财务数据和关键指标变化 - 第一季度信用销售同比增长14%至69亿美元，平均贷款增长5%，季度收入9.21亿美元，持续经营业务净收入2.11亿美元，收入同比增长15%，总非利息支出增长6%，摊薄后每股收益4.21美元，季度拖欠率和净损失率分别为4.1%和4.8% [15][31] - 总利息收入同比增长13%，总利息支出改善26%，非利息收入季度下降3500万美元，总非利息支出同比增长6%，营销费用同比下降27%，持续经营业务收入季度下降21%，税前拨备前收益同比增长24% [32][33][34] - 第一季度贷款收益率提高，净息差环比改善，预计第二季度净息差因季节性趋势略降，直接面向消费者存款占平均生息负债比例从2020年第一季度的6%增至本季度的19%，预计第二季度总生息负债成本开始上升 [35][36][37] - 拖欠率环比增加约20个基点，同比增加约30个基点，损失率为4.8%，拨备余额季度环比相对持平，整体准备金率升至10.8%，循环信用风险分布符合预期 [38][39][40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 联名和自有品牌销售占比超50%，贷款增长余额同比加速，期末贷款增长8% [15][16] - 预计2022年全年平均贷款较2021年实现低两位数增长，年末贷款同比增长将强于平均贷款增长，新增签约预计增加超20亿美元年末贷款余额，预计收入增长与平均贷款增长一致，有净息差改善带来的上行潜力 [42][43] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司转型为科技驱动金融服务公司，推出新品牌和产品，包括Bread Cashback美国运通信用卡、Bread Pay支付和贷款平台、Bread Savings储蓄品牌，持续投资数据和分析、创新技术和数字能力 [5][7][8] - 继续开发贷款产品，提供多样支付选项，战略投资数字平台、产品创新、营销和技术现代化，2022年计划增量投资超1.25亿美元，完成核心处理系统向Fiserv的转换 [10][12] - 积极管理风险，优化资产负债表和费用，关注宏观和地理条件，调整风险策略，应对经济不确定性 [17][18][19] - 推出新业务和产品，如Bread Cashback美国运通信用卡、维多利亚的秘密联名信用卡、哈雷戴维森私人标签信用卡试点等，增加在线品牌合作伙伴，开展店内结账试点 [22][25][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者活动保持强劲，信贷销售增长，贷款增长加速，业务发展管道稳健，与现有品牌合作伙伴合作增加，直接面向消费者业务拓展，对2022年消费者需求保持乐观 [15][16][19] - 密切关注宏观和地理条件，包括通胀、利率上升和衰退风险，但消费者财务状况仍具韧性，失业率低、就业机会多、工资上涨 [17] - 预计2022年信用指标逐渐正常化，全年损失率在5% - 5%区间，仍低于历史平均水平，对长期净损失率低于历史平均水平有信心 [48][50] - 对2022年第一季度业绩满意，对全年机会感到兴奋，进行有针对性投资和决策，为股东创造长期价值 [51] 其他重要信息 - 2021年末忠诚度业务分拆，影响2021年第一季度净收入1800万美元，后续幻灯片聚焦持续经营业务 [30] - 2022年指导不包括LVI权益剥离潜在收入，预计2023年第一季度中期出售BJ's投资组合，目标2022年实现适度全年正经营杠杆 [44] - 预计2022年总费用逐季增加，因业务增长和持续投资、招聘人才，投资用于技术现代化、数字进步、营销和产品创新，以推动增长和提高运营效率 [47] - 预计全年有效税率在25% - 26%之间，季度间因离散项目时间安排有波动 [50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 衡量消费者健康的数据点及经济下行应对策略 - 公司关注支付率、还款能力、FICO分数变化、向其他地方的付款情况等数据点，若经济下行，会考虑降低信贷额度、改变与合作伙伴的承销标准等 [53] - 公司回购比疫情前收紧，若发现任何群体恶化会迅速行动 [54] 问题2: 如何应对监管变化 - 公司有经验丰富团队应对监管变化，与监管机构保持良好关系，会适应变化并继续多元化投资组合 [57][58] 问题3: 储备率调整条件及资金需求和存款贝塔的考虑 - 储备余额本季度基本持平，储备率略有上升，因季节性假期余额下降，由于地缘政治和通胀不确定性，保持保守姿态，预计随着不确定性减少储备率会下降 [61][62][63] - 公司资金将更多依赖直接面向消费者存款，随利率上升调整，公司可变定价资产比例高，能抵消资金成本增加，模拟显示即使美联储加息至10%以上仍略有增值 [65] 问题4: 美国运通合作及先买后付业务盈利模式信心和竞争地位 - 2%现金返还信用卡简单易理解，能吸引千禧一代和Z世代，扩大消费群体，并非只针对高端客户 [68] - 先买后付业务分支付和分期付款两部分，支付部分竞争激烈，分期付款有经济和长期价值，公司有获奖平台和合作伙伴，竞争地位强 [69][70][73] 问题5: Bread Pay达到100亿美元GMV目标的信心及业绩和逾期费用占收入比例 - 公司不再追求100亿美元GMV目标，致力于负责任、盈利性增长，分期付款业务有增长潜力 [75][76] - 逾期费用包含在净利息收入中，未披露具体金额 [77] 问题6: 支付率和信贷正常化速度及是否能达到2023年应收账款目标 - 支付率仍高于疫情前水平，但本季度低于去年，表明支付率开始正常化，与拖欠率上升同步，消费者状况良好，正常化情况略好于预期 [79][80][81] - 若经济环境友好，无重大回调，公司有望实现2023年200亿美元应收账款目标 [84] 问题7: 续约条款变化及投资组合垂直领域分布 - 2021年签约和续约情况良好，公司通过展示更好能力、利用数据和分析、建立良好关系等方式续约大合作伙伴并吸引新伙伴 [87][88][90] - 公司投资组合在产品和垂直领域实现多元化，减少对商场专业服装的依赖，在美容和珠宝领域占据主导地位 [93][95][96] 问题8: 经济衰退时削减费用的领域及数据和分析领域招聘成本和前景 - 公司认为数据和分析、工程和技术领域招聘是值得的投资，会继续进行，若需削减费用，有调整营销投资、技术项目等应急计划，但不会损害公司稳定性和长期战略方向 [99][100][102] 问题9: 不同信用评分客户的信用和消费差异及两张信用卡是否会相互蚕食 - 不同信用评分客户支付率和消费情况良好，非支付者比例低于疫情前，未出现恶化 [105] - 两张信用卡不会大量相互蚕食，它们相互补充，运行在不同网络，为消费者提供更多选择 [106][107] 问题10: 是否自动迁移传统万事达卡持卡人到美国运通卡及选择美国运通的决策过程和营销考虑 - 不会大规模自动迁移持卡人，但会有针对性地迁移合适客户 [111] - 选择美国运通考虑了网络竞争、经济合作、品牌影响力和消费者福利等因素 [112][113] - 2022年和2023年将增加营销支出，通过模型针对不同客户提供合适产品，并与网络合作推动业务 [115] 问题11: BJ's退出时间对2022年指导的影响及贷款增长潜力 - 2022年指导考虑了2023年第一季度中期出售BJ's投资组合，对2023年指导影响不大，对2022年指导有轻微改善作用，由于支付率正常化、业务发展管道强劲，公司对今年业绩乐观，期末贷款增长将强于平均贷款增长 [120][121]