财务数据和关键指标变化 - 第三季度每股净投资收入为0.34美元 净投资收入连续一个季度覆盖了100%的股息 本季度净投资收入股息覆盖不依赖于顾问的费用减免 [7] - 截至9月30日 每股净资产值为17.03美元 较6月30日的净资产值小幅增长约10个基点 董事会宣布第四季度股息为每股0.34美元 按9月30日的账面价值计算 年化收益率为8% [8] - 第三季度总投资收入为4950万美元 较第二季度的4650万美元有所增加 主要由于预付相关收入和其他收入的增加 第三季度总净费用为2780万美元 较第二季度的2460万美元有所增加 主要由于投资顾问费用的增加 [24][25] - 第三季度净投资收入为2180万美元 即每股0.34美元 与上一季度持平 第三季度公司实现净已实现和未实现收益160万美元 包括410万美元的投资净收益和250万美元的8.5% 2023年票据部分清偿的已实现损失 [25][26] - 截至9月30日 投资组合的公允价值为24亿美元 总资产为25亿美元 总净资产为11亿美元 每股净资产值为17.03美元 较第二季度末的17.01美元增长0.1% [26] - 第三季度末 债务与股本比率为1.23倍 净杠杆率为1.15倍 符合1倍至1.25倍的目标范围 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度新增融资2.86亿美元 涉及39家投资组合公司 包括2.29亿美元的10家新公司 4600万美元的28家现有公司和1100万美元的国际高级贷款计划(ISLP) 销售和还款活动总计2.55亿美元 [16] - 截至第三季度末 投资组合的公允价值为24亿美元 涵盖105家公司 分布在29个不同行业 80%的投资组合公允价值投资于第一留置权债务 5%投资于第二留置权债务 1%投资于次级债务 8%投资于股权权益 6%投资于国际高级贷款计划 [19] - 截至9月30日 投资组合的加权平均收益率在摊销成本和公允价值下分别为7.5%和7.6% 与6月30日的7.5%和7.7%相比相对稳定 [19] - 截至第三季度末 ISLP占公司总投资组合的6.1% 较上一季度末的5.7%有所增加 第三季度该投资的年化回报率约为10% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度新增贷款发放量达到2.86亿美元 较第二季度增长约35% 主要受有利的宏观经济背景和较高的赞助并购活动推动 [9] - 第三季度约65%的新增贷款发放来自欧洲办事处 主要由于美国市场的泡沫化导致欧洲市场的相对价值更具吸引力 [11][16] - 截至第三季度末 欧洲敞口占投资组合的19% 包括ISLP中的贷款和直接在公司资产负债表上的非美国贷款 [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司受益于Bain Capital Credit的私人信贷集团平台 该平台在中端市场投资已有20多年的历史 并在此期间与全球采购合作伙伴建立了长期关系 [9] - 公司利用Bain Capital Credit行业研究团队的深厚行业专业知识 发掘利基行业中的公司 并利用整个公司的洞察力和关系 在尽职调查时提供竞争优势 [10] - 公司继续专注于提高总投资组合的收益率至8%的目标 同时保持对高级担保贷款的专注 [19] - 公司继续寻找进一步优化融资灵活性和成本的方法 以推动股东的收益增长 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前市场环境仍然竞争激烈 但公司受益于Bain Capital Credit的全球平台 能够保持选择性和纪律性 [9] - 公司认为第四季度将相当繁忙 不仅因为经济复苏 还因为对税收增加的担忧 一些卖家试图在年底前提前行动 [34] - 公司认为欧洲市场并非单一市场 不同地区的竞争情况不同 英国市场相对容易竞争 而其他地区如比荷卢和北欧则较难进入 [36][37] 其他重要信息 - 第三季度公司回购了1.5亿美元8.5%票据的25% 以折扣价减少了这部分相对昂贵的债务 使未偿债务的加权平均利率降至3.0% 较上一季度改善了约20个基点 [13] - 季度结束后 公司发行了3亿美元投资级2.55%的无担保票据 到期日为2026年10月 这些票据比今年早些时候发行的2.95% 2026年3月票据紧缩了40个基点 [14] - 截至9月30日 公司拥有3.55亿美元的可用流动性 包括现金和信贷设施的未提取能力 覆盖了2.25亿美元的未提取投资承诺 [27] 问答环节所有的提问和回答 问题: 8.5%债券的回购是否是一次性机会 - 公司表示将始终寻找机会回购资本结构中较昂贵的债务 但很难确切预测在2022年夏季非赎回期到期之前能够做些什么 [32] 问题: 赞助活动是否延续到第四季度 - 公司认为第四季度将相当繁忙 不仅因为经济复苏 还因为对税收增加的担忧 一些卖家试图在年底前提前行动 [34] 问题: 欧洲市场的竞争情况 - 公司认为欧洲市场并非单一市场 不同地区的竞争情况不同 英国市场相对容易竞争 而其他地区如比荷卢和北欧则较难进入 [36][37] 问题: 国际与美国业务的细分和ISLP的投入 - 第三季度约65%的新增贷款发放来自欧洲办事处 ISLP的头寸规模从5.7%增加到6.1% 欧洲敞口占投资组合的19% [41][43] 问题: ISLP回报率上升的原因 - ISLP的收益上升是因为杠杆率目标在1至1.25倍之间 与BCSF整体杠杆水平相似 随着资产增加 杠杆率提高 推动了ISLP的收益率上升 [45]