会议主要讨论的核心内容 套息交易平仓引发全球市场波动 - 日元快速升值导致套息交易融资成本上升,同时美元贬值使得投资收益下降,引发大规模套息交易平仓 [2][3][4] - 7月美国经济数据下滑,市场对美国经济衰退的担忧加剧,进一步推动了套息交易的平仓 [3][4] - 8月美国非农就业数据低于预期,加强了市场对美国经济衰退的预期,导致套息交易平仓进一步加快 [4] 中国经济上半年表现平稳 - 上半年GDP同比增长5.0%,实现了全年目标,但民意GDP增速仅4.1% [15][16] - 出口增长3.6%对经济拉动较大,制造业增加值增长6% [15][16] - 固定资产投资增速不足4%,房地产投资下降10%,消费增速仅3.7% [15][16][17] 政策重点 - 三中全会提出国企改革、科技创新体制改革、财税体制改革等重点任务 [25][26][27][28] - 政治局会议强调要加快落实已有政策,适时推出新的增量政策措施 [28][29] - 防止新兴产业内卷式恶性竞争,优化产能结构 [29][30] 问答环节重要的提问和回答 对美国经济衰退的判断 - 短期内美国经济衰退的可能性不大,上半年GDP增速仍在3%左右,就业市场和薪资增速仍较高 [5][6][7] - 但经济放缓的迹象明显,需要关注库存周期、就业结构变化等因素 [6][7] - 美联储有较大概率在9月降息,有利于缓解经济下行压力 [7] 中国经济下半年展望 - 外部金融市场波动加大、大宗商品价格波动、房地产和消费疲软是下半年的主要约束因素 [31][32][33] - 政策将重点支持建筑业和消费,通过加快财政支出、货币政策适度宽松等措施 [34][35] - 预计民意GDP有望温和修复,资产定价也将告别单边化 [36][37][38][39]