财务数据和关键指标变化 - 第二季度可比门店销售额增长3.8%，总销售额增长10.5%，调整后EBIT利润率扩大10个基点，调整后每股收益增长19% [8] - 第二季度末整体库存水平从财年初的增长27%转为下降2%，可比门店库存下降7% [9][10] - 第二季度可比门店库存周转率较去年的11%改善基础上再提升2% [14] - 第二季度回购约5100万美元普通股，年初至今回购1.74亿美元，季度末现有股票回购授权剩余1.24亿美元，董事会批准额外4亿美元股票回购计划 [17][18] - 2019财年预计总销售额增长8.8% - 9.3%，可比门店销售额全年增长2% - 2.5%，调整后EBIT利润率持平或扩大10个基点，调整后每股收益7.14 - 7.22美元 [55][56][57] - 第三季度预计总销售额增长8.5% - 9.5%，可比门店销售额增长2% - 3%，调整后每股收益1.37 - 1.41美元 [58] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度表现最佳的业务包括家居（含玩具、美妆）、女士运动装、男士运动装、儿童鞋、儿童服装、婴儿服装及配饰和婴儿用品店 [13] - 家居业务是最大的品类增长机会，2018年家居业务渗透率约15%，目标是达到至少20% [23] - 美妆业务是第二季度表现最强的业务之一，预计美妆和香水业务渗透率将随时间扩大 [24] - 女士服装业务第二季度有进展，传统业务销售趋势改善，女士运动装增长加速 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 东北地区和西南地区表现高于连锁店平均水平，西部地区可比销售额低于平均 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 长期战略重点包括推动可比门店销售额增长、扩展和优化门店网络、提高运营利润率 [21] - 推动可比门店销售额增长的策略包括提升商品组合、加强营销活动、改善门店体验 [22] - 计划2019年开设75家新店，关闭或搬迁25家店，净增50家店，预计未来实现1000家店的目标 [12][34] - 2019年计划改造28家门店，预计年底60%的门店达到品牌标准，未来5年大部分门店将达标准 [32][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为当前采购环境有利，库存状况改善使公司能更灵活地把握机会 [9][14] - 关税方面，仅6%的收货为直接进口且并非都受关税影响，已部署策略抵消成本，预计不会产生重大财务净影响，关税可能带来采购机会 [19][20] - 对未来前景有信心，认为执行战略举措和门店增长计划将使业绩更稳定 [68] 其他重要信息 - 公司发布首份企业社会责任报告，在ESG方面取得进展，包括减少二氧化碳排放和能源消耗、获得多项职场奖项、开展慈善活动和加强治理 [60][62][63] - 首席执行官Tom Kingsbury即将离任，新首席执行官Michael O'Sullivan 9月16日上任，预计将帮助实施现有公司战略 [64][67] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度女士服装业务改善的驱动因素及下半年该品类情况 - 第二季度女士服装业务有进展，传统业务销售趋势改善，女士运动装增长加速，更好的运动装和活跃业务表现强劲，已调整收货计划，秋季准备充分，有大量季中采购额度并增加了采购人员，但预计2019年女士服装渗透率不会提高，可能下降，这是一个重建过程，长期来看女士服装仍有渗透机会，且公司在其他未充分渗透品类有销售机会 [71][72][73][74][75] 问题2: 第二季度盈利超预期的组成部分及全年运营利润率上调至持平或扩大10个基点的驱动因素 - 0.08美元来自基于股份补偿的会计处理导致的较低税率，真正的运营超预期为0.13美元，其中较高的可比销售额带来的毛利率影响约0.08美元，6月盘点后较低的短缺带来0.01美元，其余来自较低的产品采购成本和SG&A；全年来看，预计商品毛利率提高40个基点，运费有20个基点逆风，产品采购有10个基点逆风，综合导致加载毛利率提高10个基点，其他SG&A在低销售额时有5个基点逆风，在高销售额时持平，综合预计EBIT持平或扩大10个基点 [77][78][80][81] 问题3: 如何在降低库存的同时实现强劲的可比销售额增长 - 一是第一季度虽库存水平高于预期，但对库存品类和内容有信心，释放的打包持有和短期库存结合可用流动性推动了可比门店销售；二是今年第二季度收货流程更稳定，每周都有新鲜收货 [86][87] 问题4: 运费项目情况及下半年趋势 - 今年第一季度和第二季度运费均有30个基点逆风，第二季度的主要驱动因素是运费资本化，随着库存从第一季度到第二季度的变化，释放了大量资本化运费到损益表；下半年预计运费会缓和，全年仍预计有20个基点逆风，若燃油价格保持稳定可能有额外机会 [88][90][92] 问题5: 如何在关税变化中为客户保持价值，是否会参考竞争对手定价 - 目标是相对于所有竞争对手提供价值，通过增加打包持有和尾货采购、与直接进口供应商合作寻找抵消措施来应对关税增加，不会率先提价，会综合考虑竞争格局来确定为客户提供的价值 [93][94][95] 问题6: 是否有机会继续以当前水平开设新店 - 公司已确定开店地点，有信心继续以当前速度开店，1000家店的目标可以实现，未来会评估更多机会，对优质店铺位置的可用性有信心，团队表现良好 [99][100] 问题7: 去年第三季度月同比可比销售额是否有很大差异，今年8月是否在2% - 3%的可比销售额指引范围内 - 去年第三季度没有像第二季度6月那样的下降情况，各月表现良好；关于今年第三季度目前情况暂不评论，会在第三季度电话会议上讨论 [103] 问题8: 第四季度环境如何，最大机会是什么 - 第四季度产品供应一直充足，有信心实现2% - 3%的指引；礼品业务有很大机会，去年寒冷天气业务表现不佳，今年会确保11月有合适的寒冷天气库存；家居业务在第四季度占比表现良好，有很大机会 [108][109][110] 问题9: 新品牌标准店铺在未来几年占整体店铺组合的比例及与传统店铺的运营指标对比 - 预计到今年年底超过60%的店铺达到品牌标准，到2023年绝大多数店铺达到标准；虽未提供具体运营指标对比，但可合理假设品牌标准店铺可比销售额高于非品牌标准店铺 [113] 问题10: 回顾过去10年，展望未来10年，最大变化、运营利润率可能达到的水平以及与预期的不同之处 - 未来10年预计店铺数量会增加，仍有很多空白市场；运营利润率差距在逐年缩小；店铺可能会变小，库存周转率会加快，作为折扣零售商的表现会持续改善 [117][118] 问题11: 本季度女士业务加速变化的内部驱动因素 - 第二季度初的库存处于正确的品类，尽管库存水平高于预期，但产品类别合适；收货流程比去年好，去年6月因产品供应不足销售表现不佳，今年有合适的商品在合适的时间，带来了强劲表现 [119][120] 问题12: 应对关税成本的策略以及是否已看到关税带来的好处 - 通过增加打包持有和尾货采购、与直接进口供应商合作寻找抵消措施来应对关税；已看到市场上产品供应增加，因为一些制造商提前转移货物或取消订单，公司认为有合适的策略来抵消关税 [125][127] 问题13: 私人标签信用卡试点推出后的其他好处 - 目前明确看到的好处是电子邮件列表增加，会在每个季度更新相关信息 [129] 问题14: 第四季度运营利润率扩张可能放缓的因素 - 第四季度预计在毛利率方面有不错的扩张，这将推动全年商品毛利率达到40个基点的增长，因为2018年第四季度毛利率没有扩张且当时可比销售额仅增长1%；SG&A方面，全年工资影响为2100万美元，第四季度影响最大，其他方面无明显变化 [132][133][134]