财务数据和关键指标变化 - 第四财季收入创下9月季度历史新高，同比增长22% [6][13] - 第四财季自由现金流创下公司历史季度新高，达到5.12亿美元 [6][13] - 2021财年收入创年度记录，同比增长18%；调整后每股收益创年度记录，同比增长20%至5.80美元 [7][16] - 2021财年运营EBITDA同比增长3%，达到创纪录的22.24亿美元 [16] - 净债务与调整后EBITDA的杠杆率在财年末降至3.8倍，进入3.0倍至3.9倍的目标区间 [8][16] - 公司在2021财年成功抵消了超过15亿美元的成本通胀，其中第四季度通胀回收率达到92%，全年达到95% [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 消费者包装-国际部门：第四季度收入增长12%，主要得益于销售价格上涨11%；全年收入增长12%，有机销量增长3% [17][18] - 消费者包装-北美部门：第四季度收入增长31%，销量因供应链挑战下降2%，但较2019年同期增长4%；全年收入增长23%，有机销量增长4% [19][20] - 健康、卫生与特种产品部门：第四季度收入增长21%，但有机销量因去年同期高基数下降3%；全年有机销量增长5%，运营EBITDA增长超过9000万美元或19% [21][22] - 工程材料部门：经调整后第四季度收入增长38%，有机销量增长1%；全年有机销量增长4% [23][24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于通过投资有机增长计划来利用其强大基础，包括创新和可持续发展主导的项目 [9] - 战略重点包括增加在医疗保健、制药等增长更快的终端市场以及新兴市场地区的曝光度 [32][33][34] - 可持续发展是核心增长驱动力，公司宣布了到2030年在其快速消费品包装中使用30%循环塑料的新目标 [44] - 公司与Wendy's和LyondellBasell等行业领导者合作，推动包装可回收性和循环经济 [37][38] - 公司利用其全球规模、可持续发展领导地位和深厚的创新专业知识，设计有助于推进循环经济的产品 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临前所未有的通胀和全球供应链挑战，公司团队仍致力于抵消这些挑战，同时推动长期可持续增长 [7] - 公司对其团队在充满挑战的供应链环境中服务客户的能力充满信心，并为2022财年及以后建立了强大的发展势头 [15][31] - 对于2022财年，公司预计调整后每股收益在7.20美元至7.70美元之间，自由现金流在9亿至10亿美元之间，有机销量增长2% [26][27][29] - 由于通胀传递的时间滞后以及供应链持续改善，预计2022财年收益下半年将更强劲 [27][28] - 公司预计运营EBITDA同比可比增长3%至7%，但保守预计HHS部门的大部分有利产品组合在2022财年不会持续 [28][75] 其他重要信息 - 公司强调安全是其核心价值，在2021财年实现了低于1的OSHA事故率，显著优于行业平均水平的3.7 [10][11] - 公司宣布了多项资本投资，包括1.1亿美元用于扩大透明可持续食品服务包装，以及约1.1亿美元用于在美国、印度和中国投资医疗保健解决方案 [20][34][35] - 资本分配计划优先考虑有机增长投资、积极的投资组合管理（包括战略收购和剥离）以及机会性股票回购，同时保持在目标杠杆范围内 [30][55][57] - 公司将其盈利指引指标从EBITDA调整为每股收益，以与同行保持一致 [26][119] 问答环节所有提问和回答 问题: 2022财年2%的销量增长指引在各细分市场如何分布 - 公司通常不提供细分市场的销量指引，但长期预期所有业务都能实现低个位数销量增长，2022财年不同业务可能因疫情恢复情况而有增减 [48] 问题: 2022财年指引中的树脂假设以及通胀和供应链阻力展望 - 指引假设了10月底的树脂价格，10月是主要材料（主要是聚乙烯和聚丙烯）价格首次出现回落的月份，指引假设当前定价 [50][51] - 预计供应链的各个方面将继续改善，每个季度都会有所好转 [50] 问题: 资本回报策略和股票回购计划 - 公司拥有长期资本分配策略，优先考虑有机增长投资，其次是投资组合管理，并拥有4亿美元的现有股票回购授权 [55][57] - 公司致力于将杠杆率维持在3.0倍至3.9倍的目标范围内，目前处于3.8倍的高位，资本分配采取灵活的、基于回报的方法 [55][61] - 指引中的股数假设较为保守，公司有机会通过股票回购降低股数 [59] 问题: 供应链限制的成本影响以及第四季度6600万美元的价格成本不匹配在2022财年的演变 - 公司预计到2022财年第三季度基本实现价格成本中性 [63] - 供应链状况持续改善，公司通过从不同地区采购材料、扩大合格材料范围以及利用靠近客户的本地供应链来增强韧性 [64] 问题: 到2030年实现30%循环塑料使用目标中，机械回收树脂、化学回收树脂和生物塑料的构成展望 - 预计没有单一的解决方案会胜出，将是所有这些技术的结合，公司在这三个领域都有平衡的布局和投资 [65][66] - 公司早期认为其首要角色是创造需求，其次是教育以推动需求，提高目标至30%是基于公司现有的机会管道 [66] 问题: 树脂和价格成本影响，以及如果树脂价格下降，是否需要退还已实施的涨价 - 随着树脂价格缓和，公司将收回积累的滞后；如果价格下降，公司将收回在价格上涨期间经历的负面滞后的一部分 [69] - 第四季度通胀加速更多体现在其他采购项目（如托盘、内衬、着色剂、箱子）上，这些其他原材料的价格通胀比第三季度翻了一番 [70] 问题: 健康、卫生与特种产品部门的产品组合收益以及对2022财年的假设 - 2021财年与COVID-19相关的有利产品组合收益约为9000万美元，2020财年约为5000万美元，因此同比收益约为4000万美元 [74] - 2022财年指引中保守地假设这部分收益几乎全部消失 [75] 问题: 健康与保健、电子商务和食品安全等增长驱动因素如何融入2%的总增长展望 - 所有业务长期预计实现低个位数增长，2022财年资本项目本身将产生超过4亿美元的增长 [79][80] - 公司在中国 healthcare、北美和欧洲的废物处理线以及工程材料领域的电子商务和建筑施工方面有投资 [81] 问题: 除了已宣布的合作外，还需要做什么来改善循环性和扩大机会 - 公司提高目标至30%与公司正在享受的需求创造相关，需求有助于降低资本投资的风险，公司的角色是继续教育和创造需求 [84] - 随着支持回收和再生的基础设施不断发展，使用先进技术促进循环增长并最终摆脱对化石燃料依赖的机会就在眼前 [85] 问题: 应对劳动力和运输等非材料通胀的措施，以及这是否导致客户流失增加 - 公司通过自动化和持续运营改进来应对，并将预期的劳动力通胀纳入2022财年指引 [88] - 公司能够基于其提供的服务向客户提出超出市场的涨价要求，并且由于公司的规模和靠近客户的位置，客户流失率实际上可能有所下降 [89][91] 问题: 使用回收树脂或替代树脂时，价格传递机制是否与原生树脂相同 - 这些材料通常只占基材总成本的较低百分比，因此尽管成本可能更高，但对总产品成本的影响较小，随着技术成熟，其含量比例会随时间增长 [94] 问题: 与供应商和客户在先进回收协议上的合同结构以及这些产品的利润率情况 - 协议通常是至少基于意向书，甚至是正式合同协议，公司正在与主要品牌交付商业应用 [97][98] - 由于可持续性内容仅作为基材的一部分引入，因此其影响有所减弱，公司有信心这些材料的使用将继续增加 [113][115] 问题: 选择与哪些先进化学回收商合作的标准 - 公司进行尽职调查，包括参观设施、与管理层会面、了解其技术专长、规模扩张雄心以及地理位置等因素 [117] 问题: 将指引指标从EBITDA调整为每股收益的原因 - 调整是为了与同行保持一致，而EBITDA是每股收益的起点，仍然是衡量公司业绩的一个非常重要的指标 [119] 问题: 非材料通胀项的回收时间以及是否重新协商合同以加快回收 - 公司一直在积极寻求提前回收这些通胀，在此期间，客户的首要目标往往是供应保障 [122] - 合同是持续到期的，公司每天都在与客户重新协商协议 [125] 问题: 如果聚乙烯和聚丙烯价格在未来三个月再下跌每磅0.15美元，对收益的影响 - 由于客户协议的触发点不同，时间点不同，无法提供精确的数学公式，但总体上，如果价格下跌，公司将收回部分在价格上涨时经历的负面滞后 [127] 问题: 2021年供应问题对销量的影响程度 - 进入第四季度时期望低个位数销量增长，实际为下降1%，因此估计供应问题的影响约为2%至3% [128] 问题: 在供应链持续挑战下，对2022财年实现2%销量增长的信心来源，以及该数字是否已调整天数影响 - 提供的数字已调整天数影响，对供应链改善和已做出的资本投资（预计在2022财年产生4亿美元增长）充满信心 [130][131] 问题: 通胀对消费者的潜在影响以及塑料相对于其他基材的长期成本竞争力 - 公司的产品组合多样化且有弹性，产品多为必需品，在经济衰退或低迷时期表现良好 [135] - 塑料在其服务的市场中仍然是首选材料，在轻量化、成本竞争力、工程设计特性以及可持续性目标方面具有优势 [136]