财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后每股收益为1.25美元，远超0.35 - 0.45美元的初始盈利指引，得益于销售强劲和商品利润率高于预期 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 Bath & Body Works - 美国和加拿大门店销售额较2019年增长47%，直销渠道销售额较2019年增长123%，所有品类均实现稳健增长 [6] - 第一季度营业收入为3.8亿美元，较2019年增长127%，营业利润率为25.9%，较2019年提高760个基点 [6] Victoria's Secret - 总可比销售额较2019年增长9%，毛利率提高超1100个基点 [10] - 营业收入较2019年增加2.13亿美元，达2.45亿美元，增幅665%，营业利润率为15.7% [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 董事会一致批准将公司拆分为两家独立上市公司，通过免税分拆维多利亚的秘密给L Brands股东，预计分拆将使每家公司在不断变化的零售环境中实现管理专注和财务灵活，以实现盈利增长 [7][8] - Bath & Body Works将继续关注现有品类推出新关键产品，探索相邻空白市场，注重更天然、环保的创新策略 [26][27] - 维多利亚的秘密致力于品牌重新定位，关注客户需求，开展相关营销活动，重建积极健康的文化，计划加大数字媒体营销投入，采用更具包容性和多样性的品牌代言人 [11][12][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年剩余时间经营不易，世界、零售环境和企业业务都在不断变化，且要与出色业绩进行对比，但通过明智和自律的业务管理，有望加速进入下一阶段增长 [9] - 维多利亚的秘密第二季度势头良好，预计增长将持续，但下半年可能面临成本压力和供应链受疫情影响的问题，暂不提供下半年业绩指引 [40][41] 其他重要信息 - Bath & Body Works新建的履行中心将于2022年下半年全面投入使用，届时将增加自动化设备，提高运营效率 [21] - 维多利亚的秘密计划将营销投入占零售销售额的比例恢复到5%，并扩大BOPUS和门店发货业务至更多门店 [31][32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Bath & Body Works新履行中心的战略、原理和预计完成时间 - 公司在线业务增长强劲，为满足长期业务发展需求，决定自建履行中心，预计2022年下半年全面投入使用，将增加自动化设备以提高运营效率 [19][21] 问题: 两家公司中期同店销售增长的创新驱动力及管理层信心 - Bath & Body Works所处品类前景良好，将通过推出新关键产品、探索相邻市场和注重环保创新来驱动增长 [24][26][27] - 维多利亚的秘密通过改善商品、品牌定位、商品规划和分配以及提升数字能力等驱动同店销售增长，未来将在文胸款式、面料技术和时尚色彩方面进行创新 [28][29] 问题: 维多利亚的秘密品牌营销投入计划、其他营销举措以及BOPUS业务进展 - 长期计划将营销投入占零售销售额的比例恢复到5%，未来将加大数字媒体营销投入，采用更具包容性和多样性的品牌代言人 [31][33] - 目前约100家门店已开展BOPUS和门店发货业务，6月底将扩展至200家 [32] - Bath & Body Works在2020年试点BOPUS业务，2021年第一季度末已推广至约400家门店，第二季度末计划再增加100家，该业务在非购物中心门店效果更佳 [34][35] 问题: 第二季度两家公司营收增长势头及毛利率预测的驱动因素 - Bath & Body Works 5月开局良好，与第一季度表现一致，各品类表现均衡，预计第二季度商品毛利率同比不会改善，因去年同期半年度促销活动较少，而今年业务更趋正常 [37][38] - 维多利亚的秘密第一季度后两个月销售加速，5月表现与4月相当，门店流量回升的同时数字业务势头不减，预计第二季度毛利率同比增幅与第一季度相当，但下半年可能面临成本压力和供应链问题，暂不提供业绩指引 [40][41] 问题: 刺激政策销售的增量利润率构成以及维多利亚的秘密国际业务盈利展望 - 刺激政策对维多利亚的秘密业绩提升的贡献约占三分之一 [43] - 国际业务扭亏为盈主要得益于英国和中国业务的重组，未来将重点发展数字业务和特许经营业务，旅游零售业务恢复情况不明，但占比较小 [44][45] 问题: 两家公司客户忠诚度计划进展及过去一年新客户获取情况 - Bath & Body Works客户数量在第一季度实现逆转，目前较两年前增长低个位数，忠诚度计划已在近300家门店试点，计划今年再扩展约50家门店，若反馈良好，2022年将全面推广 [48][49] - 维多利亚的秘密优质客户对品牌变化反应良好，客户档案规模在去年下半年开始增长，目前忠诚度与信用卡绑定，计划在今年底至2022年初进行非信用卡忠诚度计划测试 [51][52] 问题: 维多利亚的秘密利润率目标设定为中个位数的原因及实现时间，以及下半年利润率是否会继续扩大 - 目前运营利润率接近历史高位，设定中个位数目标是为了给业务再投资留出空间，特别是营销和门店投资，预计利润率增长将持续至下半年 [54][55] 问题: Pink业务销售增长是否与学生返校有关，以及对返校季的预期，维多利亚的秘密休闲品类扩张计划和运动品类增长预期 - Pink业务表现出色，增长主要得益于时尚商品、良好品类和营销策略，与学生返校无关，内衣和标志业务增长强劲，短裤、扎染和黄色商品销售良好 [59][60] - 维多利亚的秘密将继续投资休闲品类，同时重视文胸核心业务，下半年将加大对运动文胸品类的投入 [60][61] 问题: 下半年通胀和供应链风险的程度及应对措施 - 下半年存在通胀和供应链风险，但目前难以量化，公司各业务部门正在采取措施缓解压力 [64] 问题: 两家公司第二季度销售趋势是否与第一季度剔除刺激政策影响后一致，以及消费者刺激资金是否已用完 - 两家公司5月销售表现与第一季度剔除刺激政策影响后的趋势相符或略好，刺激政策影响已基本结束，未来不考虑其带来的收益 [67][68][69] 问题: 维多利亚的秘密品牌未来的定位和发展方向 - 重新定义品牌宗旨，旨在通过产品和体验激励全球女性，建立终身关系，成为全球最大、最好的女性倡导者，从满足男性需求转向满足女性需求，从少数人的性感转向所有人的性感 [73][74] 问题: 公司杠杆率目标是否不变，以及28亿美元现金的使用计划 - 公司财务状况良好，分拆决策刚做出，正在与摩根大通和高盛合作确定维多利亚的秘密和Bath & Body Works的杠杆率，目标是使其与同行相匹配，目前Bath & Body Works的杠杆率目标初步认为合理，但仍需进一步研究和董事会审批 [78][79]