财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度每股收益为0.14美元，高于最初盈亏平衡的指引，主要得益于 Bath & Body Works 的强劲表现和所得税优惠 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 Bath & Body Works - 经营收入大幅增长，团队对主要业务的表现感到兴奋，包括家居香氛、洗手液和身体护理业务，这些业务都实现了健康的利润率增长 [74] - 通过定期推出新品和时尚产品，如在身体护理和香水类别中推出的 Gangnam 系列，获得了消费者的积极反馈 [74] Victoria's Secret - 整体表现与预测基本一致，但有所下滑，不过在某些方面有积极迹象，如 The Incredible Bra 推出效果良好 [5][11] - 内衣业务需在文胸、内裤、睡衣和家居服等主要类别中提供有吸引力的时尚产品 [12] - PINK 业务在内衣方面表现强劲，运动文胸销量不错，团队专注于推进文胸和内裤的产品组合，并重新定位服装产品组合 [12] - 美妆业务持续表现良好，在价格较高的香水业务中，时尚产品获得了消费者的强烈反响 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 线上业务规模达到24 - 25亿美元，且整体增长健康、盈利能力强 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 整体战略 - 对 Victoria's Secret 业务的各个方面进行全面审视，包括商品、营销、国际业务等，这将是一个持续的过程 [17] - 专注于改善 Victoria's Secret 和 PINK 业务的表现，期望在2019年剩余时间里逐步提升业绩 [6] 商品策略 - Bath & Body Works 凭借经验丰富的领导团队和消费者对商品组合的积极反馈，有望实现又一个稳健的年份 [6] - Victoria's Secret 的领导团队专注于贴近消费者，改善商品组合，预计从秋季开始产生效果 [6] 营销战略 - 重新评估时尚秀等营销方式，以强化 Victoria's Secret 业务的优势，并根据商品变化进行有效营销 [20] 国际业务战略 - 对国际业务进行全面评估，考虑租赁条款等因素，但没有限制，一切皆有可能 [21] 成本管理战略 - 评估并采取行动降低 Victoria's Secret 的各项费用，包括营销支出、总部支出等，但最大的机会在于实现健康利润率的营收增长 [40][41] 数字化战略 - 第一季度为 VictoriasSecret.com 推出了新的技术平台，并计划将其推广到国际业务，同时继续提升消费者体验 [32][34] - 推进 RFID 项目，以支持在线购买、店内取货服务，预计该服务将于2020年推出 [33] 门店战略 - 关闭更多门店以调整店铺面积，同时在合适的地方继续投资房地产并开设新店，特别是在 Bath & Body Works 和国际市场 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对 Bath & Body Works 的表现充满信心，认为其主要业务表现良好，通过推出新品和时尚产品获得了消费者的积极反馈 [74] - 对于 Victoria's Secret，管理层期望通过改善商品组合和营销方式，逐步提升业绩，预计从秋季开始看到明显效果 [6] - 对中国市场，认为提高盈利能力主要依赖现有门店的销量增长、新门店的开设以及对费用水平的持续关注 [42] 其他重要信息 - 公司将于9月10日举行投资者日活动，届时 John Mehas、Amy Hauk 等业务领导将分享更多信息 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度 Victoria's Secret 有哪些积极迹象，第二季度和下半年的预期如何？ - 公司在提供时尚和高端商品的领域获得了消费者的强烈反响，如 The Incredible Bra 推出效果良好 [11] - PINK 业务在内衣方面表现强劲，运动文胸销量不错 [12] - Victoria's Secret 美妆业务持续表现良好，在价格较高的香水业务中，时尚产品获得了消费者的强烈反响 [13] - 领导团队专注于改善商品组合，预计从秋季开始产生效果，下半年业绩将逐步提升 [6] 问题2: Victoria's Secret 的变革应更侧重于商品策略还是更重大的变革，如营销方式、品牌发展和国际业务？ - 公司对 Victoria's Secret 业务的各个方面进行全面审视，包括商品、营销、国际业务等，这将是一个持续的过程 [17] - 目前主要关注商品组合的改善，预计从秋季开始看到明显效果，同时也在积极研究营销方式的调整 [18][20] 问题3: 全年毛利率的预期如何，下半年是否会有所改善，驱动因素是什么？ - 公司预计内衣、PINK 和美妆业务的商品毛利率将逐季改善，这得益于 John、Amy 和 Greg 对商品组合的持续优化 [24] 问题4: 如何看待 Victoria's Secret 全年 EBIT 利润率的变化，以及 Bath & Body Works 和 Victoria's Secret 的采购和占用成本增长情况？ - 尽管存在一些因素的影响，如去年的信用卡和采购相关优惠以及关税压力，但公司预计 Victoria's Secret 的利润率和经营收入将逐季改善 [27] - Bath & Body Works 由于门店改造投资和销售向线上转移的压力，需要实现高个位数或低两位数的销售增长才能实现盈利杠杆 [28] - Victoria's Secret 由于店铺面积增长停滞和投资减少，2019年的销售杠杆点为持平或略低于持平 [29] 问题5: 请确认 Victoria's Secret 数字业务的重新推出情况，包括内容和时间？ - 第一季度为 VictoriasSecret.com 推出了新的技术平台，该平台运行良好，未出现重大问题 [32] - 公司需要进一步投资以实现在线购买、店内取货服务，这将依赖于正在进行的 RFID 项目，预计该服务将于2020年推出 [33] - 公司还在对数字业务进行其他投资，包括将新平台推广到国际业务、提升消费者体验以及增加数字履行能力 [34] 问题6: Victoria's Secret 进一步削减成本以提高利润率的机会有哪些，以及中国市场的盈利路径如何？ - 公司已经对 Victoria's Secret 的各项费用进行了评估并采取了行动，包括减少营销支出、控制总部支出等，但最大的机会在于实现健康利润率的营收增长 [40][41] - 中国市场提高盈利能力主要依赖现有门店的销量增长、新门店的开设以及对费用水平的持续关注 [42] 问题7: PINK 业务中内衣和家居服的比例是多少，Amy 对服装业务有哪些初步想法，如何看待泳衣业务的取消和重新引入？ - 目前 PINK 业务中内衣和服装的比例约为50 - 50，公司计划在未来一两年内将比例向内衣倾斜 [45][46] - Amy 正在重新审视服装业务的各个方面，包括价格点、面料、设计等，并进行了一些测试，看到了一些积极的消费者反馈，预计秋季会有更明显的效果 [47][48] - 泳衣业务目前有一些 Gym - to - Swim 产品，公司对其持开放态度，但今年不会将其作为重点，未来将视情况发展 [49] 问题8: VS 未来的创新方向是什么，如何解决消费者对舒适度和贴合度的关注，以及如何提升品牌的情感内容？ - John 和他的团队专注于优化商品组合，以满足消费者的需求，特别是在文胸、内裤和睡衣等类别中提供更多时尚和高端的产品 [52][53] - 公司进行了大量的消费者研究，了解消费者对舒适度等方面的需求，并相信在这些方面具有领导地位 [54] - 预计从8月开始会看到商品组合的重大变化，John 将在9月10日向投资者更全面地阐述他的评估和计划 [54] 问题9: 如何看待店铺的客户服务和导航问题，有哪些改进机会？ - 公司认为有机会使店铺更易于理解和导航，并加强员工与客户之间的互动，这是 John 和 Amy 团队关注的重点之一 [56] 问题10: 如何评价 Victoria's Secret 泳衣业务的重新推出，对电商流量、客户反馈、时尚度和价格点有何看法，未来是否会有变化？ - 泳衣业务的重新推出是一次初步测试，财务结果符合预期，对整体业务影响不大 [60] - 消费者对泳衣产品的反应积极，包括较高价格点的产品 [60] - 该业务将在明年大幅扩大，目前仍以在线业务为主，公司对测试结果感到鼓舞，并计划在未来几年内扩展该业务 [61][62] 问题11: John Mehas 对 Victoria's Secret 传统文胸平台有何看法，这些产品是否会阻碍内衣业务的反弹，是否会有演变或被更时尚的平台取代？ - John 认为有很大机会重新调整商品组合，他正在与团队和供应商合作进行实质性的工作，预计秋季会看到具体变化 [66] - 虽然不能保证一切都完美，但公司相信这些变化是积极的，John 将在9月分享他的想法 [67] 问题12: VS 产品方面8月的重大变化是否包括营销方面的变化，以及泳衣业务中与第三方品牌的合作是否有扩展到内衣业务的机会？ - 与商品组合的变化相配合，营销方面将有变化，但目前不会透露具体细节，相关工作正在积极进行中 [70] - 泳衣业务中与第三方品牌的合作有进一步发展的空间，内衣业务也进行了一些测试，认为有合作潜力，相关工作正在进行中 [71] 问题13: Bath & Body Works 业务中有哪些趋势让团队感到兴奋，如何在引入更多产品的同时平衡营收和利润？ - 团队对主要业务的表现感到兴奋，包括家居香氛、洗手液和身体护理业务，这些业务都实现了健康的利润率增长 [74] - 通过定期推出新品和时尚产品，如在身体护理和香水类别中推出的 Gangnam 系列，获得了消费者的积极反馈 [74] - 公司从2018年的库存管理经验中吸取教训，在关键假期前增加了一些库存投资，以确保有足够的库存满足销售需求 [76] - 团队在过去10年中出色地管理了库存，提高了库存周转率，公司对其管理供应链和库存的能力充满信心 [77]