财务数据和关键指标变化 - 第四季度稀释每股收益同比增长60%至2.21美元，创历史新高 [5] - 第四季度净收入为2.378亿美元，同比下降2.8%，主要受招聘业务收入疲软影响 [5] - 第四季度总账单为15亿美元，同比增长6%，其中PEO账单增长7% [5] - 第四季度毛利率为6220万美元，占账单的4.1%，高于去年同期的4900万美元（3.4%） [10] - 第四季度SG&A费用为4380万美元，占账单的2.9%，高于去年同期的3450万美元（2.4%） [10] - 2018年全年每股收益为4.98美元，同比增长50%，超出预期 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度招聘业务收入下降16%至3700万美元，主要受劳动力市场紧张影响 [7] - 第四季度PEO业务账单增长7%，客户净增加183个，创历史新高 [6][17] - 第四季度同客户销售额增长6.3%，低于预期的7.2%，主要受南加州市场疲软影响 [5] - 第四季度客户奖金增长仅为2%，远低于去年同期的16% [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 加州市场账单增长4%，其他地区增长17% [5] - 南加州市场占公司总账单的51%，同客户销售额增长仅为4.8% [5] - 公司在加州和内华达州开设了新分支机构 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2019年新增18个业务团队和4个实体分支机构 [22] - 公司将继续扩大客户基础，预计未来12个月账单增长约为8% [14] - 公司预计2019年每股收益为5.40美元，同比增长19% [14] - 公司将继续优化工人赔偿保险计划，预计2019年工人赔偿费用占账单的比例将降至4.6%-4.8% [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为劳动力短缺是当前业务增长的主要限制因素 [18] - 管理层对2019年业务前景持乐观态度，认为公司基本面强劲 [21] - 管理层预计2019年同客户销售额增长将保持在6%左右 [36] 其他重要信息 - 公司第四季度工人赔偿费用占账单的4.8%，低于预期范围 [8] - 公司第四季度获得150万美元的工人赔偿责任调整 [9] - 公司第四季度投资收入为270万美元 [12] - 公司2018年向股东支付了730万美元的股息 [13] 问答环节所有的提问和回答 问题: 公司未来增长前景 - 公司认为通过扩大客户基础，未来有望恢复15%-20%的增长 [24][25] - 公司预计2019年下半年客户增加将带动收入增长 [26][27] 问题: 加州工人赔偿市场策略 - 公司认为2019年费率下降幅度将小于历史水平 [29] - 公司将采取灵活定价策略以保持竞争力 [29] 问题: 第四季度工资税调整 - 工资税调整主要由于工资上限未跟上工资通胀、部分州雇主税低于预期以及客户经验有利 [32] - 预计2019年工资税占收入比例将进一步下降 [33] 问题: 同客户销售额增长预期 - 预计2019年同客户销售额增长将保持在6%左右，主要来自工资通胀 [36] 问题: Chubb Trust计划的影响 - Chubb Trust计划为公司提供了定价灵活性 [38][39] 问题: 2018年法律费用 - 2018年法律费用总计约500万美元，其中第四季度为300万美元 [41] 问题: 招聘业务展望 - 预计2019年招聘业务收入将下降5%-10% [43] 问题: 2019年定价策略 - 公司计划保持定价稳定，预计毛利率将有所改善 [46][47] 问题: 运营杠杆来源 - 公司预计工人赔偿费用将进一步下降，SG&A费用将与收入增长保持一致 [50][51] 问题: 工人赔偿盈利潜力 - 公司倾向于将工人赔偿定价在盈亏平衡点附近，以保持竞争力 [54] 问题: 2019年新分支机构计划 - 2019年计划新增4个分支机构，其中1个在加州，3个在其他地区 [56] 问题: 第四季度300万美元费用的影响 - 该费用导致第四季度每股收益减少约0.30-0.35美元 [58] 问题: 摩擦成本降低的收益 - 预计到2019年第三季度将实现全部收益 [59][60] 问题: 推荐合作伙伴流程改进 - 公司通过区域化管理和生产者跟踪会议提高了推荐合作伙伴的效率 [64][65][66] 问题: SG&A费用增加原因 - 主要由于300万美元法律费用、管理薪酬增加和利润分享支出增加 [68]