财务数据和关键指标变化 - 2019年第四季度每股收益1.18美元，全年每股收益3.89美元，两个时期均增长12%；若排除相关费用，第四季度收益将增长23%，全年收益将增长16% [7] - 第四季度和全年有机收入增长均为6%，报告收入增长7%，受不利外汇影响8% [7] - 第四季度部门营业利润增长22%，全年增长17%；有机基础上，第四季度部门利润增长31%，全年增长27% [7] - 2019年全年收入增长7%，固定汇率基础上增长15%，有机基础上增长6%；营业利润增长13%，固定汇率基础上增长36%；调整后息税折旧摊销前利润增长10%，固定汇率基础上增长27%；每股收益增长12%，固定汇率基础上增长44% [12] - 2019年经营利润率提高60个基点至10.6%，在SP1三年计划期间利润率累计提高320个基点 [13] - 2019年全年营业利润3.92亿美元，净利息支出使利润减少9500万美元，比去年同期增加3100万美元；税收支出9300万美元，比上一年减少400万美元 [20] - 2019年全年持续经营业务收入1.99亿美元，每股收益3.89美元，较2018年全年增长12% [21] - 2019年折旧和摊销为1.52亿美元，比去年增加1100万美元；利息支出和税收为1.78亿美元，非现金股份支付为3500万美元；全年调整后息税折旧摊销前利润为5.64亿美元 [21] - 2019年全年自由现金流为1.69亿美元，与上一年持平，比指引低3100万美元；2020年自由现金流目标为2.3亿美元，比2019年增加6100万美元，增长36% [33] - 2019年底净债务为13.5亿美元，与指引一致，较2018年底增加约1.5亿美元；杠杆率约为2.4倍 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 北美业务 - 2019年全年收入有机增长5%，固定汇率基础上增长22%，报告基础上增长22%；部门营业利润有机增长30%，固定汇率基础上增长43%，报告基础上增长44%；营业利润率从8.9%提高到10.5%，提高了160个基点 [22] - 美国业务收入同比增长29%，营业利润增长52%，得益于Dunbar收购和实现2400万美元协同效应；预计2020年有机增长更高 [22][23] - 2019年美国业务全年营业利润率为8%，较2018年提高120个基点；预计2022年利润率扩大到10%，2021年底达到13% [24] - 2019年美国零售市场新增4100份CompuSafe订单，超过内部目标 [24] - 墨西哥业务过去三年收入和营业利润有机双位数增长，SP1期间CompuSafe安装基数复合增长率超过50%，提前实现三年运营利润率翻倍目标 [25] 南美业务 - 2019年产生9.17亿美元收入，有机收入增长16%，收购贡献额外8%；固定汇率下收入增长23%，但被24%的负外汇影响抵消；全年营业利润有机增长39%，固定汇率下增长47%，报告基础上增长9%；营业利润率从21.4%提高到23.7%，提高了230个基点 [25][26] - 阿根廷业务当地货币表现强劲，但比索贬值42%，导致美元营业利润比2018年低700万美元；预计2020年比索平均贬值36%，全年美元营业收入比2019年低1000万美元，还将产生1000万美元现金汇回成本 [26][27][29] 其他地区业务 - 2019年全年收入有机增长1%，固定汇率下下降2%，报告基础上下降6%；全年营业利润有机增长3%，固定汇率下增长4%，报告基础上增长1%；部门营业利润率提高80个基点至11.8% [30] - 法国业务营业利润增长12%，预计2020年继续改善；Strategy 2.0 BPCE ATM外包项目按计划进行，预计2021年年中及以后产生积极影响 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已完成第一个三年战略计划SP1，开始制定下一个三年战略计划SP2，目标是加速公司转型，为股东创造更多价值 [6] - SP2核心是扩展的Strategy 1.0计划，将推动额外的有机增长和利润率提升；同时试点Strategy 2.0相关零售现金管理解决方案，预计今年下半年开始增加销售 [9] - 2020年指引目标是每股收益增长13%，营业利润增长10%，主要由Strategy 1.0有机增长计划推动 [10] - 公司投资900万美元购买MoneyGram约4.9% - 4.95%的流通股，正与其探讨长期战略合作伙伴关系，这是短期战略2.0和长期支付计划的一部分 [10][11] - 董事会授权一项2.5亿美元的股票回购计划，公司仅在认为股价被严重低估时才会使用该授权 [11][12] - 公司认为Loomis是强大竞争对手，其在美国提高利润率的举措为公司设定了新目标 [81] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年是公司强劲的一年，成功完成SP1战略计划，各项指标表现出色，股东受益于股价200%的增长 [6][8] - 尽管面临外汇逆风、现金汇回费用和Strategy 2.0开发成本等挑战，公司对2020年实现指引目标充满信心，预计2021年和2022年Strategy 2.0计划将带来新的增长 [9][10][44] - 公司预计阿根廷业务在2020年第四季度开始改善，当地价格上涨将抵消外汇影响，美元利润将转为正增长 [51] - 公司认为外包趋势在全球范围内具有重要市场机会，特别是在资金处理和ATM外包领域，公司的2.0战略将专注于现金生态系统的全面管理 [90][91] 其他重要信息 - 2020年及以后，公司预计Strategy 1.0计划将以更温和的速度提升车队、资金处理和网络优化，资本支出目标为收入的4.5%；预计在已完成的收购项目上额外投资2000万美元以实现协同效应；Strategy 2.0预计利润率更高，资本密集度更低 [32] - 2019年资本支出占收入的比例从2016年的4.2%提高到5.4%，主要用于下一代装甲卡车和高速资金处理设备的投资 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 阿根廷500万美元现金汇回费用和2020年预计的1000万美元影响何时开始减少 - 公司预计2020年第四季度，阿根廷通胀驱动的价格上涨将开始抵消全年的贬值影响，美元利润将转为正增长，但前三个季度仍为负；现金汇回费用仅适用于汇回的现金，与外汇汇率无关 [51][52] 问题2: MoneyGram投资的合作前景和商业机会 - 公司寻求技术支持的全面解决方案，帮助零售客户（包括MoneyGram代理商）开展新业务，为双方提供短期和长期商业机会；双方还将在现金、支付和现金与数字转换支付方面开展长期战略合作 [56][57] 问题3: 2.0计划2000万美元投资是否在今年下半年集中投入，以及未来如何增长 - 投资将在全年较为平稳，今年开始试点，预计下半年开始产生销售和收入；费用将被有机增长和核心业务吸收，具体收益取决于业务拓展情况 [60][61] 问题4: 1.0计划要达到13%的目标还需完成哪些工作 - 美国业务通过继续实施Argentine BreakThru Initiatives和实现Dunbar协同效应来提高利润率；全球范围内，通过在更多国家和分支机构实施更广泛和深入的1.0计划举措来推动业务增长 [63][64][65] 问题5: 2020年资本投资下降和阿根廷通胀压力缓解对自由现金流的影响 - 阿根廷业务改善将增加自由现金流；2.0战略以运营支出投资为主，资本支出较低，预计将带来更高的有机增长、利润率和现金流，提高资本回报率；2019年资本支出占收入的5.4%，目标降至4.5%，可改善现金流约3500万美元 [68][70][73] 问题6: 国内CompuSafe的数量 - 2019年美国零售市场新增4100份CompuSafe订单 [74] 问题7: CompuSafe国际战略，哪些地区增长更快，以及是否会在国际和国内战略中不同整合 - 墨西哥和巴西在CompuSafe业务上取得了巨大成功；6月1日将公布进一步渗透全球零售市场的战略，提供更具成本效益和盈利能力的解决方案 [76][77] 问题8: 如何看待欧洲竞争对手的业务拆分或出售情况 - 公司认为Loomis是强大竞争对手，其在美国提高利润率的举措为公司设定了新目标 [81] 问题9: 并购管道的规模、卖家预期等情况 - 并购管道中有更多潜在交易，企业价值更高；公司在并购决策上非常谨慎，不会支付过高价格 [83][84] 问题10: 美国业务中，Dunbar收购后计划客户流失对有机增长率的影响 - 预计影响至少为3%，但难以准确量化；公司更关注未来增长机会，对2%的有机增长感到满意 [87][88] 问题11: 美国和全球范围内，大型金融机构外包趋势对公司的市场机会 - 行业外包趋势具有重要市场机会，包括资金处理和ATM外包；公司的2.0战略将专注于现金生态系统的全面管理 [90][91]