财务数据和关键指标变化 - 第四季度信用销售同比增长15%至88亿美元，平均应收款增长2%，收入8.55亿美元，持续经营业务收入6100万美元，收入同比增长11%，总非利息支出下降12%，摊薄后每股收益1.21美元 [33][34] - 全年信用销售同比增长20%至296亿美元，收入33亿美元，持续经营业务收入7.97亿美元，收入同比基本持平，总非利息支出下降3%，摊薄后每股收益15.95美元，净损失率4.6% [35] - 第四季度总利息收入同比增长7%，总利息支出改善24%，非利息收入略有下降，总非利息支出同比下降12%，持续经营业务收入下降80%，税前拨备前收益同比增长52% [36][37][39] - 预计2022年全年平均应收款将实现高个位数至低两位数增长，年末应收款同比增长略强于平均应收款增长，收入增长与平均应收款增长一致，净利息收入增长略优于平均应收款增长，非利息收入变化将抵消净利息收入的轻微优势，全年目标实现适度正经营杠杆 [47][48][49] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新推出的专有卡到2021年底拥有100万持卡人，未偿还余额近6.5亿美元 [12] - 第四季度新增在线商户数量较第三季度翻番 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度美容和珠宝垂直领域假日销售额增长超30%，千禧一代和Z世代假日消费和交易活动超疫情前水平 [19] - 第四季度店内交易量同比显著增加 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于简化业务模式，完成忠诚度业务分拆，加强资产负债表，专注投资和未来增长计划 [11] - 持续开发贷款产品，提供多样化支付选择，满足不同消费者需求，增加客户终身价值 [13] - 战略投资数字平台、产品创新、营销和技术货币化，2022年计划增量投资超1.25亿美元 [16] - 2022年完成核心处理系统向Fiserv的转换，提高灵活性和运营效率 [16] - 持续优化ESG战略，获得董事会支持 [17] - 行业竞争激烈，但公司新签约和续约伙伴众多，凭借多元化产品和优质服务，有信心与不同规模合作伙伴竞争并实现增长 [56] - 关注先买后付市场变化，公司产品与第三方不同，专注与商户深度整合，以销售转化为首要目标，且推出符合监管的产品，有信心在该领域竞争 [30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对经济活动和消费者行为的稳定正常化持乐观态度，密切关注疫情对消费者和品牌合作伙伴的影响 [46] - 预计2022年消费者支付将适度放缓，支付率波动将导致相关指标处于一定范围 [46] - 预计2022年净损失率将逐渐正常化，全年保持在5%的低至中区间，仍远低于历史平均水平 [53] - 对2022年的机会感到兴奋，将进行审慎投资和决策，为股东创造长期价值 [54] 其他重要信息 - 公司与BJ's Wholesale Club的合同未续约引发诉讼，但公司认为自身遵守合同条款 [5][6] - 公司财务预测已考虑BJ's合同未续约等因素，对2023年实现200亿美元平均应收款的长期目标有信心 [8][10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 市场竞争情况及公司应对策略 - 公司业务有赢有输，但2021年续约和新签约数量呈两位数增长，新签约伙伴如Michaels、NFL等都是全国性品牌，公司凭借多元化产品和服务有信心与不同规模伙伴合作并实现增长 [56] 问题: 先买后付业务的监管压力及商户反应 - 商户开始意识到先买后付业务在后续交易方面的问题，公司产品与第三方不同，有合规优势，且分期贷款业务已实现盈利和增长 [57][58] 问题: 公司是否有ROE目标及EPS指导 - 公司短期内不计划提供EPS目标，长期计划ROE达到20%多的中高水平，高速增长时ROE会稍低，长期目标不变 [60][61] 问题: Ulta续约的经济情况及行业经济趋势 - Ulta续约经济情况对双方公平，公司能为其带来业务增长，公司认为行业经济情况良好，有信心实现盈利和增长 [62] 问题: 先买后付业务的盈利模式是否稳定 - 分期贷款业务盈利模式已稳定，SplitPay业务仍需完善，市场尚未稳定，公司会谨慎对待，待市场稳定后再加大投入 [63][64] 问题: 公司稳态储备率及未来变化趋势 - 目前储备率保持在10.5%，待经济不确定性降低后，预计储备率会下降，公司客户受政府刺激政策影响较大，有望较早实现正常化 [66][67] 问题: 回购和资本补充的优先级及ROE与ROTC的关系 - 公司首要任务是业务增长，其次是提高资本比率至同行水平，之后再考虑回购计划，公司预计2023年实现20%多的中高水平ROE [69][70] 问题: BJ's合同未续约的填补方式、2022年业务重点及未来是否还有未续约情况 - 公司专注于新签约和续约伙伴的增长，不提前宣布合作，指导方针已考虑伙伴增减情况，对2022年和2023年目标有信心；2022年继续多元化产品，发展分期贷款和专有卡业务；90%的应收款到2023年已确定，剩余部分正在协商续约 [76][77][79] 问题: 不同FICO评分区间的信用正常化速度差异 - 公司在自有品牌领域有一定集中度，近优质客户的正常化速度稍快，高风险评分客户表现强劲，公司整体信用情况好于预期，对前景乐观 [81] 问题: 今年贷款增长的有机和无机增长比例及BJ's业务退出时间 - 增长是有机和无机的混合，具体比例因业务发展而异，今年有机增长可能更多；BJ's业务退出时间正在讨论中，会给相关季度带来一定波动，但公司指导方针已考虑该因素 [84] 问题: 公司是否有中期至长期的效率比率目标 - 公司目标是实现正经营杠杆，若今年收入增长强劲，会加大投资，长期来看，预计效率比率会改善 [86] 问题: 2021年下半年收益率上升的原因及2022年影响因素 - 支付行为正常化、产品组合变化等因素导致收益率上升，2022年支付行为正常化仍会影响收益率，同时产品组合变化也需考虑收益与信用损失的平衡 [89] 问题: SplitPay业务不盈利的原因 - SplitPay业务若操作正确可盈利，公司注重合规、客户交叉销售和关系拓展，市场尚不成熟，监管关注后会逐渐稳定，公司有合规产品优势 [91] 问题: 店内销售与数字销售的情况及应对策略 - 消费者购物有社交需求，喜欢到店体验，数字销售也很重要，消费者会根据环境在两者间切换，公司能满足不同需求 [95] 问题: 2022年存款成本及利率上升的影响 - 未来一两年应收款增长将更多由直接面向消费者的存款提供资金，存款成本较低，利率上升时，资产的可变利率部分可抵消成本上升影响 [96] 问题: Omicron对1月销售的影响 - 第四季度销售强劲，1月有一定增长，但Omicron对增长有一定影响，不过公司对未来有信心，消费者购物更有目的性 [98][100][101] 问题: BJ's业务终止是否包括旧账出售及收入分成协议情况 - 通常此类交易中旧账会考虑出售，但公司不能具体谈论与BJ's的合同；收入分成协议包含在非利息收入中，大致与信用销售同步增长 [102][104] 问题: 利率假设及对净利息收入的敏感性 - 公司预计2022年有四次加息，对净利息收入有轻微积极影响 [105] 问题: 非利息收入抵消净利息收入优势的原因及Bread收入确认的地理变化 - 收入分成协议和专有卡奖励等会随销售增长，同时会与交换收入相抵；Bread产品的收益率部分包含在净利息收入中 [110] 问题: 要达到2023年200亿美元平均余额所需的信用销售增长率 - 信用销售增长大致与平均应收款增长一致，但会受产品组合和循环余额影响 [113] 问题: MasterCard美国信用销售增长对公司业务的影响 - MasterCard的增长部分源于被压抑的旅游需求，公司业务在无旅游主导因素下仍有20%的健康增长，珠宝和美容垂直领域增长30% [115] 问题: 类似BJ's的合作关系对公司经济影响及新签约伙伴对利率能力的关注 - 此类合作关系利润率较薄，对公司底线影响不大，公司会根据情况决定是否继续合作；与新伙伴签约主要是卡业务，Bread的分期贷款能力在协商中，公司会为新伙伴提供产品选择和便捷的集成方案 [119][120][122] 问题: 支付率正常化情况及新签约伙伴对利率能力的影响 - 支付率正在从去年中期的峰值开始正常化，具体情况难以预测，公司已在指导方针中给出相关范围；与新伙伴签约时，公司会提供多种产品和能力，Bread的分期贷款能力在协商中，会为新伙伴提供产品选择和便捷的集成方案 [123][122] 问题: 排除BJ's后应收款增长情况及可持续性 - 公司预计应收款实现高个位数至低两位数增长，不评论非续约业务规模和时间，对实现目标有信心，并计划在2023年实现200亿美元目标 [126]