财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额2.89亿美元，同比下降22%，有机销售额下降21%，运营收入3270万美元，调整后运营收入3290万美元，同比下降48%，调整后运营利润率11.4%，下降580个基点，净收入1770万美元，摊薄后每股收益0.35美元，调整后每股净收益0.36美元，同比下降58% [21][22] - 2020年全年销售额11亿美元，同比下降25%，有机销售额下降22%，运营收入1.234亿美元，调整后运营收入1.44亿美元，同比下降41%，调整后运营利润率下降360个基点至12.8%，利息费用约1590万美元，减少470万美元，其他费用590万美元，减少300万美元，有效税率37.6%，净收入6340万美元，摊薄后每股收益1.24美元，调整后每股收益1.64美元，同比下降49% [23][24] - 2020年经营活动提供的现金为2.15亿美元，较去年减少约3300万美元，自由现金流1.75亿美元，资本支出4100万美元，较去年减少约1300万美元，季度末债务与EBITDA比率约为3倍 [28][29] - 预计2021年有机销售额增长6% - 8%，调整后运营利润率在12% - 14%，调整后每股收益在1.65 - 1.90美元之间，利息费用在1650 - 1700万美元，其他费用约850万美元，有效税率约30%，资本支出5500万美元，平均摊薄股数约5100万股，现金转化率超过100% [30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 工业业务 - 第四季度销售额2.09亿美元，同比下降9%，有机销售额下降8%，运营利润2450万美元，调整后运营收入下降24%至2470万美元，调整后运营利润率下降230个基点至11.8% [25][26] - 全年销售额7.7亿美元，同比下降18%，有机销售额下降14%，运营利润6660万美元，调整后运营利润8500万美元，下降30%，调整后运营利润率为11%，下降200个基点 [26] - 预计2021年有机销售增长呈低两位数，调整后运营利润率为12% - 14% [14] 航空航天业务 - 第四季度销售额8000万美元，同比下降43%，运营利润820万美元，下降74%，运营利润率为10.2%，上年同期为22.3% [27] - 全年销售额3.54亿美元，同比下降36%，运营利润5680万美元，下降54%，调整后运营利润5900万美元，调整后运营利润率为16.7%，OEM积压订单季度末为5.72亿美元，较第三季度增长7%，预计2021年发货约45% [27] - 预计2021年OEM销售额较2020年增长中个位数，MRO下降中个位数，备件下降中两位数，部门运营利润率在13% - 14% [17] 各个市场数据和关键指标变化 工业市场 - 主要地理市场制造业PMI保持强劲，第四季度工业有机订单同比增长10%，环比增长9%，订单出货比略高于1倍 [10] - 成型解决方案在医疗终端市场订单同比和环比均增长超50%，医疗销售本季度滞后，预计第二季度反弹，包装订单同比和环比强劲，销售同比增长超20%，个人护理订单本季度下降，销售同比略有下降，但环比增长超20%，Synventive业务订单同比和环比略有增长，销售同比持平，环比增长20%，预计2021年成型解决方案有机销售呈低两位数增长 [10][11] - 钣金成型市场持续反弹，力与运动控制订单同比高个位数增长，环比高十几增长，销售同比略有下降，环比高个位数增长，预计2021年力与运动控制有机销售呈低两位数增长 [11] 工程部件市场 - 有机订单同比增长近20%，有机销售同比中个位数增长，总销售环比高个位数增长，预计2021年工程部件有机增长高个位数 [12] 自动化市场 - 订单同比和环比均实现中个位数增长，总销售同比和环比均增长20%，预计2021年实现低两位数有机增长 [13] 航空航天市场 - 第四季度航空航天销售在OEM和售后市场分别同比下降近40%和近50%，OEM订单出货比为1.6倍，是2019年第三季度以来最强劲的订单季度 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将重点转向推动增长，包括有机增长和收购，探索能补充现有业务组合的技术和企业，同时强调有机投资，包括资本支出、研发和创新中心建设，虽短期影响利润率，但有利于长期发展 [9] - 公司在应对疫情时经历四个阶段，目前重点在第四阶段，即进行关键战略投资以迎接经济复苏，但仍重视前三个阶段 [7] - 公司致力于成为全球领先的高度工程化产品、差异化工业技术和创新解决方案提供商，服务多元化终端市场 [8] - 公司在ESG方面取得进展，被评为美国最具责任感的公司之一，未来将继续努力使公司更具可持续性、社会责任和多元化包容性 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年全球疫情给公司带来挑战，但公司连续两个季度实现收入环比增长，调整后每股收益高于10月预期，公司对员工表现感到自豪 [6] - 2021年公司将更加注重增长，通过创新和数字化投资加速复苏，随着销售额回升，预计利润率将进一步扩大 [19][31] - 工业业务前景乐观，各细分市场呈现不同程度的增长趋势，预计2021年有机销售呈低两位数增长 [10][11][14] - 航空航天业务虽仍受疫情影响，但销售低谷已过，预计2021年OEM销售增长中个位数，售后市场活动下半年将逐渐改善 [15][17] 其他重要信息 - 公司临时修订信贷协议中的债务限制，到2021年第三季度，高级债务契约上限从3.25倍EBITDA提高到3.75倍，预计2021年第一季度杠杆率达到峰值，但远低于修订后的契约水平 [29] - 公司暂停股票回购活动 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 研发投入量化及主要关联业务，资本支出是否侧重工业业务 - 目前研发主要集中在工业业务，去年预算约500万美元，实际支出约300万美元，今年预计在去年基础上增加200 - 300万美元，重点关注材料、软件、硬件和传感器领域，以推动成型解决方案业务的有机增长 [33][34] - 资本支出约三分之二用于航空航天业务以扩大产能，三分之一用于工业业务，工业业务中约50%用于维护，50%用于增长项目 [35] 问题2: 2021年营运资金是逆风还是中性 - 2020年营运资金对现金生成有很大帮助，2021年在库存方面仍有一定改善机会，预计会有适度改善 [37] 问题3: 航空航天业务2021年利润率达13% - 14%的原因 - 尽管售后市场低迷影响利润率，但航空航天团队通过削减成本和调整业务规模应对当前形势，预计OEM收入有中个位数增长，团队利用企业系统提高效率，售后市场预计下半年环比改善 [39] 问题4: 工业部门2021年利润率指导及各业务单元第四季度收入同比增长率 - 工业部门2021年利润率指导为12% - 14% [41] - 第四季度力与运动控制销售略有下降但环比高个位数增长，工程部件有机销售中个位数增长，自动化销售增长20%，成型解决方案销售低两位数下降 [43][44] 问题5: 航空航天OEM积压订单发货情况及增长预期 - 预计2021年OEM发货约45%的积压订单，预计2021年OEM销售较2020年增长中个位数，虽积压订单发货暗示低两位数增长，但考虑到全年业务逐步提升，公司对中个位数增长预期感到满意，同时预计会有新订单在年内完成预订和发货 [47][49][50] 问题6: 航空航天售后市场情况 - 第四季度航空航天业务整体环比增长11%，售后市场表现好于预期，进入新年后业务有一定波动，备件业务滞后于MRO活动，随着疫苗普及和飞机利用率提高，预计售后市场需求将释放 [54] 问题7: 2020年重组行动对2021年指导的影响及工业和航空航天部门的效益分配 - 2020年第二季度宣布的重组行动预计在2021年实现约3000万美元的年化节省，约三分之一在航空航天部门，三分之二在工业部门，这些成本行动在2020年已部分实现效益，有助于维持两位数利润率，2021年工业部门利润率有望提升，若业务大幅复苏，部分成本可能会恢复 [58] 问题8: 工业业务收入的季度分布预期 - 预计第一季度是全年最低季度，主要因大型长周期项目（主要是模具）交付时间影响，订单持续强劲，交付将集中在第二、三、四季度 [60] 问题9: 如何考虑通胀环境对利润率指导的影响及应对措施 - 团队提前关注通胀压力，主要来自原材料、运费和关税，航空航天业务大部分原材料按预先协商价格转嫁，工业部门部分原材料有类似安排，采购团队努力管理通胀压力，销售团队也尽力将成本转嫁给客户 [62][63] 问题10: 指导中全球汽车生产增长的潜在假设及半导体短缺对指导的风险 - 市场普遍认为2021年汽车生产将反弹至中十几增长，公司工程部件业务预计增长高个位数，因该业务约60% - 40%分配于汽车和工业领域，公司密切关注半导体短缺问题，预计影响约数百万美元并已纳入预测，若情况恶化将及时通报 [65] 问题11: 2021年车型转换对热流道业务的影响 - 汽车OEM的车型转换可能导致增长低于实际生产速率，但公司对电动汽车新车型推出带来的热流道业务需求持乐观态度 [66][67] 问题12: 如何解释自动化业务在2020年的表现 - 自动化团队在2020年表现出色，通过转向医疗和制药等相邻市场开发新能力，全年收入持平或低个位数增长，第四季度环比增长超20%，公司近期推出的真空产品线也为增长提供了新机会 [69] 问题13: MAX机型更高套件的切换时间 - 将在未来几年逐步切换，今年随着生产恢复，需求会有小幅上升，公司正在提前储备LEAP B库存，预计在2021年下半年和2022年与实际生产同步 [71] 问题14: 利息和其他费用中，非现金养老金摊销和现金驱动因素的占比 - 利息费用预计在1650 - 1700万美元，高于2020年，主要因平均借款利率上升和部分时间处于较高定价区间；其他费用中，养老金方面因2021年贴现率下降带来约300万美元的逆风 [74] 问题15: 今年是否有重大养老金贡献 - 无计划进行额外的自由裁量贡献，正常贡献约400 - 500万美元 [76] 问题16: CFM56发动机车间访问高峰时间及提前退役情况 - 预计高峰仍在未来，可能因2020年行业重置而推迟，未出现预期的大量提前退役情况，行业内发动机绿色时间的变化预示着潜在需求 [79] 问题17: 航空航天售后市场是否有结构性变化及潜在益处 - 整个行业都在重新审视商业模式，公司与大客户保持密切沟通，寻找更具创造性的方式展示价值，航空航天团队专注于利用行业重置提高业务效率和效益，为长期增长做好准备 [81] 问题18: LEAP - 1B发动机内容增益是否还有机会 - 相关讨论仍在进行中，团队积极参与，对未来增加份额和提升竞争力持乐观态度 [83] 问题19: 787机型今年对航空航天OEM业务的影响、当前发货率及窄体机增长能否抵消影响 - 787机型目前发货率约为5架，宽体机业务构成拖累，窄体机业务有增长机会，公司已根据OEM反馈调整生产车间，预计OEM业务的生产速率将逐渐稳定 [85][87] 问题20: 是否还有库存去化情况 - 某些项目仍存在库存去化情况，如737 MAX项目，但公司通过调整自身生产和库存管理，预计部分库存将在2021年消化，部分可能会维持较高水平直至客户需求跟上 [89]