财务数据和关键指标变化 - 第一季度总销售额下降51%，可比门店销售额在3月第一周增长约3%，后因疫情闭店致销售下滑 [10][36] - 毛利率从去年的41.0%降至2.0%，主要因第一季度计提2.72亿美元库存费用 [36][37] - 调整后SG&A（不含管理过渡成本）从去年的4.28亿美元降至3.9亿美元，主要因门店工资减少 [39] - 调整后EBIT（不含管理过渡成本）减少6.17亿美元至负4.99亿美元，主要受库存费用和销售下降影响 [39] - 折旧和摊销（不含有利租赁成本）增加400万美元至5400万美元，利息费用（不含可转换票据的110万美元非现金利息）与去年第一季度持平，为1300万美元 [40] - 调整后有效税率从去年第一季度的18%升至39%，主要因联邦税收经营亏损抵减以前年度收入带来的税收优惠增加 [40][41] - 调整后净亏损（不含管理过渡成本）为3.12亿美元，去年为调整后净收入8500万美元；摊薄后每股收益亏损5.09美元，去年为收益1.15美元；调整后摊薄每股收益亏损4.76美元，去年为每股盈利1.26美元（不含0.04美元管理过渡成本） [42] - 第一季度末现金约15亿美元，ABL借款4亿美元，未使用信贷额度约1.5亿美元；总债务约23亿美元 [43] - 商品库存从去年的8.96亿美元降至6.26亿美元，降幅30%，得益于闭店期间减少库存接收和计提2.72亿美元减价准备 [44] - 第一季度经营活动现金流减少3.26亿美元，至使用2.72亿美元，主要因闭店致净收入降低 [47] - 第一季度净资本支出为5700万美元，2020财年计划净资本支出约2.6亿美元，原计划为4亿美元 [48][49] 各条业务线数据和关键指标变化 - 重新开业的门店中，服装、配饰、鞋类和家居等主要业务的销售趋势均高于去年同期可比时期 [54] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的特价商品全面潜力战略核心是通过更具特价属性，为客户提供更强的商品价值，即更灵活、更精简、更具机会主义 [30] - 未来12 - 18个月，公司将更专注、更大力度地推进该战略，如更保守地规划销售、保持更精简的库存水平、提高运营灵活性等 [31][32][33] - 行业未来几个月将极具促销性，部分零售商闭店清算商品会加剧这一情况；疫情过后可能出现有利于特价零售的环境，如经济疲软、竞争格局变弱、特价采购环境有吸引力等 [26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目前重新开业的门店销售情况令人惊喜和满意，但不确定这种销售趋势能持续多久，后续销售趋势可能会因需求释放、清仓结束和竞争加剧而缓和 [19][20][54] - 公司对未来机会持乐观态度，但认为需保持耐心和谨慎，长期成功取决于稳步推进全面潜力战略 [28][29] 其他重要信息 - 公司于5月11日开始重新开业门店，截至目前已重新开业332家，预计到明天将增至约400家，预计6月中旬重新开业大部分门店 [18] - 公司制定了详细的门店安全和社交距离计划，包括标识、个人防护设备和新的运营程序等 [23] - 2020财年原计划开设80家新店，净增54家；现计划开设64家新店，关闭或搬迁26家，净增38家，部分门店开业时间推迟 [46][50] - 折旧和摊销费用（不含应付费用）预计约为2.3亿美元，此前指引为2.35亿美元；利息费用（不含可转换票据的2400万美元非现金利息）计划约为8000万美元，此前指引为4500万美元 [50][51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 重新开业的初始门店销售水平及销售趋势的潜在影响 - 重新开业门店销售强劲，各市场和主要业务销售趋势均高于去年同期可比时期，但数据有限且时间短 [53][54] - 不确定销售趋势能持续多久，可能因需求释放、清仓结束和竞争加剧而缓和，公司将保持灵活应对 [54][55][56] 问题2: 第一季度末现金及流动性情况下的现金烧钱率和产生正现金流的能力 - 现金烧钱情况较难回答，因经营环境动态变化，此前闭店融资时表示有能力在无收入情况下运营数月，现在门店重新开业带来正现金流 [57] - 公司将谨慎管理现金，根据情况调整策略，如恢复员工工资、支付应付账款等 [58][59] 问题3: 当前情况与2008 - 2009年相比，特价零售渠道能否类似发展 - 与2008 - 2009年有相似之处，疫情后可能出现有利于特价零售的条件，但未来几个月有不确定性和挑战 [62] - 2008 - 2009年金融危机后，特价零售商约一年后才开始实现强劲销售增长和获取市场份额，当前情况可能也需时间才能显现机会 [63] 问题4: 未来几个月特价商品采购环境下，打包存放业务的策略 - 打包存放业务历史上占比相对较小，公司此前就计划逐步增加其规模，现在考虑加速这一增长 [64] - 若特价采购环境有吸引力，未来几个月是增加打包存放水平的好时机，且只会打包存放最佳交易和价值的商品 [64] 问题5: 季度末计提库存减价准备的策略及对下半年战略和财务的影响 - 库存减价准备旨在覆盖第二季度现有库存的减价成本，采用零售会计方法，该准备预计覆盖全部未来减价成本 [68] - 公司策略是尽快周转现有库存，利用释放的流动性进行机会性采购，以推动增量销售和市场份额 [70][71] 问题6: 何时开始采购新鲜商品用于返校和假期销售 - 5月重新开业的约400家门店预计6月下旬完成大部分清仓，6月开业的门店若情况类似也将在下旬完成清仓 [72] - 公司已进入市场采购，但会谨慎选择最佳交易，采购时会考虑商品价值的变化 [72][73] 问题7: 第一季度损益表结果对未来业绩的意义 - 第一季度EBITDA比原计划低约6亿美元，主要因销售下降约10亿美元（影响EBIT约4.3亿美元）和计提2.72亿美元库存减价准备 [75][76] - 有1.1亿美元费用节省（主要来自员工休假和减薪），部分被1000万美元增量疫情相关费用抵消，净费用节省1亿美元 [76][77] - 未来业绩不确定性大，公司希望尽快恢复到以前的业绩水平，第一季度结果可能不能很好地指示未来业绩，且已计提库存减价准备，预计未来无需额外减价清理该库存 [77] 问题8: 采购新鲜商品后，业务组合如何反映后疫情环境 - 公司密切关注重新开业门店的销售趋势，商家会根据销售数据确定采购的品类，但出于竞争原因不会详细说明 [78] 问题9: 配送中心是否开放运营及能否补充门店库存，以及实现商品更快上架销售策略的时间和执行情况 - 配送中心已全部开放并向重新开业的门店供应商品，但有少数门店销售强劲，库存补充需要时间 [81] - 原计划2020年进行一些试点项目来测试加速供应链和提高灵活性的方法，现在考虑更具雄心的测试 [83] - 此前受运输成本和运力问题限制，现在经济放缓带来机会，有望比原计划取得更大进展 [83][84] 问题10: 第二季度毛利率会计核算的主要影响因素 - 商品毛利率未来将主要取决于平衡库存水平与需求的能力，结果可能更不稳定，公司将保守管理库存并根据需求追逐销售 [87] - EBIT利润率较难预测，因未来利润率受销售水平驱动，预计销售低迷可能导致费用杠杆效应抵消毛利率，具体影响取决于销售恢复情况 [88] - 第二季度管理门店工资与销售水平的匹配将具有挑战性，且门店开业期间会有一些增量安全相关费用 [88][89] 问题11: 特价行业商品可见性和采购经济性 - 目前商品供应情况比2008 - 2009年更显著，有两到三个月的商品过剩，预计这种情况会持续一段时间 [91][92] - 主要特价零售商在美国服装、配饰和鞋类市场的份额不到10%，仍有很大市场份额增长机会，考虑到其他零售业态的疲软，市场份额获取机会明显 [92][93]