财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后每股收益达1.34美元，去年同期调整后为0.25美元 [7] - 2021年剩余时间经营不易，需应对环境变化和2020年高基数影响 [9] - 宣布以5亿美元收购2023、2025和2027年到期的未偿票据，以减少债务 [4] 各条业务线数据和关键指标变化 Bath & Body Works业务 - 销售额较2019年增长54%，各品类均实现稳健增长，促销活动较2019年减少 [8] - 第二季度该业务板块营业收入为4.31亿美元，较2019年增长135%（2.47亿美元），较去年增长24%（8200万美元） [8] - 本季度营业利润率为25.3%，较2019年提高870个基点，得益于商品利润率扩张以及采购、租金和SG&A在高销售额上的杠杆效应 [8] 肥皂和消毒剂业务 - 2021年第二季度同比下降，但较2019年增长58%，高于整体业务的54% [25] - 预计该业务同比将继续疲软，占比将从之前五年的约14%升至去年底的20%，预计将在中期恢复到15%左右 [25] 家庭香氛业务 - 第二季度表现强劲，身体护理品类同比和较2019年均实现强劲增长 [34] 渠道业务 - 第二季度总销售额略高于预期，数字业务基本符合预期，门店表现略超预期 [24] - 数字业务较2019年增长128%，略好于第一季度；门店业务第二季度增长约39%，与第一季度接近 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 创新是公司发展的基础，凭借在关键产品类别中的领先地位、多渠道的强劲表现以及忠诚且不断增长的客户群，有望继续保持行业领先的增长和盈利能力 [5] - 未来三到五年，公司目标是成为一家年销售额达100亿美元的企业，虽不依赖尚未确定的品类推动增长，但有诸多新产品品类计划在未来几年进行测试 [39] - 测试方式将不仅局限于小范围门店，还会在在线数字业务中进行，涉及护肤、护发、家居清洁和洗衣产品等领域 [40] - 计划在今年下半年加大测试力度，2022年及以后将进一步扩大 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年剩余时间经营面临挑战，需应对环境变化和2020年高基数影响，但对秋季和假日产品系列以及执行计划的能力持乐观态度 [9] - 新冠疫情风险仍然存在，公司将继续确保客户和员工的安全运营 [9] - 通过明智和自律的业务管理，有望积极推动公司进入下一阶段的增长 [9] 其他重要信息 - 独立运营公司将包括Bath & Body Works运营板块和每季度约2500万美元的公司管理费用，此前该费用包含在其他板块中 [15] - 预计在多年内将产生1 - 1.5亿美元的技术分离成本，包括资本和费用，这些成本将纳入2022年的指导范围 [16] - 公司是季节性业务，第三季度通常是现金使用期，用于为第四季度建立库存，第四季度对现金流生成至关重要 [30] - 秋季将执行5亿美元的债券回购要约，并计划在秋季以平衡的方式执行剩余的7.7亿美元授权 [31] - 2022年将根据现金流情况考虑资本分配，并与董事会共同确定未来的资本分配方案 [30][31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对第三和第四季度独立业务财务状况的展望以及第三季度开局情况 - 8月前两周的业绩符合预期，与第二季度表现相似，可能使第三季度2年基础上增长40% - 45%的指引有上行空间，但这两周数据占比小 [13] 问题2: 独立公司的增量间接费用、SG&A负担和利息费用情况 - 未来公司包括Bath & Body Works运营板块和每季度约2500万美元的公司管理费用，大部分为SG&A，此前在其他板块报告，相关指引已包含这两部分 [15] - 预计多年内技术分离将产生1 - 1.5亿美元成本，将纳入2022年指导范围 [16] 问题3: 除今年外，是否有因素阻碍公司实现中高个位数的收入增长目标，以及第三季度和下半年毛利率指引中对促销背景的考虑 - 对3 - 5年的中高个位数收入增长目标有信心，但2022年因要对比2021年的高基数，季度表现较难预测 [20] - 制定促销计划时会采取保守策略，希望与上一年持平，并根据实际情况调整，预计下半年促销环境会比去年略多，同时通胀压力也会影响毛利率，这些因素已包含在指引中 [20][22] 问题4: 第二季度门店和数字业务支出再平衡与内部预期的比较，以及核心消毒品类销售指引的假设情况 - 第二季度总销售额略超预期，数字业务基本符合预期，门店表现略超预期 [24] - 数字业务较2019年增长128%，略好于第一季度；门店业务第二季度增长约39%，与第一季度接近 [24] - 肥皂和消毒剂业务第二季度同比下降，但较2019年增长58%，高于整体业务，预计未来该业务同比将继续疲软，占比将恢复到中期的15%左右 [25] 问题5: Bath & Body Works过去几年的自由现金流增长情况、预期产生的金额以及未来多余现金的使用计划 - 公司是季节性业务，第三季度通常是现金使用期，第四季度对现金流生成至关重要，历史数据参考价值有限 [30] - 秋季将执行5亿美元的债券回购要约，并计划在秋季以平衡的方式执行剩余的7.7亿美元授权 [31] - 2022年将根据现金流情况考虑资本分配，并与董事会共同确定未来的资本分配方案 [30][31] 问题6: 家庭香氛业务的消费者趋势，新客户的吸引力和粘性，以及返校和复工后客户是否持续购买 - 家庭香氛业务表现强劲，身体护理品类也实现了同比和较2019年的强劲增长 [34] - 自2020年上半年门店关闭后，公司已连续4个季度实现客户增长，滚动12个月的客户数量较2019年和2020年底有显著增加 [35] - 新客户的消费习惯与历史新客户相似，现有客户在跨渠道和跨品类购物方面的参与度不断提高，消费金额也更高 [36] 问题7: Bath & Body Works产品品类扩张计划，特别是美容品类的扩张时间，以及本季度AUR与单位销售情况 - 公司目标是未来3 - 5年成为年销售额达100亿美元的企业，虽不依赖新品类推动增长，但有诸多新产品品类计划在未来几年进行测试 [39] - 测试方式将不仅局限于小范围门店，还会在在线数字业务中进行，涉及护肤、护发、家居清洁和洗衣产品等领域 [40] - 大部分测试将在今年下半年开始增加，2022年及以后将进一步扩大 [41] - AUR在2年基础上增长超过20%，单位销售也有类似增长；1年基础上，单位销售增长更多，AUR也略有增长 [41] 问题8: 成本通胀指引为4000 - 6000万美元，是否将这些成本计入损益表，是否有定价或其他方面的抵消措施，以及6亿美元现金托管的情况 - 通胀预测为范围值，公司会努力减轻和抵消部分压力，但业务面临的成本增加是实际存在的，包括产品投入成本、工资压力、运输压力和供应压力等 [44] - 在产品投入方面，公司会通过定价和促销策略来抵消成本增加，但由于去年促销活动较少，进一步减少促销活动的难度较大，因此毛利率预测假设部分通胀压力会影响底线 [45] - 6亿美元现金托管是因为维多利亚的秘密发行了10亿美元债务，其中6亿美元在分拆和季度末之前完成发行，现金存放在托管账户中作为受限资金，对应的负债在长期债务中，分拆后这两部分都归维多利亚的秘密所有，但由于季度末现金在银行，所以包含在合并资产负债表中 [46]