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Brady (BRC) - 2019 Q2 - Earnings Call Transcript
Brady Brady (US:BRC)2019-02-23 13:51

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额下降1.9%,至2.824亿美元,其中有机销售额增长2.3%,外汇换算减少2.6%,出售业务减少1.6% [21] - 税前收益同比增长4.8%,税后收益为2920万美元,远高于去年的430万美元 [21] - 摊薄后每股收益为0.55美元,去年同期为0.08美元,若排除税收影响,去年同期为0.48美元 [22] - 经营活动现金流为2540万美元,去年同期为770万美元,自由现金流为1930万美元,去年同期为300万美元 [23] - 毛利率为49.5%,较去年同期的49.9%下降40个基点 [24] - SG&A费用为9270万美元,去年同期为9760万美元,占销售额的比例从33.9%降至32.8% [27] - 研发投入从去年第二季度的1130万美元降至本季度的1110万美元,年初至今研发费用增长2.6%,预计全年增长约6% [28] - 净现金头寸增加1280万美元,截至1月31日为1.506亿美元 [34] - 提高全年每股收益指引至2.25 - 2.35美元,主要因预计全年所得税率降至22% - 24% [39] 各条业务线数据和关键指标变化 标识解决方案业务(IDS) - 销售额增长1.3%,至2.092亿美元,有机销售额增长3.6%,外汇换算减少2.3% [42] - 美洲和亚洲有机销售额中个位数增长,欧洲低个位数增长,多数产品线有机销售额增长,医疗保健识别产品线低个位数下降 [43] - 部门利润为3790万美元,同比增长11.1%,占销售额的比例从16.5%提高到18.1% [46] - 预计2019年全年有机销售额增长4% - 5% [51] 工作场所安全业务(WPS) - 本季度有机销售额下降0.9%,外汇减少3.3%,出售业务减少5.8% [52] - 北美业务高个位数下降,澳大利亚业务中个位数有机销售额增长,欧洲业务低个位数增长,数字渠道销售额增长近12% [53][54][55] - 部门利润为470万美元,去年同期为710万美元,下降原因包括北美业务销量减少、资产减记、出售业务和外汇换算 [60] - 预计本财年有机销售额增长1% - 3% [61] 各个市场数据和关键指标变化 - 标识解决方案业务在美洲和亚洲有机销售额中个位数增长,欧洲低个位数增长;工作场所安全业务中,澳大利亚业务中个位数有机销售额增长,欧洲业务低个位数增长,北美业务高个位数下降 [43][54][55] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于研发投入、制造自动化、SG&A结构效率提升和改善表现不佳的业务,以实现利润增长和长期价值 [8][20] - 工作场所安全业务战略重点是改善客户购买体验、增加客户互动和提供定制化产品 [57][58][59] - 行业劳动力竞争激烈,公司注重制造过程的效率和自动化以控制成本 [63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年开局良好,公司在销售增长、研发投入、设备升级和效率提升方面取得进展,但仍需改善北美工作场所安全业务和医疗保健产品线 [62][63] - 公司对研发团队充满信心,预计研发投入将推动未来有机销售额增长 [81][85] - 相信采取的措施将使业务在下半年得到改善,实现全年增长目标 [95][96][97] 其他重要信息 - 本季度推出i3300工业标签打印机和创新孵化器的首款新产品 [48][50] - 库存水平较上季度或去年同期增长近5%,主要是为降低运输成本、应对英国脱欧和时间因素 [115][116][117] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细介绍WPS北美业务转向的新平台及下半年预期 - 公司正转向更具凝聚力的数字平台结构,后端可整合资源,前端满足不同地区客户需求 [69][70] 问题2: 请分析影响WPS利润率的因素及全年利润率预期 - 与去年二季度相比,出售业务影响约40万美元,固定资产减记约100万美元,外汇影响约40万美元,基础业务下降60万美元;预计下半年业务收入改善,但未对利润率预期作过多评论,仍维持1% - 3%的有机销售额增长指引 [72][73][75] 问题3: 排除货币和剥离业务影响,SG&A同比变化如何,未来是否有下降空间 - 外汇对SG&A影响约210万美元,剥离业务影响约130万美元,基础SG&A减少150万美元;公司将持续努力降低SG&A,通过解决关键问题和重组业务提高效率 [76][77][79] 问题4: 请解释研发项目的波动情况、已获收益及预期增长原因 - 研发团队稳定性高,文化积极,关注产品市场成功;公司技术领域不断拓展,需增加新领域资源,研发将持续增长 [81][84][85] 问题5: 请分析IDS增量利润率高的驱动因素及未来利润率扩张情况 - 核心技术、定制化能力、快速响应和与终端用户的接触改善是利润率提升的原因;不同市场和产品组合会影响利润率,本季度主要受高质量差异化产品驱动,未来产品组合较难预测 [87][88][90] 问题6: 请说明WPS全年有机增长预期及下半年实现目标的驱动因素 - 预计澳大利亚和欧洲业务持续改善,北美业务因数字平台改进和成本结构调整,下半年将有更强表现,推动整体增长 [95][96][97] 问题7: 请预测WPS和IDS业务全年利润率变化 - WPS业务下半年利润率预计从二季度水平提升,但不确定能否超过去年;IDS业务利润率预计同比上升 [98][99][100] 问题8: 是否考虑将WPS作为核心资产 - 公司定期评估业务,认为各业务相互促进,虽会持续评估,但目前认为WPS是有价值的业务 [104][105][107] 问题9: 医疗保健业务下半年是否仍将持平 - 公司认为该业务正按计划发展,新领导团队表现良好,有能力实现既定目标 [108][109] 问题10: 如何确保WPS北美业务问题不会影响澳大利亚和欧洲业务 - 欧洲和澳大利亚业务与北美业务在市场结构和经营策略上有差异,公司有信心解决北美业务问题,且两地业务有自身优势 [111][112][113] 问题11: 库存水平上升的原因 - 库存增加是为降低运输成本、应对英国脱欧和时间因素,公司认为增加合理,无其他特殊原因 [116][117][118] 问题12: 销售指引暗示核心IDS(不含医疗保健)下半年利润率扩张是否面临逆风 - 公司全年有机销售额增长指引为3% - 5%,目前处于下限;医疗保健业务全年预计持平,不应过度解读IDS利润率 [120][121][122] 问题13: 本季度140万美元非经营收入的原因及后续指引情况 - 主要是递延薪酬计划会计处理导致,投资和其他收入与SG&A费用相互抵消,后续情况取决于市场,有一定波动性 [123][124][125] 问题14: 税收指引是否可用于后续季度 - 全年税率指引为22% - 24%,下半年预计约23%,与全年范围相符 [127][128][129] 问题15: 资本支出预期增加的原因及是否与时间有关 - 全年指引为3000 - 3500万美元,变化仅与租赁设施建设时间有关,公司将持续投资机械设备以提高效率和能力 [130][131] 问题16: 新设施建设的目的和好处 - 建设新设施是为长期考虑,核心设施自有可增加技术投资、降低成本、提高稳定性和灵活性 [132][133][134]