财务数据和关键指标变化 - 第二季度信用销售同比增长10%至81亿美元，平均贷款增长11%，期末贷款增长13% [7][22] - 本季度收入为8.93亿美元，包含对Loyalty Ventures公司投资的2100万美元减记 [22] - 收入较2021年第二季度增长17%，总非利息支出增长12% [23] - 本季度净收入为1200万美元，摊薄后每股收益为0.25美元，受季度内准备金增加影响 [25] - 总利息收入较2021年第二季度增长17%，总利息支出下降5% [26] - 非利息收入为负8500万美元，包含对Loyalty Ventures的2100万美元减记 [27] - 持续经营业务收入较2021年第二季度下降2.51亿美元，主要因2022年第二季度1.66亿美元的准备金增加 [29] - 剔除拨备和税收波动，税前拨备前收益同比增长24% [30] - 第二季度贷款收益率同比提高110个基点，净息差同比提高约130个基点 [31] - 资金成本在第二季度略有上升，直接面向消费者的存款占总生息负债的22%，较去年同期增长13% [32] - 逾期率较上一季度上升约30个基点，较2021年第二季度的历史低点上升约110个基点 [33] - 本季度损失率为5.6%，包含购买先前核销账户的30个基点影响 [34] - 准备金率从2022年第一季度升至11.2% [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美容和珠宝垂直领域以及联名卡和自有卡表现强劲，消费者在可自由支配和非自由支配类别上的支出均增加 [7][8] - 面包支付在第二季度签约了50多家新的中小企业合作伙伴，并与Fiserv合作，获得了分期贷款的商户网络销售渠道 [16] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于可持续、盈利性增长，通过技术现代化和业务转型提升战略定位 [7][10] - 宣布与AAA建立新的长期合作关系，并将收购其现有信用卡组合，还与Torrid续约，扩展了Caesars Card Rewards计划 [13][14][15] - 持续扩大产品供应，推进数字化能力，加强人才队伍，强化资产负债表，并增加和续约标志性和多元化的品牌合作伙伴 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者整体财务状况良好，尽管消费者信心减弱，但零售销售仍在上升，失业率很低，工资增长呈上升趋势 [11] - 认识到潜在衰退的担忧以及逾期和还款正常化带来的不确定性，并在保守的CECL准备金中予以体现 [12] - 对全年业绩指引充满信心，预计全年平均贷款将实现低两位数增长，收入增长与平均贷款增长一致，全年净息差约为19% [39][41] - 预计2022年剩余时间内费用将增加，全年运营杠杆将降至更温和水平 [41] - 预计2022年全年损失率将处于5%的低至中区间，长期来看，周期内平均净损失率将低于历史平均水平6% [45] 其他重要信息 - 公司在季度末完成向云端迁移，并将核心处理系统过渡到Fiserv，虽有转换挑战，但有助于提升长期运营效率和市场响应速度 [18][19] - 计划在技术现代化、数字推进、营销和产品创新方面进行超过1.25亿美元的战略投资 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 储备金建立中对失业率的预测以及对投资回报率目标的信心 - 储备金模型考虑了穆迪经济展望中不同情景下失业率的急剧上升，公司对构建的投资组合有信心，虽当前经济衰退概率上升，但仍保持谨慎 [52][53][54] - 公司仍将目标投资回报率定在中高20%区间，但高增长时期的CECL增长税会抑制回报，随着增长放缓和经济状况符合预期，有望实现目标 [57] 问题2: 对AAA投资组合的规模、优缺点及储备率后续变化的看法 - 公司未透露AAA投资组合规模，但表示其是年底20亿美元以上增长的重要部分 [58][59] - 储备率已考虑预期经济压力，目前处于合理位置，若情况恶化可能会再次上升，预计在经济不确定性过去前保持高位 [61][62] 问题3: 投资组合收益率的变化及后续走势 - 第二季度收益率受季节性因素和美联储加息影响，出现滞后效应，但公司整体对利率上升更敏感，净息差有望受益 [64][65][66] 问题4: 储备率的走势及净亏损率是否会超过6% - 储备率在衰退和失业上升期间可能持平或上升，度过峰值后有望下降 [67][68][69] - 净亏损率在经济好时应低于6%，衰退时可能高于6%，符合周期平均的概念 [71] 问题5: 不同客户群体的消费表现及受通胀影响情况 - 自有品牌卡和联名卡消费表现出色，消费者在可自由支配和非自由支配类别上的支出均增加，且交易次数增多 [73][74] 问题6: 净息差的波动范围及未来资产收益率的变化 - 净息差预计围绕19%波动，受季节性和美联储加息影响会有一定滞后 [76] - 2023年资产收益率有望提升，但具体取决于投资组合构成 [77] 问题7: 本季度信用销售低于预期的原因及Loyalty的最新情况 - 信用销售增长10%表现良好，BJ's未对其产生影响，公司对先买后付业务持谨慎态度 [78][79] - Loyalty股价下跌导致2100万美元减记，剩余账面价值约1700万美元，公司计划变现，对业务影响不大 [80][81] 问题8: 储备率上升的原因及对2023年平均贷款目标的信心 - 储备率上升主要受经济前景影响，而非第二季度数据异常，公司对现有投资组合表现有信心 [83][84] - 公司仍对2023年20亿美元平均贷款目标有信心，将通过现有投资组合增长、新产品和收购实现 [86] 问题9: 如何应对CFPB对滞纳金的审查 - 公司遵守现有规则，与监管机构密切合作，投资组合多元化降低了对单一产品或费用的依赖，与品牌合作伙伴的独特合同提供了应对监管变化的灵活性 [90][91][92] 问题10: AAA投资组合的会计处理及储备率能否推断未来12个月信用损失 - 第四季度收购AAA投资组合时需建立CECL准备金，与其他贷款增长处理方式相同 [93] - CECL准备金是基于贷款生命周期的预期损失，无法通过储备率推断未来12个月的信用损失，当前储备率受经济情景影响 [96][97] 问题11: 联名卡和自有卡业务是否受商场零售销售疲软影响 - 公司的PLCC业务、联名卡和自有卡业务均未出现疲软，销售和信用状况良好，联名卡销售占比约50% [100] 问题12: 逾期率上升的驱动因素及对2023年损失率的预期 - 逾期率上升是预期中的正常化现象，受刺激政策结束和季节性因素影响，公司业务与一般消费者情况更相关 [102][103] - 目前未提供2023年损失率指引，预计在低至中5%区间内，若经济压力增大可能会更高，但当前投资组合表现良好 [104] 问题13: 出售给第三方账户的法律纠纷是否影响未来债务出售 - 无法评论正在进行的法律诉讼，但该纠纷不影响公司向第三方债务催收机构出售核销债务的能力 [106] 问题14: 新账户承销政策的变化及对贷款增长的影响，以及滞纳金与行业净核销率的关系 - 公司根据消费者信用质量调整承销政策，使用复杂的承销工具管理新业务和现有投资组合的信用额度 [109][110] - 由于公司投资组合中联名卡占比超过三分之一且结构不断变化，滞纳金与私人标签卡行业净核销率的相关性不完全一致 [112]