财务数据和关键指标变化 - 第一季度总间夜量达到创纪录的2.74亿间夜，同比增长38%，超出预期 [36] - 第一季度总预订金额达到创纪录的394亿美元，同比增长44%，按固定汇率计算增长52% [36][129] - 第一季度调整后息税折旧摊销前利润为5.86亿美元，同比增长89%，按固定汇率计算增长111% [23] - 第一季度非公认会计准则净利润为4.4亿美元，非公认会计准则每股收益为11.60美元，同比增长197% [24] - 第一季度营销费用同比增长32%，但由于付费渠道投资回报率更高和直接业务占比提升，营销费用占总预订金额的比例较2022年第一季度下降约30个基点 [22] - 第一季度运营现金流为29亿美元，同比增长70%，自由现金流为28亿美元，同比增长77% [51] - 第一季度末现金及投资余额为153亿美元，略高于第四季度末的152亿美元 [51] - 第一季度平均每日房价在固定汇率基础上同比增长约14%，但受区域间夜量结构影响（亚洲增长最快，美国增长最慢）拖累约5个百分点 [21] - 第一季度取消率低于2022年第一季度和2019年第一季度 [20] - 第一季度收入同比增长40%，按固定汇率计算增长47% [48] - 第一季度收入占总预订金额的比例低于预期，完全由预订时间差异效应导致，基础住宿佣金率与2019年水平一致 [48] - 第一季度销售及其他费用占总预订金额的比例同比上升约15个基点，但好于预期 [49] - 第一季度更固定的费用总额同比增长25%，高于预期，主要受人员相关费用和间接税等因素影响 [49] - 第一季度通过公司支付平台处理的Booking.com总预订金额占比约为45%，高于2022年第一季度的约34% [49] 各条业务线数据和关键指标变化 - 住宿业务：第一季度替代性住宿间夜量同比增长约45%，占Booking.com总间夜量的比例约为33%，较2022年第一季度的约31%提升2个百分点 [20][40] - 机票业务：第一季度机票预订量同比增长73%，增速高于第四季度的61%，主要由Booking.com航班产品扩张推动 [10][48] - 支付业务：支付是业务的重要组成部分，第一季度Booking.com总预订金额中通过支付平台处理的比例提升至约45% [1][49] - 直接预订与移动端：第一季度直接预订渠道占比持续增加，达到有史以来最高的第一季度水平，移动应用预订占总间夜量超过45% [14][20] - 忠诚度计划：通过Booking.com的Genius忠诚度计划为旅客提供价值，并持续增强福利，包括创建顶级会员层级 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 区域间夜增长（同比）：第一季度亚洲增长100%，欧洲和世界其他地区均增长超过30%，美国增长高个位数 [19] - 区域间夜增长（对比2019年）：第一季度整体对比2019年增长26%，美国增长超过30%，所有其他地区增长约25% [46] - 四月趋势：四月对比2019年的间夜增长略高于第一季度的26%，但同比增速放缓至中双位数，主要因去年同期基数较高（2022年4月是疫情以来首次实现对比2019年增长） [9][25] - 国际市场占比：第一季度国际间夜量占总间夜量的比例约为53%，为2019年以来最高季度占比，但仍比2019年第一季度低几个百分点 [20] - 美国市场：美国替代性住宿间夜量占比在第一季度达到有史以来最高水平，绝对间夜量也创历史新高 [40] - 中国市场：中国出境游远未恢复至2019年水平，第一季度亚洲的强劲增长主要来自亚洲其他地区，而非中国 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 长期愿景：公司致力于实现“互联旅行”长期愿景，旨在让旅行预订和体验更轻松、更个性化、更愉快，同时为客户和合作伙伴提供更好价值 [130] - 支付平台：支付平台与“互联旅行”愿景紧密相连，有助于为旅客提供更无缝的预订体验，目前混合预订了多个旅行组件的交易占比虽小但正在增加 [130] - 人工智能投资：公司多年前已开始投资人工智能，拥有强大的AI专家团队，并与大学保持合作，以快速适应新技术，旨在提供更个性化的预订体验和响应性更强的互联旅行 [38][131] - 生成式AI探索：公司正在探索大型语言模型等生成式AI技术的应用可能性，例如互动行程构建和回答旅客问题，旗下部分品牌已在试验相关插件或集成 [11][39][132] - 供应链合作伙伴：公司致力于成为平台上所有住宿类型（从传统酒店到度假租赁）的有价值合作伙伴，通过带来增量需求和开发产品功能来支持其业务 [12] - 可持续发展：通过“旅行可持续徽章”计划，使旅客更容易查找和预订可持续选择，该计划现已涵盖超过40万家物业，并已扩展至Priceline、Agoda和KAYAK [43] - 资本配置：资本配置计划优先投资于公司内部业务建设，其次寻求外部增值机会，最后才考虑通过回购等方式回报股东，现有股票回购授权总额为240亿美元 [29] - 竞争动态：营销渠道竞争激烈，参与者众多，但未提及竞争动态有显著变化 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 旅行需求：对今年迄今为止旅行需求的持续强度和韧性感到鼓舞，这反映了消费者强烈的旅行意愿，目前为第三季度夏季旅行高峰接收到的预订呈现非常强劲的增长 [9][16] - 经济不确定性：认识到全球经济路径存在不确定性，但凭借高度可变的费用结构、稳健的经营业绩、充足的流动性和强大的自由现金流，公司有能力应对潜在的短期经济不确定性 [37] - 夏季预订：第一季度收到了比预期更多的夏季预订，这些预订大多可取消，且预订窗口较2019年有所延长，特别是在欧洲和美国 [9][46] - 第二季度展望：预计第二季度收入占总预订金额的比例将同比上升约120个基点，原因包括时间差异的负面影响减小以及支付业务收入增加，但部分被营销投资增加和航班业务占比提升所抵消 [26] - 第二季度预期：预计第二季度调整后息税折旧摊销前利润同比增长约35%，更固定的费用预计同比增长约25% [27] - 全年展望：暂不更新全年业绩指引，但前四个月的强劲预订创造了潜在上行空间，预计全年调整后息税折旧摊销前利润率将较2022年扩大几个百分点 [27] - 利润率展望：不 targeting 疫情前的利润率水平，因为业务结构转向了一些新的、利润率较低的领域，但预计通过持续提高直接预订占比和更好地杠杆化固定成本，未来调整后息税折旧摊销前利润率能够增长 [63][64] - 消费者行为：尽管平均每日房价较高，但未观察到预订酒店星级比例或住宿时长的变化，这表明消费者尚未出现消费降级 [21][33] - 预订窗口：预订窗口延长可能表明消费者对未来有信心，或担心未来供应不足或价格继续上涨而提前锁定 [33] 其他重要信息 - 股票回购：第一季度使用了约20亿美元进行股票回购，并支付了约5亿美元到期债务 [51] - 股权激励：所有利润指标均包含股权激励费用的负面影响，公司将其视为真实的业务成本，并继续谨慎管理，其在运营现金流中占比很低 [24] - 业务季节性：第一季度通常是强劲的预订季度，会产生许多针对未来季度住宿的营销费用，收入则在未来住宿发生时确认，因此第一季度调整后息税折旧摊销前利润对当季预订水平相当敏感 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 商户预订金额现已与代理预订金额持平，驱动因素是什么？这是否会改变资本配置计划？[3] - 资本配置计划没有变化，上一季度制定的计划已预见到商户模式占比将持续提升 [4] - 商户模式增长主要来自Booking.com内部的结构性转变，即从几乎全是代理模式转向更平衡的模式，最大的变化发生在住宿业务中 [4] 问题: 关于资本配置优先级和未来几年股票回购的看法？[28] - 资本使用优先级明确：首先投资于公司内部以增强业务和客户体验；其次寻求外部增值机会；最后才考虑通过回购回报股东 [29] - 公司已公布回购计划，现有授权总额240亿美元，并预计在未来4年内完成全部授权 [29][78] 问题: 第一季度营销投资回报率超预期的原因？如何看待未来趋势，特别是夏季？竞争动态是否有变化？[28][30] - 第一季度付费渠道投资回报率超预期主要归因于三个因素：更高的平均每日房价、更低的取消率以及长于预期的平均住宿时长，这与预订窗口的延长密切相关 [30] - 营销渠道竞争激烈，参与者众多，目前没有看到竞争动态发生显著变化 [30] - 很难预测远期的投资回报率，但公司今年仍计划在营销和商品推广上积极投入，以在旅行市场复苏中获取份额 [34][61] 问题: 亚太地区旅行和中国出境游情况？哪些市场表现突出？[31] - 中国出境游远未恢复至2019年水平，第一季度亚洲的强劲增长主要来自亚洲其他地区，而非中国 [31] - 中国出境航空运力正在恢复，但公司看到亚洲其他地区的增长更为明显，对此感到满意，但不会细分单个国家数据 [31] 问题: 是否看到消费者因价格敏感而消费降级或缩短行程的迹象？[33] - 未观察到预订酒店星级比例的下降，也未看到住宿时长的缩短，这两者本是可能预示市场疲软的信号 [33] - 预订窗口延长可能表明消费者对未来有信心，或担心未来供应不足或价格继续上涨而提前锁定 [33] 问题: 美国市场战略的最新进展？学习到的投资回报率如何影响未来的进取心？在亚太地区复苏中是否采取类似“超前投资”策略？[67] - 对美国市场战略的执行感到非常满意，市场份额获得增长，业务规模已超过2019年，进展良好 [68] - 不按地区披露投资回报率，但非常注重确保资金投入获得合理回报 [68] - 在亚洲市场采取的策略类似，即提前布局，在旅客开始旅行时就能提供服务，公司对第一季度亚洲的增长感到高兴 [69] 问题: 固定成本增长高于此前指引，如何展望下半年及明年的趋势？第一季度股票回购力度强劲，如何展望全年回购节奏？[71] - 第一季度和预计第二季度固定成本25%的同比增长，给全年指引带来一些压力，但公司未更新全年各细项指引，仅重申利润率扩张目标 [74] - 预计明年固定成本增速将低于今年 [74] - 关于股票回购，公司已公布计划，对当前执行情况感到满意，未提供更多细节 [75] 问题: 支付业务的改进如何与美国房产经理产生共鸣？如何影响份额获取机会？[77] - 支付是业务的粘合剂，为旅客和合作伙伴带来便利，其使用比例的增长证明了其价值被认可 [1] - 在美国替代性住宿合作伙伴中，增强型支付解决方案的采用取得了很好的进展，连同其他产品增强功能，有助于吸引更多专业房源上线 [13] 问题: 平均每日房价的最新趋势？与上次财报电话会议时相比有何变化？[87] - 平均每日房价继续呈现积极趋势，在所有地区均实现同比增长，未看到任何放缓迹象 [88] - 未看到任何地区的平均每日房价出现同比下降 [88] 问题: 美国市场增长相对较慢的原因？如何看待在该市场的份额？[89] - 美国业务对比2019年仍然增长非常强劲，虽然增速有所放缓，但业务规模已显著大于2019年，且保持健康增长，并不担心 [90] - 与主要合作伙伴的沟通反馈积极，公司正在为其提供所需服务并带来增量业务，关系更加互补，这将有助于未来继续发展 [91] 问题: 直接预订和应用的强劲表现如何影响2023年之后的利润率前景？在美国度假租赁市场似乎正在获取份额，驱动因素是什么？未来需要做什么来扩大该业务？[93] - 直接预订占比与公司战略紧密相连，通过提供更好的产品和服务（如替代性住宿、支付、增加航班产品）来提升客户体验，从而促使客户更频繁地直接回流 [98] - 持续提升直接预订占比对战略和财务模式都非常重要，将是未来利润率扩张的主要来源 [65] - 在美国替代性住宿（度假租赁）领域，公司通过提供责任保险、损坏豁免政策、开发“请求预订”功能、提升房源供应和消费者认知等措施推动业务发展，第一季度在美国的占比和绝对间夜量均创历史新高，对此进展感到满意，并将继续努力 [94][95][96][97] 问题: 按地区划分的直接预订占比进展如何？哪些地区最有提升空间？第一季度哪些地区的需求超出预测最多？[112] - 不按地区披露直接预订占比数据，但提升所有地区的直接预订和应用使用率是目标 [112] - 第一季度所有地区需求均超预期，但预订窗口延长现象在欧美最为明显，推动了夏季预订份额超预期，亚洲也表现强劲，但没有出现预订窗口显著延长的现象 [109] 问题: 对平均每日房价的更新展望？2023年佣金率的预期影响因素？[113] - 预计第二季度平均每日房价同比略有上升，如果维持当前水平，全年平均每日房价可能较上次电话会议预期略有上行空间，但公司未更新全年具体细项指引 [102] - 对于佣金率，公司未在本次问答中提供2023年的具体预期 问题: 在当前旅行环境下，酒店是否更不愿意提供Genius忠诚度计划的折扣？这如何影响商品推广支出？[115] - Genius计划的折扣由酒店提供，公司通过数据和机器学习与酒店合作，确保他们理解该计划能带来增量需求，并评估其价值 [122] - 随着旅行市场改善，酒店可能觉得不那么需要此类折扣，但公司不认为这会对未来业务方式产生 drastic 影响，公司致力于开发更多方式为旅客提供价值，实现旅客、酒店和公司的共赢 [116][122] 问题: 预订窗口延长，但资产负债表上递延商户预订余额为45亿美元，如何与当季190亿美元的商户预订金额相匹配？[123] - 该问题在电话会议中未得到直接回答，管理层建议线下跟进 [107]