方向性指标，消费者从考虑到执行户外生活项目通常有2 - 14个月的前置时间 [55] 问题12: 各产品类别产能增加的细节 - 公司在甲板和外墙业务都有产能增加，但外墙业务具体增加量未披露；在栏杆业务上，过去几个月在供应链、原材料和生产方面进行了投资，预计明年能满足增长的需求 [57] 问题13: 资本分配优先级和并购兴趣 - 公司认为最佳投资机会是进行产能扩张和新产品创新，并购是资本使用的第二目标，目前有良好的并购管道 [61] 问题14: 渠道库存是否达到正常水平 - 公司表示在第四季度继续改善了经销商和分销渠道的库存健康状况，未来几个季度仍有空间支持渠道合作伙伴的库存，但目前处于能够进攻市场和扩大服务能力的良好位置 [63] 问题15: 2022财年销售增长指引中价格因素的影响 - 公司在2021年底实现了中两位数的价格增长，但2021年的价格增长包含了2020年底的价格行动，全年实际为高个位数增长；预计2022年四个季度价格都能覆盖通胀，第二季度末价格将开始增加毛利率 [65] 问题16: 2022财年销售增长指引中销量增长的可能性 - 公司长期指引为8% - 10%，对2022年在市场中获取份额的能力感到乐观，认为目前的指引是合理的 [67] 问题17: 回收方面的投资和限制因素 - 公司在2021年为PVC回收团队投入资本支出，扩大了回收聚合物的产能；2022年随着产能扩张和挤出线增加，有更多时间进行验证和配方调整，以提高PVC回收比例 [69][70] 问题18: 木材价格正常化和行业提价对木材转换趋势的影响 - 公司认为木材转换的市场机会未来几年可达50%，消费者更倾向于自然外观、可持续的材料；目前木材与入门级复合材料的价格关系仍处于有利范围，预计转换趋势将持续 [72][73] 问题19: 库存改善中服务水平、季节性和需求放缓的因素，以及第一季度销售指引中的补货水平 - 公司表示年底渠道合作伙伴的库存接近理想水平，未来仍有机会巩固渠道库存；第一季度销售指引中包含非常适度的库存增加假设 [75][76]