财务数据和关键指标变化 - 第四季度合并销售额为8640万美元，环比下降14%，与2018年第四季度相比下降4%，略高于修订后8200万 - 8600万美元的指引范围上限 [6] - 第四季度合并毛利率为35%，环比第三季度的36%有所下降，与2018年第四季度持平 [8] - 第四季度调整后营业收入为1380万美元，2018年第四季度为1360万美元；调整后净利润为950万美元，合摊薄后每股0.65美元，2018年第四季度调整后净利润为700万美元，合摊薄后每股0.46美元 [9] - 第四季度调整后EBITDA为1760万美元，第三季度为2320万美元，2018年第四季度为1690万美元 [9] - 全年合并销售额创纪录达到3.976亿美元，较2018年增长22%；毛利率从上年的34%提高到36%；调整后营业收入为7870万美元，调整后净利润为5560万美元，合每股3.75美元；全年调整后EBITDA为9380万美元，经营活动现金流为6460万美元 [10] - 第四季度末净现金为610万美元，第三季度末净负债为1600万美元，2018年12月31日净负债为2800万美元；年末现金及现金等价物为2040万美元，12月31日总债务为1430万美元，债务与调整后EBITDA杠杆比率为0.2 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 DynaEnergetics - 第四季度销售额为6460万美元，环比下降16%，与2018年第四季度相比增长2% [7] - 第四季度毛利率为38%，第三季度为39%，上年第四季度为39% [8] - 第四季度调整后EBITDA为1850万美元 [9] NobelClad - 第四季度销售额为2180万美元，环比下降4%，较2018年第四季度下降20%，2018年第四季度因化工行业一笔大订单加速交付而受到积极影响 [7] - 第四季度末订单积压为3.17亿美元，略低于第三季度末的3320万美元，季度末滚动12个月订单出货比为1.03 [7] - 第四季度毛利率为27%，高于第三季度的26%和2018年第四季度的25% [8] - 第四季度调整后EBITDA为240万美元 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年下半年行业放缓，反映了北美勘探和生产公司转向更大的资本纪律，用现金流为运营提供资金，近期影响是钻井和完井活动减少 [12] - 目前市场定价参差不齐，公司认为价格竞争对其他公司不起作用，预计市场份额将相对稳定，价格也将保持相对稳定 [28] - 1月份完井情况同比大致相同，但2 - 3月完井增长速度因行业资产负债表挑战和油价宏观因素影响，预计今年开局较去年慢，但预计第二和第三季度完井将增加，射孔强度也将提高 [36] - EIA信息显示，1月份完井数量较12月仍下降，第四季度完井数量较2019年第三季度下降13% [64] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 作为高度差异化产品的供应商，公司继续专注于定价纪律，追求能反映产品内在价值的利润率 [13] - DynaEnergetics在2019年加强了产品组合，增加了DS Trinity和DS NLine两个高度先进的射孔系统，2020年还将推出几款新产品 [14] - 持续投资扩大DynaEnergetics的电气产权组合，2019年获得17项新专利，并在美国和国外提交了126项专利申请，目前持有63项专利和186项待决专利申请，涵盖73个专利家族 [15] - NobelClad成功的应用开发计划带来了新客户的订单，第一季度新老终端市场的订单显著增加，公司对2020年实现有意义的销售增长持乐观态度 [16] - 公司欢迎射孔系统市场的竞争，认为这有助于提高效率、带来单一来源责任，并改善井场的安全性和可靠性，公司产品具有竞争优势 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年员工的出色执行使公司实现了创纪录的全年销售额和收益、强劲的经营现金流、显著改善的财务状况以及年度股息的增加，尽管第三季度主要油气终端市场放缓，第四季度放缓加速 [5] - 公司认为北美勘探和生产公司的资本纪律转变是改善行业长期健康的关键一步 [12] - 公司以强大的资产负债表、高效的组织结构和高度差异化的产品进入2020年，有能力应对宏观和行业层面的挑战，对2020年实现强劲盈利和现金流、进一步提升财务实力充满信心 [17] - 由于新产品推出，预计第二季度销售额将开始改善，但不确定包括中国冠状病毒爆发在内的宏观发展对全球经济活动和油气需求的影响 [24] 其他重要信息 - 会议讨论内容可能包含前瞻性陈述，基于当前估计、预测和假设，存在风险和不确定性，公司无义务更新因后续事件而变得不真实的前瞻性陈述 [4] - 电话会议网络重播将在dmcglobal.com上提供，电话重播将在会议约2小时后提供，收听重播的详情见今日新闻稿 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于DynaEnergetics全年和第一季度指引，如何看待定价、销量和市场份额之间的相互作用？ - 指引的不确定性主要在于第二、三、四季度的完井活动，预计市场份额和价格将相对稳定，行业存在价格竞争，但公司不参与，过去两个季度市场份额稳定在正负2%以内，预计未来价格竞争不会加剧 [28] 问题2: 行业变化和DS NLine的加入是否会导致每阶段射孔枪数量的变化？ - 预计每阶段射孔枪数量将增加，且在第二、三、四季度会加速，预计增幅为15% - 20% [31] 问题3: 公司与勘探和生产公司（E&Ps）直接沟通的销售过程进展如何，效果怎样？ - 市场存在分化，资产负债表较强的领先E&P公司更注重安全、可靠性和运营效率，越来越多地指定公司产品；而资产负债表较弱的公司更关注短期成本，公司不追求销量或市场份额，更注重为客户创造价值并获得合理回报 [33] 问题4: 2019年第一季度公司EBITDA超出指引的原因是什么，2020年第一季度指引的驱动因素与去年相比有何异同？ - 2019年1月完井情况同比大致相同，但2 - 3月完井增长速度因行业资产负债表挑战和油价宏观因素影响，预计今年开局较去年慢；2019年2 - 3月情况较好，且有一个EMEA项目提前到第一季度执行 [36][39] 问题5: 针对E&P公司的销售努力进展如何，目前指定公司系统的E&P客户占比是多少？ - 过去12个月增加了专注于E&P公司的营销开发人员，指定公司系统的比例接近50%，较上一年有显著增加，随着时间推移，这将对公司有益 [40] 问题6: 公司历史上希望继续提高市场份额，如今预计市场份额同比持平，是竞争格局变化还是其他原因导致？ - 主要是运营环境的影响，而非运营方式的问题。市场定价参差不齐，预计会稳定下来，一些公司的价格竞争未取得成效；随着部分地区价格下降和新产品的采用，公司预计将获得几个百分点的市场份额，指引主要受整体活动驱动 [42] 问题7: 竞争对手推出新产品与公司系统竞争，这些新产品是否会对公司地位产生重大影响？ - 公司欢迎竞争，认为这有助于推动射孔系统市场发展。竞争对手的一些创新包装设计未对公司集成开关雷管构成挑战，不具备相同的安全和运营优势，公司产品线具有竞争力 [47] 问题8: 关于Trinity和NLine等新产品在提高石油采收率方面有何数据？ - Trinity于2019年下半年推出，市场采用率正在上升，但目前在整体DS系统业务中占比仍较小，预计第二或第三季度能分享更多信息，目前因涉及小范围开发和专有信息需谨慎对待 [49] 问题9: 根据2020年EBITDA指引和资本支出，预计自由现金流情况如何？ - 资本支出在2000万 - 2500万美元之间，调整后EBITDA在8000万 - 9000万美元之间，预计自由现金流在3000万 - 4000万美元之间，可能存在一些营运资金拖累 [50] 问题10: 公司今年推出股息，在资本配置方面是否有潜在的股票回购等计划？ - 预计今年现金状况良好，将与董事会讨论如何最佳使用现金，公司有增长机会，同时也重视向股东返还价值，预计将提高目标收益率，随着时间推移提高股息 [51] 问题11: 通常行业放缓是获取市场份额的好时机，但公司预计2020年市场份额稳定，与客户的沟通情况如何，为何不更乐观地看待市场份额增长？ - 市场存在分化，预计与注重长期的强大E&P公司的市场份额将增加，但部分市场存在短期价格压力，公司不追逐无意义的价格；从收入角度看，公司市场份额在20% - 25%左右，但从运营收入角度看，市场份额更高，运营收入市场份额对公司更重要 [54][55] 问题12: 第四季度EBITDA超出修订后指引的原因是什么？ - 从损益表来看，多数项目表现出色，且第四季度调整后有效税率为25.5%，低于全年的28%，在税收方面有较大收益；在EBITDA方面，利润率超出指引 [58][59] 问题13: 2020年1月DynaEnergetics销售额2100万美元、毛利率40%的情况如何解释？ - 第四季度重组带来的成本节约已开始体现在损益表中，公司对这一表现满意，这不仅体现了公司对市场情况的快速响应能力，也表明公司是技术驱动型业务，具有良好的利润率和高可变成本与固定成本比，获取产品利润率比成本分摊更重要 [60] 问题14: 预计每阶段射孔枪数量增加15% - 20%的情况如何，全年剩余时间的展望怎样？ - 预计从第二季度开始增加，平均每阶段从10% - 12%增加到15% - 20%，目前已开始显现；保守指引是因为完井活动下降 [62] 问题15: 每阶段射孔枪数量增加是公司特有现象还是行业普遍现象？ - 这是行业现象，公司凭借优化的射孔枪长度处于推动这一趋势的前沿，随着Trinity产品的推广，这一趋势可能会加速；公司预测的新产品已进入市场，只是对其推广速度持保守态度 [63] 问题16: 公司提到的增长机会是什么，是否包含在20% - 25%的资本支出估计中，何时推向市场，可寻址市场规模如何？ - 增长机会包括推出新的产品市场，属于有机增长，相关投资包含在资本支出估计中；产品包括完井用的弹道释放工具和坐封工具，目前正在试验中，预计第三季度推出弹道释放工具和坐封工具，坐封工具可能从第四季度开始对收入产生较大影响，弹道释放工具市场较小，但对产品设计有价值，目前暂不公布可寻址市场规模，待试验数据反馈后再确定 [66][67][68] 问题17: 从全年来看，DynaEnergetics对射孔设备市场的展望如何，行业整体射孔量市场是平、升还是降？ - 预计市场持平，完井数量将下降10% - 15%，但射孔强度将提高15%左右，两者相互抵消；市场的变量是价格，2020年平均价格低于2019年，对市场价值的影响约为5% - 7%；公司预计市场份额相对稳定，产品定价基于利润率预期和市场相对溢价，市场关键在于完井活动何时回升 [72][73] 问题18: 公司展望中是否考虑了已上市产品推出带来的增长，与弹道和坐封工具的增长机会有何区别？ - 展望中考虑了已上市产品推出带来的增长，这与弹道和坐封工具的增长机会不同，后者在2021年之前不会产生重大影响 [75] 问题19: 从供应链角度看，中国冠状病毒疫情对NobelClad或DynaEnergetics是否有风险？ - 指引中未考虑供应链风险，公司生产相对自给自足；NobelClad有一个针对中国的大订单，但认为不会受到冠状病毒的负面影响，目前不确定的是宏观因素对需求、油价以及钻井和完井活动的影响 [76][77]