财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额增长19%至2.58亿美元，毛利润增长11.6%，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为4300万美元，下降12.5% [10][23] - 综合毛利率下降220个基点至34.3%，销售、一般和行政费用（SG&A）占净销售额的百分比增加330个基点至18.4% [26][27] - 第一季度净营运资金增加，预计2020财年下半年经营现金流将改善，4月单月产生约2500万美元现金 [27] - 截至季度末，公司持有约7700万美元现金，借款6500万美元，3月31日净债务为7.35亿美元，净杠杆率为3.5倍，目标是在2021财年达到3倍 [28] - 公司继续预计2020财年净销售额在10亿至10.5亿美元之间，调整后EBITDA在1.92亿至2.02亿美元之间 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - Premier Protein净销售额和销量分别增长26%和27%，在跟踪渠道消费增长33%，非跟踪渠道增长两倍，4月非跟踪渠道增长超50%，电子商务增长近200% [15][16][24] - Dymatize净销售额下降2%，电子商务增长超50%，但国际业务和俱乐部渠道下滑 [25] - PowerBar净销售额和销量分别下降20%和27%，国际销量下降且受北美投资组合优化策略影响 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度营养品类整体增长6.5%，液体子品类增长11%，3月出现囤货，4月因囤货释放、外出消费减少和渠道转向线上而下降 [12] - 即饮奶昔约64%在家中消费，14%在工作或学校消费，受居家令影响，这两种消费场景都转移到家中且有所增长，外出消费在4月下降并将在居家令期间维持较低水平 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司于1月推出首个全国电视广告活动，本季度在所有媒体平台上产生超10亿次曝光，家庭渗透率从5.3%提高到6.6%，电视将成为未来吸引新家庭的关键驱动力 [17] - 本季度在非跟踪渠道（包括俱乐部和电子商务）增加了大量分销，在跟踪渠道中，最近13周食品和药品渠道分别增长79%和84%，预计下半年将进一步扩大分销 [18] - 新产品表现良好，Café Latte超出预期，成为第二畅销口味，Protein with Oats开局良好，在销售类别中排名前40% [19] - 方便营养品类中的自有品牌份额有所增加，但仍较小，对公司业务影响不大，公司消费者忠诚度高且产品口味多样 [51][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为COVID - 19对品类的长期影响是积极的，因为囤货期增加了产品试用机会 [14] - 第二季度Premier Protein的出色表现抵消了国际业务的疲软，公司有信心重申全年业绩指引 [22] - 预计第三季度Premier Protein的囤货将在零售商处释放，下半年将实现强劲的两位数营收增长 [30][31] - 电子商务增长趋势将持续，成为公司业务的重要组成部分 [50] - 公司认为疫情后会有 pent - up demand，特别是运动营养和减肥需求将反弹，公司品牌将受益 [76] 其他重要信息 - 公司供应链在本季度表现出色，奶昔产能扩张计划按计划进行，有库存灵活性来执行增长计划 [21] - 公司在运输成本方面，3月底略有增加，但幅度较小，且预计不会进一步增加成本，本季度无产能问题 [42] - 公司广告计划原本聚焦新年新开始时段，目前来看效果积极，营销计划在电视和数字渠道有良好结合，正增加社交和电子商务投入，并调整与消费者的沟通方式 [66][67] - 公司与零售商的促销和重置计划有轻微延迟，但无取消情况，还与部分零售商执行了额外促销 [69] - 公司在包装和原料供应方面没有问题 [71] - 公司创新管道未受COVID - 19环境影响，将继续在液体产品领域针对增量消费者、需求空间和消费场景推出新产品 [83][84] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于家庭渗透率及新客户粘性和转化策略 - 公司表示重复购买和忠诚度在品类中处于较高水平，新客户尝试小包装产品后若开始每日消费，会倾向购买大包装，预计新买家也会出现类似情况 [33][34] 问题2: 疫情期间消费者购物行为变化及对产品进入主流货架的影响 - 公司认为购物流量不是关键因素，4月营养产品的下降更多与外出消费减少有关，而非店铺特定区域的流量 [35][36] 问题3: 第三季度库存补货情况及与消费者囤货释放的关系 - 公司预计第二季度Premier Protein的囤货将在第三季度从零售商处释放，3月底零售商库存高于正常水平，导致Q3和Q2情况反转 [37][38][40] 问题4: 供应链在疫情期间是否有增量成本及产能问题 - 公司表示运输成本在3月底略有增加但幅度小，预计不会进一步增加，本季度无产能问题 [41][42] 问题5: 能否利用较低的乳制品成本及对下半年的影响 - 公司称乳制品价格下降对蛋白质价格有压力，但蛋白质价格与牛奶价格并非完全同步，目前全年指引中仍考虑了蛋白质成本增加，机会更多在明年 [44][45] 问题6: 量化第三季度出货量与消费量的差距 - 公司认为第二季度超预期的增长得益于COVID - 19，这部分增长将在第三季度释放，同时国际业务在第三季度的逆风也会影响净销售额，第四季度北美业务有望恢复正常，国际业务有望开始复苏 [46][47][48] 问题7: 电子商务增长情况及与疫情前趋势的比较，以及自有品牌竞争和降级消费担忧 - 公司称季度内电子商务增长约150%，4月增至200%，电子商务在业务中的占比从个位数升至10%，这一趋势会持续；自有品牌在方便营养品类中占比仍较小，虽有增加但对公司业务影响不大 [50][51][52] 问题8: 维持全年指引如何抵消外出消费下降的影响 - 公司表示Premier Protein在家消费比例达75%，且在家消费者消费更多，新消费者也有所增加，部分抵消了外出消费的影响，同时囤货释放接近尾声，外出消费影响预计持续几个月，对Premier Protein影响小于整体品类 [54][55][56] 问题9: Dymatize在未来几个月的情况 - 公司对Dymatize的假设较为保守，预计全年呈个位数下降，但认为是暂时的，预计Q4前会有所改善 [57][58] 问题10: 囤货释放结束后，Q3消费同比下降情况及促销日历和A&P支出变化 - 公司认为Q3消费同比下降情况会改善，在家消费增加可部分抵消外出消费下降；促销日历基本不变，A&P支出方面，因更多人在家看电视，电视广告是机会，相关计划大部分已提前规划并纳入指引 [60][61][63] 问题11: 广告和创新投入的投资回报率、资金使用情况、市场推广调整及与零售商合作变化 - 公司认为广告投资回报率积极，计划在电视和数字渠道有良好结合，正增加社交和电子商务投入并调整沟通方式；与零售商的促销和重置计划有轻微延迟但无取消，还执行了额外促销 [65][66][69] 问题12: 是否面临利乐包装短缺及是否是机会 - 公司表示在包装和原料供应方面没有问题 [70][71] 问题13: 不同渠道消费者差异及是否有 pent - up demand - 公司认为Premier Protein在各渠道的成功更多取决于零售商的支持和分销扩展；存在pent - up demand，特别是运动营养和减肥需求将反弹，公司品牌将受益 [73][74][76] 问题14: COVID - 19对公司业务的长期影响及长期增长率和成本结构变化 - 公司认为长期来看业务会更好，因为囤货期获得了新客户，且疫情后会有pent - up demand；目前无法量化长期增长率的提升幅度 [78][79][80] 问题15: 创新管道情况及COVID - 19对其的影响 - 公司创新管道未受COVID - 19影响，将继续在液体产品领域针对增量消费者、需求空间和消费场景推出新产品 [82][83][84] 问题16: 是否向零售商提出 pent - up demand 概念及相关计划准备情况，以及为何返校季更有影响力 - 公司表示零售商目前主要关注应对危机，返校季是重新吸引消费者的好时机，因为此时店铺流量较高；消费在大部分时间较为稳定，返校季能吸引消费者关注 [85][86][87]